Les taux de change fournissent une lecture de santé sur l’économie d’un pays. C’est l’une des raisons pour lesquelles Vladimir Poutine veut que l’Europe occidentale paie le gaz russe en roubles, et non en euros. L’Allemagne refuse de participer à cette opération furtive de soutien monétaire. Mercredi, le plus grand consommateur européen de gaz russe a commencé à se préparer à rationner la demande.
Comme tout nationaliste de marché de niche, Poutine doit mépriser la dépendance de son pays vis-à-vis des devises étrangères. Sa riposte a fonctionné à court terme.
Un déluge de sanctions des pays du G7 contre la Russie et d’éminents Russes a initialement fait baisser le rouble de 40 %. Une directive pour les exportateurs, y compris les producteurs de matières premières, visant à convertir 80 % des paiements entrants en devises fortes en roubles a calmé les nerfs. Le rouble a récupéré la plupart de ses pertes face à l’euro et au dollar depuis l’invasion.
Exiger le paiement en roubles pour les exportations de gaz naturel est un prolongement naturel de cette politique. Cela place l’Allemagne, un client de plus en plus hostile, à la merci des marchés des changes, plutôt que la Russie. Plus de la moitié du gaz russe est payé en euros.
Mais cela fait-il une différence pour les taux croisés ? En supposant que tous les exportateurs, y compris le géant gazier Gazprom, convertissent déjà la plupart de leurs revenus en roubles, la demande supplémentaire pour la monnaie serait modeste. La Russie a gagné environ 340 millions de dollars par jour uniquement grâce à ses ventes de gaz dans les quelques semaines qui ont suivi l’invasion, selon les consultants en énergie ICIS.
Cependant, les paiements sont maintenant de la propagande ainsi que des flux de trésorerie. Poutine peut considérer que les roubles européens aident à réparer la crédibilité en lambeaux du système financier russe. La Russie veut que l’argent passe par la Sberbank et la Gazprombank, que l’Occident a épargnées par des sanctions sévères en échange du gaz russe.
Mais Poutine, en insistant sur les roubles, a commis une bévue de relations publiques pire que ses apparitions solitaires à la télévision dans le vide stérile des salles d’apparat du Kremlin. Cette décision viole les contrats qui spécifient les paiements en euros ou en dollars. La Russie a respecté les contrats de livraison même pendant la guerre froide tendue de la fin des années 70 et du début des années 80. Les interruptions d’approvisionnement en 2006 et 2009 sont considérées comme des aberrations embarrassantes par Gazprom, déclare un expert énergétique russe.
La faiblesse de la tactique est soulignée par les plans allemands de rationnement du gaz et d’accélération de la substitution de l’énergie russe par d’autres sources. Toute poussée à court terme du rouble sera compensée par les dommages à plus long terme à la crédibilité de la Russie en tant que contrepartie.
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