Certaines grandes entreprises sud-coréennes de recyclage de batteries ont fait de solides débuts en bourse alors qu’elles visaient une expansion à l’étranger lors d’une ruée mondiale sur les métaux des véhicules électriques.
Les actions de SungEel HiTEch et de son rival Sebit Chem ont plus que triplé depuis leur cotation fin juillet et début août, respectivement. WCP, le deuxième plus grand fabricant de séparateurs de batteries du pays, devrait entrer en bourse à la fin de ce mois avec une cotation de 432 milliards de wons (306 millions de dollars).
Les entreprises de recyclage en Corée du Sud, qui abritent trois des 10 plus grands fabricants de batteries au monde – LG Energy Solution, Samsung SDI et SK On – ont un accès facile aux déchets de la fabrication des cellules de batterie et aux clients d’acheter le matériau recyclé.
Les entreprises capitalisent sur les efforts des acteurs de la batterie du monde entier pour réduire leur dépendance à l’égard de la Chine et d’autres pays difficiles tels que la République démocratique du Congo et l’Indonésie pour les matériaux clés.
« Le recyclage des batteries devient de plus en plus important en termes de sécurité énergétique, car les fabricants de batteries souhaitent réduire leur dépendance à l’égard de la Chine pour la sécurisation des matériaux clés », a déclaré Yoon Chang-bae, analyste chez KB Securities.
Les entreprises de recyclage sont devenues un rare point lumineux pour les investisseurs sur le marché boursier sud-coréen en baisse, alors que les constructeurs automobiles accélèrent leur transition vers des voitures plus vertes.
« Les investisseurs parient sur le potentiel de croissance de ces « mines urbaines » alors que les prix des métaux augmentent à nouveau dans un contexte de fortes ventes de véhicules électriques en Chine », a déclaré Yoon Hyuk-jin, analyste chez SK Securities.
Les offres de SungEel et Sebit ont été sursouscrites, leurs tarifs d’abonnement dépassant ceux de LG Energy Solution, le deuxième fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques, qui a levé 12,8 milliards de wons (9,8 milliards de dollars) lors de la plus grande introduction en bourse du pays en janvier.
Fondée en 2000, SungEel a développé son expertise en matière de recyclage sur un déluge d’appareils électroniques portables usagés pour devenir l’un des collecteurs et transformateurs les plus avancés au monde de batteries lithium-ion anciennes et défectueuses, qu’elle s’approvisionne désormais auprès des principaux constructeurs automobiles et fabricants de batteries du pays.
La société prévoit de tripler sa capacité d’ici 2024 en utilisant le produit de son introduction en bourse. Il possède déjà neuf usines de recyclage dans le monde – trois en Corée du Sud et les autres en Chine, en Inde, en Malaisie et en Europe de l’Est.
« La demande de recyclage de batteries augmente rapidement à mesure que [environmental, social and governance] devient plus important », a déclaré un cadre de SungEel. « Nous devons construire une nouvelle usine cette année pour répondre à la demande croissante. »
Le recyclage des batteries peut atténuer les pénuries d’approvisionnement potentielles et réduire les prix des métaux critiques tels que le nickel, le cobalt, le cuivre et le lithium en les réintroduisant dans la chaîne d’approvisionnement des batteries, réduisant ainsi la dépendance aux matières premières provenant des mines. Les déchets destinés au recyclage peuvent provenir de la production de cellules et de batteries en fin de vie.
SNE Research prévoit que le marché mondial du recyclage des batteries de véhicules électriques, qui était estimé à seulement 400 milliards de wons (300 millions de dollars) en 2020, devrait atteindre 21 milliards de wons en 2030.
Cette croissance attendue est soutenue par l’introduction par l’UE et les États-Unis d’outils législatifs puissants pour renforcer le recyclage afin de garantir l’approvisionnement en minéraux stratégiques, alors que les projets miniers nationaux trébuchent sur les permis.
Les fabricants de batteries coréens se positionnent pour bénéficier des incitations contenues dans le paquet économique phare du président américain Joe Biden, connu sous le nom de loi sur la réduction de l’inflation, pour que les constructeurs automobiles locaux se découplent des chaînes d’approvisionnement chinoises.
En vertu de la loi, les constructeurs automobiles reçoivent des crédits d’impôt sur les véhicules électriques si un certain seuil de matériaux provient des États-Unis, de partenaires de libre-échange ou de recyclage. Les véhicules électriques contenant des minéraux et des composants d’entités étrangères préoccupantes ne seront plus éligibles à ces crédits à partir de 2025.
En juillet, SK On a lancé une coentreprise de 7,8 milliards de dollars avec Ford pour construire trois usines de batteries aux États-Unis. En mai, Hyundai a annoncé un investissement de 5,5 milliards de dollars pour construire sa première usine dédiée aux véhicules électriques et une usine de fabrication de batteries dans l’État américain de Géorgie, tandis que LG Energy Solution et GM ont annoncé un investissement de 2,6 milliards de dollars plus tôt cette année pour construire une troisième usine dans le cadre de leur coentreprise dans le Michigan.
Les analystes s’attendent à ce que les entreprises coréennes de recyclage de batteries étendent progressivement leur présence à l’étranger pour se rapprocher des fabricants de batteries qui construisent des usines dans l’ouest.
« L’intérêt pour les entreprises de recyclage a augmenté alors que les investisseurs s’inquiètent de l’approvisionnement en métal des batteries depuis le passage de l’IRA », a déclaré Yoon de SK Securities.
Les entreprises de recyclage coréennes sont en concurrence avec des rivaux occidentaux naissants tels que Li-Cycle soutenu par Glencore, Redwood Materials, qui a été créé par l’ancien directeur technique de Tesla, JB Straubel, et l’Australien Neometals alors qu’ils étendent leur présence à l’étranger.
Hans Eric Melin, directeur général de Circular Energy Storage, une société de conseil, a déclaré que le succès des Coréens résidait dans leurs relations étroites avec les fabricants de cellules de batterie et leurs activités agressives d’approvisionnement en déchets à recycler.
SeungEel et Sebit sont sous-évalués par rapport aux nouveaux venus du recyclage des batteries occidentales, a déclaré Melin.
Li-Cycle, soutenu par Glencore, a une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars, mais a enregistré une perte d’Ebitda de 23 millions de dollars au troisième trimestre à mesure qu’il se développe, par rapport à la capitalisation boursière de SungEel de 1,2 milliard de dollars sur des bénéfices d’exploitation de 16,9 milliards de wons en 2021.
« Nous avons totalement raté le fait que pendant longtemps, beaucoup de matériel a été principalement traité dans d’autres pays, principalement la Corée et la Chine », a-t-il déclaré. « Tous les Américains et les Européens sont loin derrière car SeungEel traite les batteries pour le recyclage depuis plus de 10 ans. »