Goldman Sachs a suspendu les nouvelles offres de Spac, ont déclaré des personnes proches du dossier, dans un autre coup porté aux sociétés de chèques en blanc alors que les régulateurs se rapprochent du marché autrefois en plein essor.
Cette décision marque un recul pour la banque d’investissement de Wall Street, qui s’est classée l’année dernière au deuxième rang des souscripteurs pour les sociétés d’acquisition à vocation spéciale, aidant les sponsors à lever près de 16 milliards de dollars, selon les données de Refinitiv.
Goldman cessera également de travailler avec la majorité des Spacs qu’il a contribué à rendre publics, a ajouté l’une des personnes.
Les Spacs sont des sociétés écrans qui lèvent des fonds auprès d’investisseurs et s’inscrivent en bourse. Leurs sponsors recherchent alors une société privée à introduire en bourse par le biais d’une fusion. Les véhicules ont connu un regain de popularité en 2020, mais ont depuis fait l’objet d’un examen réglementaire.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a proposé en mars des réformes du marché Spac dans le but d’améliorer la transparence et d’aligner les règles sur celles des offres publiques initiales traditionnelles.
La proposition, qui est ouverte aux commentaires du public, augmenterait la responsabilité des souscripteurs en obligeant les banques qui travaillent sur les introductions en bourse de Spac à travailler également sur la fusion ultérieure. Les banques seraient également responsables de toute anomalie liée à la fusion.
« Nous réduisons notre implication dans l’activité Spac en réponse à l’évolution de l’environnement réglementaire », a déclaré Goldman.
Goldman a été l’un des plus grands gagnants du récent boom de Spac, bénéficiant de frais lucratifs qui accompagnent le travail sur les introductions en bourse de Spac et les fusions ultérieures, mais a depuis reculé alors que l’intérêt des investisseurs s’est refroidi et que les performances ont diminué. Bloomberg avait précédemment annoncé que la banque réduisait sa participation à Spacs.
Citigroup a également adopté une approche plus prudente envers Spacs en suivant les règles proposées, a déclaré une personne informée à ce sujet. Le groupe, qui en 2021 était le meilleur souscripteur des introductions en bourse de Spac, n’a pas travaillé sur une nouvelle liste de chèques en blanc depuis la publication de la proposition.
Les banques reçoivent généralement environ 5% du produit du PAPE d’un Spac sous forme de frais, dont environ 3,5% une fois que le véhicule à chèque en blanc a finalisé sa fusion avec une société privée.
La proposition de la SEC considère que les frais reportés prouvent « un intérêt financier important » dans la réalisation de la fusion, et donc que les banques devraient être considérées comme des souscripteurs pour l’opération et assumer toutes les dettes connexes.
« C’est une réécriture assez importante de la pratique historique en tant que responsabilité des souscripteurs », a déclaré un avocat de Spac, ajoutant que « les banques sont toutes très nerveuses à l’idée d’être considérées comme des souscripteurs ».
La proposition de la SEC fait suite aux enquêtes réglementaires de l’année dernière sur les accords Spac.
Lucid Motors, une société de voitures électriques qui est devenue publique via une fusion avec Churchill Capital Corp IV, a été interrogée sur les divulgations qu’elle a faites lors de la cotation de la société.
Digital World Acquisition Corp, un Spac reprenant la start-up de divertissement de l’ancien président américain Donald Trump, Trump Media and Technology Group, a déclaré en décembre dernier que les autorités enquêtaient sur des informations entre les deux groupes.