1. Les prix du gaz continueront d’augmenter
« La Russie est incroyablement peu importante dans l’économie mondiale, à l’exception du pétrole et du gaz. C’est essentiellement une grande station-service. » C’est ce que Jason Furman, économiste de Harvard et ex-conseiller du président américain Barack Obama, a déclaré la semaine dernière dans Le New York Times† Il devrait être clair que les États-Unis ne sont pas vraiment inquiets des conséquences économiques des sanctions. Après tout, ils sont indépendants de l’énergie.
Mais pour l’Europe, c’est complètement différent. Nous importons 40 % de notre gaz naturel et 25 % de notre pétrole de Russie. Pour l’instant, l’approvisionnement de l’Europe n’est pas encore tari, les livraisons sont encore plus élevées qu’avant l’invasion russe. Mais en raison des troubles, le prix du gaz européen sur les bourses, où les contrats sont vendus pour les mois suivants, a augmenté de 60% mercredi pour atteindre un nouveau record de 194 euros par mégawattheure. Les problèmes d’approvisionnement ont été la principale cause des sanctions imminentes contre le gaz russe et des dommages possibles aux pipelines en Ukraine.
« Cela aura inévitablement un impact sur les prix que nous paierons pour le gaz, le pétrole et l’essence dans les semaines à venir », a déclaré Eric Laureys, porte-parole de l’association professionnelle Voka. « Dans le scénario où le robinet de gaz est complètement fermé, nous ne serons pas confrontés à des pénuries, mais à des prix augmentant encore plus rapidement. Nous devrons alors importer du gaz GNL liquéfié des États-Unis ou du Qatar, par exemple. Et cela coûte beaucoup plus cher en frais de transport que le gaz qui peut simplement être fourni par des pipelines. »
2. Le pain menace de devenir plus cher dans quelques semaines
À tous autres égards, la Russie n’est qu’un petit partenaire commercial : la Belgique n’en importe que 2 %. Les sanctions n’auront donc pas beaucoup d’influence dans l’immédiat sur notre modèle général de dépenses. Sauf peut-être le prix des denrées alimentaires : le prix des céréales a augmenté de pas moins de 30 % mercredi. Dans son analyse, ING qualifie l’Ukraine et la Russie de « grenier à blé du monde ». La banque néerlandaise prédit donc que les prix alimentaires vont « probablement continuer à augmenter ».
Les céréales sont utilisées dans de nombreux produits alimentaires différents, notamment le pain, les pâtes et la bière. Très concrètement : cela veut-il dire que nous paierons plus cher notre pain la semaine prochaine ? « La Russie ne fournit pas ce grain directement à notre pays, mais à de grandes multinationales », explique Laureys. « Ils négocient principalement des contrats à long terme pour le grain qu’ils transforment. Le prix n’augmentera donc pas immédiatement dans les semaines à venir. Si la guerre devait durer très longtemps, cela pourrait avoir un impact. Mais il n’est pas vrai que la hausse du prix des céréales d’aujourd’hui à demain se répercute sur le client. »
3. La stagflation menace lorsque le robinet de gaz est fermé
Le scénario d’horreur pour toute économie est la stagflation. Et ça se dessine petit à petit. « En raison de la crise corona et des prix de l’énergie, nous sommes confrontés à une forte inflation : tout est devenu beaucoup plus cher », poursuit Laureys. « Ce n’est pas si mal si cela ne dure pas trop longtemps et si l’économie croît suffisamment pour absorber ces augmentations de prix. Mais la guerre en Ukraine menace de ralentir l’économie. Cela conduit à une combinaison toxique de prix élevés (inflation) et d’une économie peu performante (stagnation). Résultat : beaucoup de chômage. Cela doit être évité à tout prix. »
Ce scénario s’est produit dans les années 1970. Chez Belfius, ils n’en tiennent pas immédiatement compte. « Ce serait possible si Poutine coupait complètement le gaz », déclare l’économiste en chef Véronique Goossens. « Dans ce scénario du pire, il pourrait y avoir une stagnation de la croissance économique. Mais par souci de clarté, nous ne supposons pas cela. L’économie tourne toujours à plein régime. »
Pour éviter une telle stagflation, les banques centrales disposent d’un certain nombre d’outils dans leur arsenal. J’attends donc avec impatience ce que la Banque centrale européenne annoncera jeudi prochain. « Normalement, la BCE voulait éliminer progressivement l’achat d’obligations d’État afin de lutter contre l’inflation », explique Goossens. « Lagarde devrait encore annoncer cela, mais à un rythme plus lent pour ne pas étouffer la croissance économique. Le gouvernement peut également aider à éviter un tel scénario de stagflation en investissant pleinement dans l’économie elle-même. Et cela arrive encore.
4. L’argent du compte d’épargne s’évapore davantage
Initialement, le Bureau du Plan prévoyait que l’inflation tomberait à un niveau normal de 2 % d’ici l’été – elle est actuellement supérieure à 8 %. Mais à cause de la guerre en Europe de l’Est, il menace de rester autour de 4 à 5 % pendant longtemps encore. Résultat : l’argent de votre livret d’épargne continuera de s’évaporer à vue d’œil. Et le marché boursier se relâche également. Alors que faire de votre épargne ?
« Je conseillerais à quiconque détient actuellement des actions de ne pas paniquer », déclare Goossens. « Le marché boursier va se redresser. Ne vendez pas maintenant est le message. Mais d’un autre côté, je ne recommanderais pas non plus d’acheter beaucoup d’actions. Étalez cet achat dans le temps : déposez un montant fixe sur un compte de courtage chaque mois. L’achat d’une maison est bien sûr également possible. Les prêts hypothécaires restent extrêmement avantageux et cela ne changera pas de si tôt, compte tenu de la situation économique précaire.