• Mark Zandi met néanmoins en garde contre un ralentissement important cette année
• La prophétie auto-réalisatrice est le plus grand risque de récession
Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, met en garde dans une perspective rapportée par MarketWatch : Même si les États-Unis évitent une récession, un ralentissement significatif est attendu cette année, qui ne devrait pas s’atténuer avant l’année prochaine. Zandi a même trouvé un nouveau terme pour ce ralentissement en cours – il a parlé d’une « slowcession ».
L’économiste en chef de Moody’s Analytics met en garde contre la « slowcession »
Alors que la majorité des experts de Wall Street estiment que l’économie américaine entrera dans une courte récession au premier semestre, mais qu’elle se terminera avant la fin de l’année, selon MarketWatch, Mark Zandi suppose, entre autres, , une forte marché du travail américain devrait permettre d’éviter une récession. « Il ne fait aucun doute que l’économie connaîtra des difficultés au cours de l’année à venir alors que la Fed s’efforce de freiner l’inflation élevée, mais les perspectives de base sont que la Fed peut y parvenir sans déclencher de récession », a déclaré Zandi.
L’économiste en chef de Moody’s Analytics s’attend à ce que le produit intérieur brut des États-Unis augmente d’environ 1% en glissement annuel au cours des quatre trimestres de cette année, atteignant un creux de 0,8% au troisième trimestre 2023. Par la suite, selon Zandi et son équipe, le taux de croissance du PIB ne devrait pas dépasser deux pour cent jusqu’au troisième trimestre 2024.
Zandi anticipe des difficultés économiques importantes mais s’attend à ce qu’elles se matérialisent sur une plus longue période, ce qui permettra aux consommateurs et aux investisseurs de mieux faire face. Mais même si une récession est évitée, les consommateurs pourraient ressentir les effets de la chute des prix des actifs et des maisons, a déclaré Zandi.
Plus grand risque de récession : prophétie auto-réalisatrice
La prévision médiane d’une enquête du Wall Street Journal, selon MarketWatch, a révélé que les économistes voient environ 65% de chances que l’économie américaine sombre dans la récession cette année. Alors que l’économiste en chef de Moody’s Analytics, Zandi, comme l’analyste boursier Jim Cramer, pense qu’une récession peut être évitée, il voit le plus grand risque qu’une récession devienne une « prophétie auto-réalisatrice » car les consommateurs et les entreprises ont réduit leurs dépenses pour soutenir leur des économies alors qu’ils se préparent à une période de turbulences.
Il y a actuellement des nouvelles positives et négatives. D’une part, les données d’inflation publiées ces derniers mois montrent que la pression sur les prix s’est déjà relâchée. Cela signifie que le politique monétaire La Fed « a presque suivi le rythme des conditions économiques et financières actuelles. La fonction de réaction suggère que le taux au jour le jour devrait être proche de 5 %, ce qui est conforme aux attentes actuelles des investisseurs concernant le taux final », rapporte MarketWatch Zandi. D’un autre côté, il y a déjà des signes que les perspectives s’assombrissent, comme la chute des prix des matières premières comme le pétrole ou l’indice des indicateurs avancés du Conference Board, qui tient compte de facteurs comme la courbe de rendement des obligations d’État.
Normalement, cependant, l’état de l’économie américaine et du système financier semblent beaucoup plus précaires dans les mois précédant une récession, selon Zandi. « Généralement, avant les récessions, l’économie est en proie à des déséquilibres importants tels que des ménages et des entreprises surendettés, des marchés d’actifs spéculatifs et un système financier sous-capitalisé qui s’est trop étiré », a déclaré Zandi. « Pour la plupart, aucun de ces déséquilibres n’existe aujourd’hui. »
Aucun danger pour les ménages américains
Malgré les inquiétudes de certains économistes concernant la diminution de l’épargne, Zandi pense que les familles américaines ne devraient avoir aucun mal à rembourser leurs dettes et à suivre leurs dépenses à mesure que les taux d’intérêt augmentent. « La plupart des ménages ont également bien géré leur dette. La proportion de leurs revenus consacrée au paiement du principal et des intérêts est proche de son niveau le plus bas, et pour la plupart, ces paiements n’augmenteront pas avec des taux d’intérêt plus élevés », déclare l’économiste MarketWatch. de nouveau.
Une pénurie de logements résultant de plus d’une décennie d’activités de construction limitées devrait également contribuer à protéger la valeur des propriétés, a déclaré Zandi. Même les banques qui ont été vulnérables dans le passé sont suffisamment capitalisées pour résister à une grave récession. « Il n’y a ni trop de crédit (comme avant la crise financière, lorsque les prêteurs accordaient des prêts aux ménages et aux entreprises qu’ils ne pouvaient pas rembourser correctement) ni trop peu de crédit (comme après la crise, lorsque même les emprunteurs solvables ne pouvaient pas obtenir de crédit en cette crise du crédit) », a déclaré Zandi.
Pourtant, quelques « inconnues connues »
Dans son analyse, Zandi pointe néanmoins de nombreux risques pour l’économie américaine – certains des plus grands sont des « inconnues connues », comme une escalade du conflit en Ukraine ou l’émergence d’une nouvelle variante perturbatrice du COVID-19 en Chine. En outre, il existe de nombreuses failles financières aux États-Unis, notamment la possibilité que les cours des actions continuent de baisser en raison de la baisse des bénéfices des entreprises. Parmi les inconnues connues citées par Zandi, une « confrontation partisane sur le plafond de la dette publique, qui doit être relevée d’ici l’automne 2023 », pourrait avoir les effets les plus déstabilisants, selon l’économiste en chef de Moody’s Analytics.
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