L’idée de cette colonne est que les conseils d’investissement sans peau dans le jeu ne valent pas le papier sur lequel ils sont écrits (à moins que les pages ne soient roses, naturellement). Si cela nécessite un niveau de divulgation dont ma mère et les avocats du divorce ne sont pas satisfaits, qu’il en soit ainsi.
Une transparence totale est également cruciale lorsqu’il s’agit d’examiner les performances. Je veux que les lecteurs sachent lesquels de mes appels ont fonctionné, lesquels n’ont pas fonctionné et sur quelle période. Bien sûr, vous pouvez le calculer vous-mêmes à partir des chiffres ci-dessous, mais qui peut s’en soucier ? C’est un week-end sanglant.
Donc, chaque trimestre, je promets de faire un audit approprié de mes divagations et des rendements de mon portefeuille. Ils seront légèrement différents en raison du délai imposé de quatre semaines avant que je puisse donner suite à mes recommandations. Le transfert en cours de ma pension d’employé dans un Sipp brouille également les cartes en ce moment.
Nos trois premiers mois sont terminés maintenant. Les investisseurs ne devraient généralement pas être aussi court-termistes, mais les conseillers financiers de tous bords doivent être surveillés. Cela ne les rendra pas meilleurs mais, comme nous le disons les Australiens, cela gardera les bâtards honnêtes. Cela vous donne également une excuse pratique pour licencier quelqu’un.
Que vous souhaitiez me virer ou non, au moins je suis bon marché et plus expérimenté que la plupart. Ce dernier a-t-il aidé depuis novembre, cependant? Dans ma première colonne le 18, par exemple, j’ai révélé que ma plus grande exposition était les actions britanniques. J’ai écrit que j’étais heureux de courir avec, malgré un rallye d’un tiers par rapport aux récents creux.
Tout le monde se moquait de la Grande-Bretagne à l’époque, ce que j’ai suggéré était un signal d’achat. Et cela s’est avéré. Les actions britanniques ont augmenté d’environ 8% depuis. Les lecteurs aux yeux perçants ont remarqué que mon fonds All-Share d’origine est maintenant un fonds FTSE 100 – comment cela s’est produit lors du transfert vers un Sipp est un mystère pour moi.
Les deux indices ont augmenté en ligne, donc pas de problème pour l’instant. Mais ce sont des animaux différents et nous y reviendrons dans une prochaine chronique. Et je jure que je n’ai pas fait le changement juste pour avoir l’air intelligent lorsque ce journal a publié un titre de première page “FTSE 100 atteint un niveau record” le week-end dernier.
Mon deuxième avoir le plus important était un fonds du marché monétaire. Frustrant, il reste un quart de mon portefeuille. Voici un excellent exemple de la façon dont l’inflexibilité intéressée de l’industrie britannique des retraites peut coûter de l’argent réel. Je voulais déplacer cet argent dans un Sipp pour acheter plus d’actions américaines (comme je l’ai écrit le 25 novembre) et des obligations (16 décembre).
Depuis cet article de novembre, dans lequel j’expliquais pourquoi des taux d’intérêt plus élevés n’affectent pas les valorisations des entreprises (cela vaut la peine d’être lu après la vente massive des marchés boursiers mondiaux cette semaine par crainte que l’économie américaine ne s’échauffe), le S&P 500 est en hausse de 3 pour cent.
Dans le même article, j’ai déploré que mon fournisseur de retraite n’offre pas un produit uniquement américain et que j’ai donc dû acheter un fonds mondial pour obtenir une exposition au deuxième marché boursier le plus performant au monde (après l’Australie). Au final, cela s’est avéré légèrement meilleur pour moi – l’indice BlackRock World ex UK Equity est supérieur de 4%.
Et qu’en est-il du passage aux obligations que j’ai recommandé une semaine et demie avant Noël ? Encore une fois, je n’ai pas pu participer, mais de nombreux lecteurs ont envoyé un e-mail pour dire qu’ils l’avaient fait. Bon. Contrairement à ce que je prêche habituellement, c’est un consensus qui s’est avéré bon. Les titres à revenu fixe ont connu une solide progression de 5 à 10 %.
J’ai également dit que je préférais les obligations d’État aux obligations d’entreprise. Comment ça c’est passé? Les deux ont bien réussi, donc pour être honnête, il faut couper les cheveux proverbiaux. Mais les « gouvernments » à longue durée surperforment généralement le crédit, même bon nombre des obligations d’entreprise à haut rendement plus risquées qui ont tendance à mieux faire en cas de rebond.
Mes deux fonds les plus petits lorsque nous avons commencé étaient (et restent) axés sur l’Asie : les grandes capitalisations japonaises et les actions asiatiques développées hors Japon. Il y a un peu plus d’un dixième de mon portefeuille dans chacun. Je les possédais principalement sur la simple prémisse qu’ils étaient bon marché, à la fois en termes absolus et par rapport aux autres marchés boursiers. Ils le sont toujours.
Et les deux étaient un pari que la Chine devrait assouplir son approche de Covid. Pékin commençait à le faire lorsque j’ai écrit sur l’Asie le 9 décembre. Il s’est avéré que c’était moins un relâchement qu’un coup de corde avec l’épée Longquan. Peu de parieurs, moi y compris, imaginaient une réouverture aussi rapide de l’économie continentale.
L’effet positif que cela aura sur la demande mondiale ne doit pas être sous-estimé et mérite une chronique à part entière en temps voulu. Dans l’intervalle, il a contribué à faire grimper les actions asiatiques hors Japon ainsi que les actions japonaises de 5 % depuis décembre.
Un bon premier quart-temps donc. Mon pot de retraite est 6% plus complet, malgré les rendements tempérés par trop d’argent. Y a-t-il des leçons à retenir pour les lecteurs ? J’ai eu de la chance sur le timing, mais cela a payé d’ignorer les marchands de malheur en novembre. C’est généralement le cas, surtout lorsqu’il s’agit d’actions.
Il est également tentant de conclure que la valeur compte – que ma préférence pour les entreprises britanniques, asiatiques et japonaises bon marché a été gagnante. Peut-être que cela a aidé. Mais la vérité est que l’investissement dans la valeur peut sous-performer les stratégies dites de croissance pendant des années – comme dans le passé récent.
Ainsi, nous ne devrions pas être emportés. Et comme c’est seulement trois mois dans cette aventure, continuez à m’envoyer par e-mail vos idées de sujets ainsi que vos commentaires généraux. Plus nous coopérons, plus tôt nous pourrons tous prendre notre retraite.
L’auteur est un ancien gestionnaire de portefeuille. E-mail: [email protected]; Twitter: @stuartkirk__