• Les investisseurs sont moins prudents – de nouvelles règles et normes sont définies
• D’abord, seuls quelques investisseurs sortent, puis l’ambiance change complètement
Afin de comprendre comment une bulle se développe sur le marché boursier, il convient, comme le rapporte HZ, de jeter un œil à l’ouvrage de Hyman P. Minsky « Stabilizing an Unstable Economy ». Le portail économique montre les cinq phases d’une bulle spéculative, que l’économiste américain, qui ne s’est fait connaître qu’après sa mort, décrit dans son livre publié en 1986.
1. Décalage
Dans la première phase, la phase de transition, les investisseurs découvrent une nouvelle thèse et donc une nouvelle base pour une reprise – comme une nouvelle technologie ou un produit innovant comme le début des années 2000 numérisation comme base de la bulle Internet. De nos jours, selon HZ, on pourrait appeler l’environnement de taux d’intérêt zéro, en raison duquel les gens voient peu d’alternatives à l’investissement en actions.
2. boum
Le changement est ensuite suivi d’une augmentation des prix des investissements correspondants – lentement au début, mais plus les investisseurs suivent la tendance, plus tôt un véritable boom se développe. La nouvelle tendance est également de plus en plus reprise dans les médias pendant la phase de boom et il y a des premiers achats spéculatifs. La « Fear of Missing Out (FOMO) », c’est-à-dire la peur de passer à côté de quelque chose, permet alors à davantage d’investisseurs de s’impliquer.
3. Euphorie
Dans la troisième phase, l’euphorie, les investisseurs deviennent moins prudents, les prix augmentent plus fortement et la théorie du « Grand Fou » est un facteur important. Dans ce cas, cela signifie que les investisseurs achètent les actifs correspondants qui sont en plein essor en ce moment, pas à cause de leur valeur, mais parce qu’ils pensent que quelqu’un d’autre est prêt à payer plus pour eux.
Une autre caractéristique de la phase d’euphorie est « que les partisans du boom annoncent ou établissent de nouvelles règles et normes », comme le décrit HZ. Dans la bulle Internet, par exemple, on parlait d’une soi-disant « nouvelle économie ». Les anciens critères tels que les bénéfices et les rendements, qui étaient auparavant utilisés pour évaluer la valeur d’une entreprise, n’étaient plus considérés comme valables.
4. Prise de bénéfices
Dans la quatrième phase d’une bulle spéculative, les premiers investisseurs professionnels ressortent déjà pour encaisser leurs bénéfices, tandis qu’un grand nombre de nouveaux petits investisseurs entrent sur le marché. Bien que les anciens sommets soient de courte durée ou absents, la baisse n’est pas immédiate car les vendeurs qui se replient pour prendre des bénéfices continuent de trouver des preneurs.
5. Panique
Ce n’est que dans la dernière phase, la panique, que l’humeur change, ce qui peut arriver très soudainement. Les cours chutent alors souvent aussi fortement qu’ils ont grimpé dans la phase d’euphorie ou même plus fortement. Tout cela ressemble à une catastrophe auto-accélérée : « Les spéculateurs boursiers avec des prêts Libor sont confrontés à des ‘appels de marge’. Ou la valeur de plus en plus de propriétés tombe en dessous du ratio prêt-valeur, de sorte que les banques hypothécaires exigent maintenant des paiements supplémentaires, que de plus en plus de propriétaires obligent les gens à vendre, ce qui fait baisser les prix… D’autre part, la demande s’est également effondrée, il y a donc soudainement un manque d’acheteurs », explique HZ.
Bureau éditorial finanzen.net
Sources des images : Marcel Clemens / Shutterstock.com