Un haut responsable de la Réserve fédérale a déclaré que la décision de la banque centrale américaine d’augmenter son taux directeur de référence de trois quarts de point de pourcentage cette semaine risquait d’ajouter à « l’incertitude politique » dans un communiqué expliquant sa décision de s’opposer à cette décision.
Esther George, présidente de la branche de Kansas City de la Fed et généralement l’un des membres votants les plus bellicistes du Comité fédéral de l’open market, a été la seule dissidente mercredi à la plus forte hausse des taux depuis 1994, qui a porté le taux des fonds fédéraux à une nouvelle fourchette cible de 1,50 % à 1,75 %. Elle a plutôt voté en faveur du maintien de la Fed avec son augmentation d’un demi-point précédemment télégraphiée.
Avant la période de « black-out » prévue avant la réunion politique – au cours de laquelle les communications publiques des décideurs politiques sont limitées – les responsables avaient explicitement soutenu une autre hausse de taux d’un demi-point, après avoir livré la première depuis 2000 en mai.
Mais deux rapports alarmants sur l’inflation publiés la semaine dernière qui indiquaient non seulement que les pressions sur les prix montaient mais risquaient également de s’aggraver, ont incité les responsables à repenser ce rythme, ce qui a entraîné un ajustement plus important que prévu.
Dans un communiqué publié vendredi, George a déclaré qu’elle « considérait cette décision comme ajoutant à l’incertitude politique en même temps que le début du run-off du bilan ». En plus d’augmenter les taux d’intérêt, la Fed réduit également son bilan de 9 milliards de dollars, un processus qui a officiellement débuté mercredi.
« La rapidité avec laquelle nous ajustons le taux directeur est importante », a déclaré George. « Les changements de politique affectent l’économie avec un décalage, et des changements importants et brusques peuvent être troublants pour les ménages et les petites entreprises alors qu’ils effectuent les ajustements nécessaires. »
Elle a ajouté que cela avait des répercussions sur les marchés des obligations d’État américaines et des coûts d’emprunt plus larges, mais a affirmé que les arguments en faveur d’un resserrement de la politique monétaire étaient « clairs ».
Au-delà de la mise en œuvre d’une hausse des taux de taille géante, la Fed a également présenté un plan agressif pour resserrer la politique monétaire cette année et la prochaine dans le but de réprimer le pire problème d’inflation depuis quatre décennies. La plupart des responsables prévoient maintenant que les taux atteindront 3,4% d’ici la fin de 2022, a déclaré un président de niveau, Jay Powell, qui devrait être « modérément restrictif » sur l’activité économique.
D’autres augmentations sont prévues en 2023, avec des taux pouvant atteindre 3,8 %, avant des réductions modestes l’année suivante.
En conséquence, l’inflation sous-jacente devrait baisser, les responsables prévoyant qu’elle s’établira à 2,7 % en 2023 et à 2,3 % en 2024, par rapport à son niveau de 4,9 % en avril. Reflétant que le resserrement de la politique monétaire affectera probablement le marché du travail américain, les décideurs politiques ont prévu que le taux de chômage passerait à 4,1 % en 2024 par rapport à son niveau actuel de 3,6 %. Cependant, l’économie devrait encore croître de 1,7 % cette année et en 2023.
Les économistes disent que ces prévisions ne reconnaissent pas pleinement l’ampleur de la douleur économique probablement associée à ce que la Fed devra fournir si elle veut éradiquer une inflation élevée. Beaucoup voient maintenant l’économie basculer dans une récession l’année prochaine, alors que les chances d’un soi-disant «atterrissage en douceur» s’effondrent.
« Il y a un chemin vers un atterrissage en douceur, mais je pense qu’il est très étroit, très caché et qu’il faudra beaucoup de chance pour le trouver », a déclaré Roberto Perli, un ancien membre du personnel de la Fed qui est maintenant responsable de la politique mondiale chez Piper Sandler.