Focus sur les critères ESG : comment les actionnaires activistes incitent les entreprises à agir de manière durable

• Les critères ESG peuvent influencer les investissements
• Les actionnaires avec plus de droits de vote décident
• La résolution d’actionnaires comme outil

Les critères ESG jouent un rôle important pour de nombreux investisseurs lors de la sélection de nouveaux investissements. L’abréviation signifie Environnement, Social et Gouvernance et décrit les actions durables d’une entreprise en matière environnementale, sociale et de gestion. Mais que pouvez-vous faire en tant qu’investisseur si les entreprises dans lesquelles vous avez déjà investi ne se positionnent pas clairement sur les critères de durabilité – voire s’y opposent ?

Les groupes d’intérêt peuvent proposer plus de droits de vote

Selon le portail boursier « MarketWatch », les investisseurs peuvent certes exiger que les entreprises deviennent actives en matière environnementale et sociale. Cependant, en raison de leurs positions généralement plus importantes et donc de plus de droits de vote, les gestionnaires de portefeuille et les gestionnaires d’actifs ont plus de pouvoir ici et ont plus de poids lorsqu’il s’agit de faire valoir des droits. La condition la plus importante, cependant, est que les gestionnaires de fonds détiennent effectivement des actions de la société concernée. Alternativement, ils peuvent également s’associer à d’autres managers qui ont déjà des actions. En général, plus un groupe d’intérêts possède d’actions, plus il a de voix.

Discussion ouverte comme première étape

Selon MarketWatch, la prochaine étape consiste à contacter le service des relations avec les investisseurs de l’entreprise en question et à expliquer les suggestions d’amélioration. Cela peut être fait lors d’une conversation avec le PDG ou un chef de service. “Si vous voyez quelque chose qui, selon vous, ferait d’une entreprise un meilleur investissement, il est dans votre intérêt en tant qu’investisseur de le transmettre au moins”, a déclaré Julie Gorte du gestionnaire de patrimoine Impax Asset Management. Il pourrait donc être utile de rechercher une conversation ouverte et de construire une relation, ce qui est également la norme pour de telles entreprises.

Résolutions d’actionnaires

Cependant, si les demandes adressées à l’entreprise devaient tomber dans l’oreille d’un sourd, les gestionnaires de fonds peuvent toujours recourir à une résolution d’actionnaires. Idéalement, cela devrait être soumis avant l’assemblée annuelle de l’entreprise pour lui donner suffisamment de temps pour parvenir à un accord. Dans ce cas, la résolution pourrait être retirée, selon le portail. Comme l’a noté la société d’investissement Boston Trust Walden dans son rapport ESG du deuxième trimestre 2022, elle a déjà mené ou participé à 15 résolutions d’actionnaires cette année. Dans plus de 70 % de ces cas, cependant, un accord a été conclu avec les entreprises, les obligations des entreprises ont été négociées et les demandes ont été retirées.

Résolutions non juridiquement contraignantes

Mais même si aucun accord ne peut être trouvé et que la résolution des actionnaires est toujours valable, cela ne garantit pas que les demandes seront mises en œuvre. MarketWatch souligne que les applications ne sont généralement pas contraignantes et que les entreprises n’ont pas à mettre en œuvre les modifications requises. Cependant, une défaite pourrait conduire les actionnaires à reconsidérer leur investissement dans le groupe. Dans le pire des cas, de nombreux actionnaires importants pourraient perdre leurs positions et le cours de l’action s’effondrer.

Le contrôle de gestion limite le potentiel

En général, selon MarketWatch, cela peut être un problème pour les investisseurs si le pouvoir de direction d’une entreprise est concentré, car cela facilite le blocage des changements. À titre d’exemple, le patron de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, est mentionné ici, qui détient 55 % des actions avec droit de vote. Mais aussi les fondateurs d’Alphabet, Larry Page et Sergey Brin et ex-PDG Eric Schmidt sont partagés par plus de la moitié du groupe Google. Ils siègent sur la majorité des actions Alphabet A et B du fournisseur de moteur de recherche, qui sont assorties de droits de vote. Seules les actions C d’Alphabet n’ont aucun droit de vote.

La résolution des actionnaires échoue à l’AG d’Alphabet

Cette année encore, Boston Trust Walden a soumis une résolution d’actionnaires à la société mère de Google, demandant à l’entreprise de commenter l’objectif climatique de l’Accord de Paris de limiter le réchauffement climatique moyen à 1,5 degrés Celsius. Alphabet aurait également dû expliquer comment les risques d’une éventuelle évolution indésirable dans ce domaine pourraient être réduits. En fin de compte, cependant, seuls 19 % des actionnaires votants ont voté en faveur de ce plan. Des motions similaires sur la durabilité, en particulier en ce qui concerne la diversité, ont été rejetées avec des cotes d’approbation encore plus faibles.

Un fonds spéculatif activiste obtient un siège au conseil d’administration d’ExxonMobil

Néanmoins, il existe également des situations dans lesquelles les actionnaires ont pu s’affirmer au regard des critères ESG. Un exemple frappant d’un tel succès est le vote lors de l’assemblée annuelle des actionnaires du géant pétrolier ExxonMobil en 2021. Le tout nouveau fonds spéculatif Engine No. 1 a appelé Exxon à faire plus pour protéger le climat après avoir investi plus de 50 millions de dollars américains. Au départ, presque personne ne croyait au succès du gestionnaire d’actifs, mais il a quitté l’assemblée des actionnaires renforcé – et avec trois membres proposés pour le conseil d’administration d’ExxonMobil. “Nous félicitons Exxon pour les solides performances et les changements qu’elle a apportés au cours de l’année écoulée”, a déclaré le gestionnaire d’actifs dans un communiqué de mai 2022 intitulé “Réduction des émissions de gaz à effet de serre et augmentation des ressources pour l’unité commerciale Low Carbon Solutions”.

Le changement climatique affecte également le marché

Gorte est également satisfait que de plus en plus d’investisseurs traditionnels s’intéressent aux questions environnementales. Le gestionnaire d’actifs reconnaît que le changement climatique n’est plus seulement la préoccupation des militants protestataires, mais est reconnu comme un risque sérieux. “Le marché a donc évolué”, a déclaré Gorte, selon MarketWatch.

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