Ils disent parfois que les agriculteurs se plaignent toujours, mais les prix actuels des engrais leur donnent maintenant aussi une raison légitime. De grands producteurs comme la Russie et l’Ukraine ont cessé d’exporter des engrais et, sous l’influence de la hausse des prix du gaz, certains producteurs d’engrais en Europe ont même fermé des usines.
OCI Nitrogen est situé dans le complexe industriel Chemelot à Geleen, Limbourg. Elle fait partie d’OCI NV, une société à l’origine égyptienne, aujourd’hui une entreprise avec diverses filiales dans la production chimique. A Geleen, OCI produit, entre autres, de l’ammoniac et de l’urée : des composés azotés qui sont utilisés comme engrais. La filiale BioMCN, producteur de méthanol et de biométhanol, est située à Delfzijl. Le groupe possède également des usines au Moyen-Orient et aux États-Unis.
Depuis 2013, OCI est cotée à la bourse d’Amsterdam. Pendant des années, la valeur de l’action a fluctué autour de 20 euros. Peu de temps après le déclenchement de la pandémie corona, le prix a chuté à 8 euros. Mais cette année, OCI est l’une des actions les plus performantes du Midcap : de 23 euros début janvier, le cours a augmenté de près de 70 % : à 39 euros en avril. « Au quatrième trimestre 2021, OCI a gagné énormément d’argent », explique Henk Veerman, analyste à la banque d’investissement Kempen.
Jeudi, l’entreprise chimique présentera les chiffres du premier trimestre 2022 et Veerman s’attend à nouveau à d’excellents résultats. « L’important flux de trésorerie disponible a permis à OCI de rembourser une grande partie de sa dette ou de négocier de nouvelles conditions. »
Cela signifie que l’entreprise aura des frais d’intérêts inférieurs dans les années à venir. OCI a également annoncé qu’elle verserait un dividende important. Ce sont toutes les raisons pour lesquelles le cours de l’action a fortement augmenté.
Urée en standard
Le fait qu’OCI gagne autant d’argent est principalement dû à l’énorme augmentation des prix des engrais. „L’engrais est un produit de base», dit Veerman. « Le prix est fixé ailleurs, et les producteurs comme OCI doivent compter là-dessus. » Pour montrer à quel point l’augmentation est extrême, Veerman indique le prix de l’urée, qui est la norme générique pour les prix des engrais. « Depuis début mars, une tonne d’urée coûte plus de 1 000 $. Il y a dix ans, c’était autour de 300 $. Ce prix a donc presque quadruplé.
Mais qu’en est-il des coûts ? Il faut beaucoup de gaz naturel pour fabriquer des engrais. Veerman : « Le prix du gaz a bien sûr aussi énormément augmenté ces derniers mois, mais une grande partie du portefeuille d’OCI bénéficie toujours de prix relativement favorables qui sont fixés dans des contrats pour une plus longue période. » Et bien sûr, le gaz est très cher en Europe, mais son prix aux États-Unis et au Moyen-Orient, par exemple, est beaucoup plus favorable. Cela rend les marges bénéficiaires sur la production OCI là-bas très élevées.
En fin de compte, conformément à la tendance occidentale vers la durabilité, OCI veut se débarrasser du gaz naturel. Au moins partiellement. L’hydrogène est alors l’alternative au gaz naturel dans la production d’ammoniac et de méthanol. La fin mars OCI s’est présenté comme acquéreur de NortH2, un consortium qui veut produire de l’hydrogène « vert » à Eemshaven à partir de 2030. Cela se fait avec l’électricité des parcs éoliens offshore.
Le méthanol et l’ammoniac produits de manière durable sont considérés comme des carburants propres à l’avenir, par exemple pour le transport maritime. Il est certain, cependant, que la conversion des usines OCI pour les rendre adaptées à l’hydrogène sera une affaire coûteuse, dit Veerman. « Mais c’est certainement le bon investissement pour l’avenir. »
Une version de cet article est également parue dans le journal du 9 mai 2022