• Nouriel Roubini prédit une récession – un « atterrissage brutal » inévitable
• Les marchés obligataires envoient des signaux d’alarme
• Les marchés du crédit seront probablement les premiers touchés par la crise
docteur Au fil des ans, Nouriel Roubini s’est forgé une réputation de pessimiste notoire avec de nombreuses déclarations baissières. Par exemple, « Dr. Doom » a récemment averti l’animatrice Francine Lacqua de l’émission Bloomberg « Bloomberg Surveillance Early Edition » qu’une récession pourrait être imminente aux États-Unis. Cette fois, cependant, l’expert économique n’est pas seul dans son évaluation ; de nombreux autres observateurs du marché tablent également sur un ralentissement économique dû à divers facteurs.
Mélange toxique entre forte inflation et faible chômage
L’un de ces facteurs est l’inversion de la courbe des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et à 2 ans, qui s’est produite à plusieurs reprises au cours des derniers mois. Une courbe de rendement inversée est considérée par les observateurs comme une indication d’une récession imminente. Cependant, Roubini avertit Lacqua que si une telle courbe est un indicateur utile, elle ne prédit pas toujours de manière fiable une récession. Cependant, ce qui l’a convaincu qu’une récession était en fait imminente, c’est un regard sur l’inflation et le taux de chômage : « Au cours des 60 dernières années de l’histoire des États-Unis, il n’y a jamais eu de cas où l’inflation était supérieure à 5 % (actuellement à 7,7). , un chômage inférieur à 5 % (actuellement à 3,7) et une Fed qui a commencé à relever ses taux d’intérêt ont entraîné un « atterrissage en douceur ». Dans les deux cas, il y a un « atterrissage brutal ».
Dans le jargon des affaires, un « atterrissage brutal » signifie le cas où la Réserve fédérale américaine tente de freiner l’inflation galopante en augmentant les taux d’intérêt, mais ce faisant, étouffe la croissance économique et provoque ainsi une récession.
Les marchés obligataires envoient des signaux d’alarme
Les marchés obligataires montrent déjà les premiers signes d’une récession. Par exemple, les spreads de crédit des obligations à haut rendement augmentent déjà sensiblement, le marché américain des prêts à effet de levier et celui des obligations collatéralisées (CLO) montrent des signes de contraction, « les excès qui n’ont pas eu lieu dans le système bancaire mais dans le système bancaire parallèle comme la dette personnelle, les CLO, les prêts à effet de levier, les anges déchus, les rendements élevés, ces choses montrent de plus en plus de signes de stress au fil du temps. »
Interrogé par Lacqua sur la zone qui pourrait s’effondrer en premier avant la fin de l’année, Roubini a pointé du doigt les marchés du crédit. Nouriel Roubini a abordé cet aspect début décembre dans un article pour Project Syndicate intitulé « The Inevitable Crash ». Il dit: « Après des années de politiques budgétaires, monétaires et de crédit ultra-laxistes et l’apparition de chocs d’offre majeurs, les pressions de la stagflation pèsent désormais sur la dette massive des secteurs public et privé. » Ce qui va suivre est « la mère de toutes les crises économiques et les décideurs politiques ne peuvent pas y faire grand-chose », a déclaré l’économiste dans l’article.
Les « sociétés zombies » périront
Par exemple, le prêt excessif d’argent à des conditions extrêmement favorables aurait conduit à maintenir artificiellement en vie des « entreprises zombies insolvables » pendant la crise financière de 2008 et à la suite de la crise causée par la pandémie de corona. Maintenant que les taux d’intérêt et l’inflation augmentent, les choses s’annoncent très mal pour ces « zombies » : « Il en va de même pour les entreprises, les institutions financières et les gouvernements vulnérables et surendettés : ils sont confrontés à des coûts d’emprunt qui montent en flèche, à des revenus et à des revenus en baisse et des actifs en baisse. »
Il y a encore tellement de baisse sur le marché boursier
Comme l’explique Roubini dans une interview avec Bloomberg, ce stress sur le marché du crédit pourrait également affecter les marchés boursiers : « Si nous avons quelque chose de pire qu’une récession courte et peu profonde, mais pas aussi grave que la crise financière mondiale, vous pourriez avoir une autre baisse de 25 % sur le marchés », cette prévision se référant à l’indice américain S&P 500 à l’échelle du marché. Que ce soit le Dr. Doom aura raison dans son bilan reste à voir.
Bureau éditorial finanzen.net
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