Fractionnement des actions NVIDIA & Co. : malédiction ou bénédiction pour les actionnaires ?

• Divisions d’actions : réduction visuelle – aucune influence sur la valeur de l’entreprise
• Rassemblement après le fractionnement des actions NVIDIA
• Etude Julius Baer : pratiquement aucun impact positif sur les prix

Que sont les fractionnements d’actions – et pourquoi sont-ils effectués ?

En raison d’augmentations de prix importantes, les actions d’entreprises populaires atteignent souvent des valeurs élevées à trois ou quatre chiffres. Afin de ne pas exclure les petits investisseurs, de nombreuses entreprises procèdent à des fractionnements d’actions pour rendre visuellement leurs actions moins chères. Lors d’un fractionnement d’actions, les actions d’une entreprise sont divisées selon un ratio spécifié. Par exemple, avec un ratio de 1:5, le nombre d’actions en circulation est multiplié par cinq, tandis que le prix par action diminue d’un cinquième. Une telle division rend les actions plus abordables pour les investisseurs particuliers et augmente souvent l’activité de négociation. Un fractionnement d’actions n’a pas d’impact direct sur la valeur de l’entreprise, mais vise à avoir un effet psychologiquement attrayant et à stimuler les échanges.

L’impact du fractionnement d’actions NVIDIA

NVIDIA a fourni un exemple largement discuté de fractionnement d’actions. Après que le cours de l’action ait temporairement atteint plus de 1 000 dollars, le géant des puces a réalisé une répartition de 1:10 le 7 juin. Les actionnaires existants en ont reçu neuf nouvelles actions dans leurs portefeuilles et la valeur des titres était divisée par 10 – en effet, comme c’est toujours le cas avec les fractionnements d’actions, c’était un jeu à somme nulle.

Au cours des quatre semaines de cotation qui ont suivi, l’action NVIDIA, déjà en forte hausse, a encore augmenté de dix pour cent. Il serait toutefois erroné de considérer la scission des actions comme la seule cause de la nouvelle hausse des cours des actions NVIDIA. Ce sont plutôt les excellentes données fondamentales du top dog de l’IA qui, combinées à l’élan impressionnant du rallye qui dure depuis des mois, ont ouvert la voie à de nouvelles hausses. Bien entendu, il ne peut pas être vérifié en détail si le cours de l’action visuellement moins cher était également un argument d’achat pour les actionnaires, mais on peut certainement le supposer sur la base des rapports très détaillés sur le fractionnement des actions de NVIDIA.

Julius Baer : Les fractionnements d’actions n’en valent généralement pas la peine

Toutefois, selon les experts en technologies de marché de la banque suisse Julius Baer, ​​des évolutions de prix aussi positives après un fractionnement d’actions ne sont pas la règle. Une étude citée par « cash.ch » montre qu’entre 1992 et 2015, le cours des actions a augmenté en moyenne de 12 pour cent au cours des douze mois suivant une scission. Depuis 2015, cependant, les actions ont enregistré une perte moyenne de 7,5 pour cent après une scission. Le principal avantage d’un fractionnement d’actions réside dans la négociabilité supposément améliorée des actions, et non dans les avantages financiers ou dans les droits de vote supplémentaires pour les actionnaires. L’évolution des cours des titres après le fractionnement des actions dépend – comme pour le marché boursier en général – principalement des données fondamentales de l’entreprise en question et de la situation macroéconomique globale.

Un exemple frappant de fractionnement d’actions qui n’a pas porté ses fruits en termes de prix, du moins à court et moyen terme, est celui d’Amazon. Le géant du commerce électronique a été considéré comme le vainqueur mondial par excellence du Corona au printemps 2020, ce qui a déclenché une hausse phénoménale des actions Amazon. En mars 2022, le groupe fondé par Jeff Bezos et dirigé par Andy Jassy depuis juillet 2021 a procédé à un fractionnement d’actions au ratio de 1:20. Après le fractionnement des actions, les actions d’Amazon ont chuté de manière significative dans le contexte des hausses agressives des taux d’intérêt de la Fed et n’ont atteint le niveau de prix qu’ils avaient avant la mesure qu’au début de 2024.

Amazon : le Dow Jones augmente grâce au fractionnement d’actions – également chez NVIDIA ?

La scission des actions d’Amazon a cependant eu une conséquence positive, puisque la baisse du cours de l’action a permis au géant du numérique de grimper dans l’indice américain traditionnel Dow Jones, dont la pondération n’est pas basée sur la capitalisation boursière (comme pour le S&P 500 ou le DAX), mais sur le cours de l’action de la société. C’est pour cette raison que les experts se demandent actuellement si NVIDIA pourrait bientôt entrer dans le Dow Jones.

Tendances en matière de fractionnement d’actions

Les experts de la Banque Julius Baer soulignent qu’un cours de bourse élevé est également le signe d’une forte évolution du cours de l’action et de la création de valeur actionnariale par l’entreprise. En conséquence, les fractionnements d’actions sont devenus moins populaires. Le vétéran des marchés boursiers Warren Buffett rejette généralement les fractionnements d’actions ; les actions A de sa société d’investissement Berkshire Hathaway, par exemple, n’ont pas été divisées depuis que Buffett a acheté la société en 1965 et coûtent désormais plusieurs centaines de milliers de dollars.

Apparemment, de plus en plus de chefs d’entreprise partagent le scepticisme de Buffett : les fractionnements d’actions sont généralement devenus moins courants parmi les 500 plus grandes entreprises américaines ces dernières années, bien que le nombre d’entreprises de l’indice S&P 500 dont le cours des actions dépasse 100 dollars soit passé de 13 en 1992 à 279. Les géants américains de la technologie font exception. Ces dernières années, des fractionnements d’actions ont eu lieu assez régulièrement chez Apple, Tesla, Amazon & Co., car les actions se sont multipliées en quelques années en raison d’une augmentation considérable des bénéfices.

La consolidation de stocks de plus en plus populaire

En Suisse, en revanche, on observe une tendance à la fusion d’actions, à l’opposé du fractionnement d’actions. En juin 2024, les actionnaires du fabricant de cellules solaires en difficulté Meyer Burger ont convenu d’un reverse split dans un rapport de 750:1 afin de se débarrasser de sa réputation de « penny stock ». Des entreprises plus petites telles que Relief Therapeutics, Santhera et Evolva ont également franchi cette étape. Il existe cependant des exceptions : le groupe genevois de tests de marchandises SGS a procédé en avril 2023 à un fractionnement d’actions dans un rapport de 1:25 et a ensuite pu augmenter le cours de ses actions, contrairement aux attentes de la Banque Julius Baer.

Les fractionnements d’actions dans les entreprises allemandes sont rares

En Allemagne, il n’y a pas eu de fractionnement d’actions des sociétés du DAX depuis plusieurs années. Dans la deuxième rangée, il convient de mentionner les fractionnements d’actions des membres MDAX et SDAX Bechtle (2021, ratio 1:2), Eckert & Ziegler (2020, ratio 1:3), Nemetschek (2019, ratio 1:3) ou PUMA (2019, rapport 1:10). L’évolution des cours après ces fractionnements d’actions a été plutôt mitigée : alors que les actions PUMA, par exemple, se sont affaiblies pendant des années, les actions du groupe de logiciels de construction Nemetschek se négociaient nettement plus haut environ cinq ans après le fractionnement d’actions qu’avant la mesure.

Equipe éditoriale finanzen.net

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