Les start-ups de la technologie financière sont en pleine effervescence. Le suédois Klarna supprime un dixième de ses effectifs et lèverait des fonds à une valorisation inférieure à la dernière fois. Le capital-risque se refroidit dans tous les secteurs de la fintech : le financement de ce trimestre devrait rapporter environ 21 milliards de dollars, selon CBInsights, contre 37 milliards de dollars il y a un an et 29 milliards de dollars au trimestre précédent.
Certaines des questions sembleront familières aux groupes financiers traditionnels. Les temps économiques difficiles et les coûts d’emprunt élevés entraînent davantage de prêts. Les risques sont amplifiés lorsque les prêteurs accordent des fonds aux clients sur une base d’achat immédiat et de paiement ultérieur.
Opérer à l’échelle mondiale signifie assembler un patchwork d’accords avec les régulateurs. Revolut, seulement cette année usurpée alors que la fintech privée qui vaut le plus – selon la métrique bancale d’un cycle de financement – attend toujours sa licence bancaire britannique. Le patron Nik Storonsky avait espéré l’avoir dans le sac maintenant.
Monzo a retiré son application américaine face aux obstacles réglementaires. Le N26 allemand s’est heurté aux régulateurs et a quitté les États-Unis à la fin de l’année dernière pour se concentrer plus près de chez lui.
La concurrence est féroce : en plus des bancs de débutants, ajoutez les offres numériques des banques et des magasins tels que Walmart, qui a sa propre acquisition start-up fintech.
Attendez-vous à ce que le détaillant américain imite les super applications développées par la plate-forme de taxis Uber. Jusqu’à présent, les super applications n’ont réussi qu’en Chine, un marché fermé à la concurrence et – jusqu’à un renversement à 180 degrés il y a deux ans – défendu par le gouvernement.
Les coûts, quant à eux, continuent d’augmenter ; comme d’autres start-ups technologiques, le secteur dépense beaucoup pour l’acquisition de clients, ce qui signifie que les cycles de financement sont généralement vitaux et non facultatifs.
La hausse des taux et les clients en difficulté laissent les prêteurs de la BNPL en difficulté. Cela déclenchera un examen réglementaire plus approfondi, ce qui est déjà en discussion chez les chiens de garde.
Affirm, cotée au Nasdaq, montre pourquoi Klarna se contenterait d’une valorisation d’environ un tiers de moins que les 45,6 milliards de dollars accordés lors du cycle de financement de l’année dernière. Affirm, se négociant à 60 fois les revenus EV / trailing à un moment donné l’année dernière, est maintenant sept fois. Les actions se négocient à un septième du pic de novembre. Il y a plus de douleur à venir pour les fintechs.
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