Le groupe d’évaluation de la télévision Nielsen s’approche d’un accord de 15 milliards de dollars à acquérir par un consortium d’acheteurs de capital-investissement dirigé par Elliott Management et Brookfield Asset Management dans ce qui serait la plus grande prise de contrôle d’entreprise depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Elliott et Brookfield sont en train de finaliser un montage financier avec plusieurs grandes banques, ont déclaré des personnes informées à ce sujet, ajoutant qu’un accord pourrait être annoncé d’ici une semaine. La transaction pourrait encore échouer tant que les pourparlers sont en cours.
Un accord serait un test majeur pour le financement d’une prise de contrôle après que les marchés boursiers mondiaux se soient fortement vendus en 2022 par crainte d’une hausse des taux d’intérêt et du déclenchement d’une guerre en Europe. Elliott et Brookfield ont refusé de commenter.
Cela signalerait également que les acheteurs de capital-investissement restent convaincus que l’activité principale de Nielsen consistant à mesurer la portée publicitaire sur les réseaux câblés et de diffusion a un avenir malgré la menace de la montée en puissance des plateformes de streaming telles que Netflix, Amazon et Hulu. Pendant des années, Nielsen a lutté pour conserver sa domination en tant qu’intermédiaire pour les acheteurs de publicité.
Certains observateurs du secteur affirment qu’il existe une opportunité sur le marché pour les entreprises qui pourraient offrir des données d’audience plus sophistiquées sur les services de streaming. Netflix a récemment commencé à publier ses 10 meilleures émissions chaque semaine, mais ces chiffres manquent de contexte. La plupart des services de streaming offrent encore moins de données sur les spectateurs.
La décision d’Elliott de constituer un consortium pour acheter Nielsen souligne en outre comment le fonds spéculatif le plus connu pour acheter de petites participations et mener des campagnes militantes meurtrières dans des entreprises cibles adopte les transactions de capital-investissement.
Les récentes transactions de capital-investissement entreprises par Elliott incluent le rachat de 16,5 milliards de dollars de la société de logiciels Citrix en janvier et la vente de 17 milliards de dollars d’Athenahealth à un consortium d’acheteurs de capital-investissement.
Alors que les coûts de financement augmentent en raison de la hausse des taux d’intérêt et d’une plus grande volatilité, le marché reste ouvert aux gros rachats par emprunt. En mars, un consortium d’Advent International, Permira et Crosspoint Capital a finalisé le rachat de McAfee pour plus de 14 milliards de dollars, quelques jours seulement après l’invasion russe.
Elliott, qui a investi pour la première fois dans Nielsen en 2018, avait auparavant forcé la société de données médiatiques à explorer une vente qui avait attiré plusieurs offres de groupes de capital-investissement, dont une dirigée par Blackstone et Hellman & Friedman et une autre de Madison Dearborn, basée à Chicago.
Finalement, Nielsen a décidé de rester indépendant et en 2020 a vendu son unité Global Connectqui suit les ventes de biens de consommation, au groupe de rachat Advent International pour 2,7 milliards de dollars.
D’une valeur d’entreprise de 15 milliards de dollars, le rachat proposé valoriserait Nielsen à environ 27 dollars par action, soit une prime d’environ 60% par rapport à la valeur marchande non perturbée du groupe, selon l’analyste Hunter Martin de CreditSights.
Le journal de Wall Street signalé pour la première fois lundi qu’un consortium dirigé par Elliott était en pourparlers avancés pour acheter Nielsen. Un jour plus tard, Bloomberg signalé que Brookfield faisait partie du consortium.