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Le groupe américain de pipelines Energy Transfer est sur le point d’acheter son rival Crestwood Equity Partners dans le cadre d’un accord de 7,1 milliards de dollars, la dernière fusion dans le secteur nord-américain des infrastructures de carburant alors que la construction de nouveaux projets devient plus difficile.
La transaction entièrement en capital permettrait à Energy Transfer – dirigé par le milliardaire texan et donateur républicain Kelcy Warren – d’étendre davantage son réseau de 125 000 milles d’oléoducs et de gazoducs, déjà parmi les plus importants du continent.
Le soi-disant secteur de l’énergie intermédiaire s’est engagé dans une vague de transactions alors que les efforts visant à augmenter la capacité des pipelines se heurtent à l’opposition. Outre les propriétaires fonciers locaux, les militants écologistes ont cherché à bloquer les nouvelles infrastructures qui verrouillent la dépendance aux combustibles fossiles.
Le géant des gazoducs Oneok a annoncé en mai un accord de 18,8 milliards de dollars pour acheter Magellan Midstream Partners, spécialisé dans le pétrole, bien que la prise de contrôle ait été repoussée par les gros actionnaires.
TC Energy a annoncé le mois dernier qu’elle céderait son activité d’oléoduc deux ans après que son projet de construction de l’oléoduc Keystone XL pour transporter du brut vers le sud depuis la province canadienne de l’Alberta a été interrompu lorsque le président américain Joe Biden a obtenu un permis crucial.
Parmi les actifs exploités par Energy Transfer figure l’oléoduc de pétrole brut Dakota Access, une cible de résistance militante acharnée avant de finalement relier la région de schiste de Bakken, dans le Dakota du Nord, aux marchés de l’énergie en 2017.
La croissance d’Energy Transfer a déjà été stimulée par des acquisitions : elle a annoncé l’achat de l’opérateur du bassin permien Lotus Midstream pour 1,5 milliard de dollars en mars, et en 2021, elle a racheté Enable Midstream Partners pour 7,2 milliards de dollars, entre autres transactions.
Dans le cadre de la transaction annoncée mercredi, les actionnaires de Crestwood prendraient une participation de 6,5 % dans Energy Transfer. La valeur de 7,1 milliards de dollars de l’accord comprend 3,3 milliards de dollars de dette à assumer par Energy Transfer.
« L’échelle est importante – je pense que tous ceux qui sont impliqués dans l’entreprise savent à quel point l’échelle est importante », a déclaré mercredi Robert Phillips, directeur général de Crestwood, lors d’un appel avec des analystes. « Je pense que les synergies sont évidentes chaque fois que vous combinez deux entreprises comme celle-ci. »
L’accord renforcera la position d’Energy Transfer dans les prolifiques champs pétrolifères et gaziers du bassin permien, qui s’étendent à travers le Texas et le Nouveau-Mexique, ainsi que le Bakken. Cela permettra également à Energy Transfer de s’implanter dans le bassin Powder River du Wyoming. La société s’attend à économiser environ 40 millions de dollars en coûts annuels grâce à l’accord.
Energy Transfer a déclaré que les nouveaux actifs lui permettraient d’acheminer davantage d’hydrocarbures vers ses installations de stockage et de traitement à Mont Belvieu, au Texas, et vers ses installations d’exportation à Nederland, au Texas, et à Marcus Hook, en Pennsylvanie.
Les actions d’Energy Transfer ont augmenté de 2% en début de séance mercredi. Les actions de Crestwood ont gagné 3 %.
« Nous considérons l’accord comme neutre pour [Energy Transfer] alors qu’il étend son empreinte dans le Williston [Bakken] et les bassins permiens et ajoute le bassin de la rivière Powder », a déclaré Elvira Scotto, analyste chez RBC Capital Markets, ajoutant que les actions étaient « susceptibles de sous-performer compte tenu de l’accord entièrement en actions ».