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Elliott Management a acquis une participation de 5 milliards de dollars dans Honeywell International, plaçant ainsi le plus gros pari jamais réalisé pour tenter de démanteler le conglomérat industriel de 164 milliards de dollars.
L’investisseur activiste américain, qui a dévoilé sa position mardi, souhaite que Honeywell, basée en Caroline du Nord, se divise en deux activités : sa division aérospatiale, qui fournit des équipements aéronautiques, et l’automatisation, qui vend des outils pour les entrepôts et autres usines.
Cet investissement souligne le nombre croissant de paris concentrés d’Elliott ; il a puisé dans ses 69 milliards de dollars d’actifs pour prendre des participations de plusieurs milliards de dollars cette année, allant de 2,5 milliards de dollars dans le fabricant de puces Texas Instruments à une participation de 2 milliards de dollars dans Southwest Airlines.
Le conseil d’administration et la direction d’Honeywell « reconnaissent et apprécient les points de vue de tous nos actionnaires », a déclaré un porte-parole : « Bien qu’Elliott ne nous ait pas fait part de leurs points de vue avant aujourd’hui, nous sommes impatients de dialoguer avec la société pour obtenir leur avis. »
Le directeur général d’Honeywell, Vimal Kapur, a signé des acquisitions d’une valeur de 9 milliards de dollars depuis sa nomination l’année dernière. Dans le même temps, il a décidé de céder l’une des plus grandes unités d’Honeywell, le fabricant de produits chimiques et de matériaux Advanced Materials, affirmant que le groupe continuerait à simplifier son portefeuille pour se concentrer sur « trois mégatendances convaincantes » : l’automatisation, l’avenir de l’aviation et le transition énergétique.
Elliott cherche à accélérer cette transformation. « La structure de conglomérat qui convenait autrefois à Honeywell ne convient plus, et le moment est venu d’adopter la simplification », ont déclaré Jesse Cohn et Marc Steinberg d’Elliott dans une lettre mercredi.
Les analystes du secteur ont déclaré qu’Honeywell était le dernier résistant parmi un groupe de conglomérats industriels qui se sont déjà démantelés, dopant ainsi leurs valorisations. Une scission suivrait des mesures visant à diviser d’autres groupes industriels de premier plan, notamment la scission par GE de ses activités d’électricité et d’énergies renouvelables et la scission par 3M de ses activités de soins de santé.
« Les entreprises indépendantes disposent d’équipes de direction et de conseils d’administration ciblés », a déclaré Julian Mitchell, analyste actions chez Barclays. « Il est plus facile pour les investisseurs de suivre les tendances de ces entreprises et d’investir dans ces actions. »
Les actions d’Honeywell ont augmenté d’environ 4 pour cent après l’annonce de l’investissement d’Elliott. Le titre a été à la traîne du marché dans son ensemble cette année, augmentant de 12 pour cent depuis le début de cette année, tandis que le S&P 500 a augmenté de 26 pour cent.