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par Julia Groß, Euro am Sonntag
réLes investisseurs allemands ne sont pas aussi averses au risque que leur réputation le suggère. C’est ce que montrent les statistiques de vente de Xtrackers, la division ETF de DWS. Dans une interview, Simon Klein, responsable des ventes mondiales de produits passifs chez DWS, et son collègue Sidi Kleefeld expliquent comment les investisseurs se positionnent actuellement, pourquoi la demande de produits ESG va augmenter et quels nouveaux ETF arrivent.
€uro le dimanche : L’année dernière, de nombreux Allemands ont commencé à investir dans les ETF. Cette excitation dure-t-elle ?
Simon Klein : 2021 a été l’année record absolu pour les entrées dans les ETF, mais cette année se porte également bien dans l’industrie. La demande est pratiquement ininterrompue. Et si l’on compare la situation de l’Allemagne à celle des États-Unis, où plus de 50 % des actifs gérés dans des fonds sont investis dans des ETF, il y a encore beaucoup de rattrapage à faire en Europe.
La situation actuelle des marchés n’effraie-t-elle pas les investisseurs ?
Sidi Kleefeld : Rétrospectivement, malgré la crise financière, 2008 a été l’une des meilleures années en termes de demande d’ETF. Lors du crash de Corona de 2020, on parlait de la pire crise depuis la Seconde Guerre mondiale, les marchés obligataires et boursiers se sont violemment corrigés et même l’or n’a pas fonctionné comme tampon contre les risques – fait intéressant, c’était exactement le moment où les investisseurs privés ont fait des investissements massifs. Non seulement aux États-Unis, mais aussi en Allemagne, où les investisseurs ont toujours été considérés comme très peu enclins au risque. Cela s’est complètement inversé. Beaucoup ont compris qu’il est possible d’obtenir un bon rendement sur les actions à long terme et profitent maintenant de telles situations pour investir. Cela a été un fil conducteur tout au long de l’année écoulée. Bien sûr, la situation actuelle entraîne une certaine incertitude.
Comment les investisseurs réagissent-ils à cela, modifient-ils leurs portefeuilles ?
champ de trèfle : Aux États-Unis en particulier, où les investisseurs réagissent souvent plus rapidement que sur d’autres marchés, nous constatons déjà que les risques du portefeuille diminuent et qu’un scénario de récession est également envisagé. Des capitaux nets ont été retirés du marché des actions en avril, mais cela a été plus que compensé par des entrées de capitaux du côté des obligations.
Quelles préférences voyez-vous chez les investisseurs ?
Petit: En ce qui concerne les principaux indices, les investisseurs préfèrent toujours clairement le MSCI World et le S&P 500. Cependant, nous prévoyons une accélération massive de la demande d’ETF ESG. À partir du mois d’août, les conseillers financiers devront tenir compte des préférences en matière de durabilité, c’est à ce moment-là que nous nous attendons à un coup de pouce.
De nombreux investisseurs s’intéressent aux ETF ESG, mais sont ensuite dépassés par la variété des produits disponibles. Y a-t-il une amélioration en vue ?
Petit: L’ensemble du sujet est encore relativement nouveau, il y avait peu de réglementation au début. Par conséquent, différents fournisseurs ont développé des approches différentes. Cela a maintenant changé avec les définitions des articles 8 et 9 du règlement sur la divulgation et facilitera finalement la sélection : avec les portefeuilles de l’article 8, un investisseur peut plus ou moins entrer dans le thème de l’investissement durable. La part active, c’est-à-dire la différence entre l’indice ESG et l’indice d’origine, est d’environ dix pour cent pour nos produits filtrés ESG, par exemple. Si cela ne vous suffit pas, vous pouvez opter pour des critères d’exclusion plus stricts et un filtre CO2. La part active y est plus élevée, mais la tracking error, c’est-à-dire l’écart de rendement par rapport à l’indice d’origine, reste gérable. Si vous en voulez encore plus, vous pouvez utiliser des fonds net zéro ou à impact, par exemple des obligations vertes.
Dans le cas de produits aux critères de sélection plus stricts, l’univers d’investissement est souvent assez restreint. Comment trouver la bonne combinaison pour que le rendement soit toujours comparable à l’indice d’origine ?
champ de trèfle : Nous collaborons avec les fournisseurs d’indices. Des tests sont effectués sur de longues périodes et la composition est ajustée pour que la performance soit la plus proche possible de la référence. Mais ces portefeuilles diffèrent de l’indice de référence, et les investisseurs doivent en être conscients. Petit: Vous devrez peut-être vous écarter un peu de l’approche précédente. Les temps changent, la réglementation se durcit. Peut-être que ces indices ESG sont les nouveaux repères de base, alors il n’y aura plus de discussion sur les déviations dues à l’ESG.
Xtrackers envisage-t-il d’élargir la gamme d’ETF thématiques ?
champ de trèfle : Nous avons un pipeline complet. Par exemple, un ETF MSCI China Tech vient de sortir. Nous constatons également un intérêt pour les produits basés sur les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies.
Sources des images : Olga P Galkina / Shutterstock.com
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