L’ancien économiste en chef du FMI, Olivier Blanchard, n’a eu besoin que de trois mots pour répondre à l’annonce que le Brésil et l’Argentine allaient entamer des travaux préparatoires à la création d’une monnaie commune. « C’est fou », a-t-il tweeté.
Alors que les économistes ont mis en doute la viabilité de l’idée, les analystes politiques ont été moins dédaigneux, soulignant que les désirs des présidents sud-américains, principalement de gauche, de promouvoir l’intégration régionale et de contester la domination du dollar américain ne doivent pas être sous-estimés.
Pour la première fois en plus de sept ans, le Brésil et l’Argentine sont politiquement alignés sous des dirigeants de gauche, Luiz Inácio Lula da Silva et Alberto Fernández souhaitant présenter un front uni.
Le président brésilien a déclaré aux journalistes à Buenos Aires plus tôt cette semaine que, « si Dieu le veut », les ministres des finances et les dirigeants des deux banques centrales auraient « l’intelligence, la compétence et le bon sens » pour commencer des travaux qui pourraient éventuellement produire une monnaie commune.
Son homologue argentin a déclaré que même s’il ne savait pas « comment fonctionnerait une monnaie commune avec le Brésil et la région », les deux nations auraient un « lien stratégique beaucoup plus profond » qui durerait « pendant des décennies ».
Les deux dirigeants ont clairement indiqué qu’une éventuelle monnaie commune serait, dans un premier temps, limitée à une utilisation commerciale et fonctionnerait en tandem avec le réal brésilien et le peso argentin, plutôt que de les remplacer.
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Ce n’est pas la première fois que l’idée est lancée. Des personnes proches de l’administration de droite précédente au Brésil ont confirmé que l’ancien ministre des Finances Paulo Guedes avait défendu l’idée à plusieurs reprises au motif que la monnaie contribuerait à imposer la discipline budgétaire et qu’il y aurait moins de monnaies mondiales à l’avenir, il serait donc avantageux que la région a créé la sienne. Guedes suggéra même un nom, le « peso real », et prédit un Chronologie de 15 ans pour un tel projet en Amérique latine. L’ancien chef de la banque centrale argentine Federico Sturzeneggerqui a servi de 2015 à 2018 sous l’administration conservatrice de Mauricio Macri, était favorable à la création d’une banque centrale parmi les membres du bloc commercial du Mercosur.
La gauche latino-américaine souhaite depuis longtemps réduire la dépendance historique de la région vis-à-vis des États-Unis et considère une monnaie commune comme un moyen astucieux de revendiquer une plus grande souveraineté économique tout en poursuivant un rêve de longue date d’une union politique plus étroite. En clin d’œil à ces tensions avec son rival au nord de l’équateur, l’actuel ministre des Finances du Brésil, Fernando Haddad, a co-écrit l’an dernier un article suggérant une monnaie commune appelée le « sur », ou sud.
Le soutien politique repose sur le désir de stabiliser l’économie en difficulté de l’Argentine. Le pays est au bord de l’insolvabilité depuis des années, les réserves de sa banque centrale s’amenuisent, le contrôle strict des changes a alimenté un marché noir rampant du dollar et la confiance dans le peso s’est effondrée. « L’Argentine a besoin d’un ancrage externe pour restaurer sa crédibilité », a déclaré l’économiste Rodrigo Wagner, expert en adoption de nouvelles devises.
Le chaos financier a pesé sur les échanges entre les deux économies. À environ 30 milliards de dollars en 2022, les flux entre le Brésil et l’Argentine sont inférieurs au niveau de 40 milliards de dollars enregistré il y a dix ans. C’est en partie parce que l’Argentine a une pénurie chronique de dollars américains – la monnaie commune des marchés d’exportation mondiaux – pour acheter les exportations brésiliennes.
« Le commerce est certainement facilité par une monnaie commune et l’élimination des risques de change apporte des avantages », a déclaré Nannette Hechler-Fayd’herbe, responsable mondiale de l’économie et de la recherche au Credit Suisse. Cependant, elle a souligné que les unions monétaires posaient également des défis aux États membres, comme l’a montré l’histoire du projet de monnaie unique de l’UE.
Pierpaolo Barbieri, fondateur de la fintech argentine Ualá, a déclaré qu’il était trop facile d’être cynique à propos des projets. « Le Brésil veut un marché plus large pour ses exportations et abaisser les barrières commerciales », a-t-il ajouté. Une unité d’échange commune serait un « véhicule ultime » pour atteindre les deux.
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Les monnaies numériques, telles que Tether et Bitcoin, offraient déjà des alternatives. « Tout ce qui ouvre notre marché extrêmement fermé est un pas dans la bonne direction », a déclaré Barbieri.
Everton Guimarães Negresiolo, président de la Chambre de commerce, d’industrie et de services argentino-brésilienne, a déclaré qu' »un outil commercial bilatéral » dans une devise « autre que le dollar » serait bénéfique pour les entreprises qu’ils représentent – bien qu’il ait reconnu qu’une chaîne des déséquilibres économiques entre les deux pays posaient des « défis très importants ».
« C’est une nouvelle très positive d’apprendre que nous travaillons à une plus grande intégration régionale », a déclaré Gustavo Grobocopatel, qui dirige l’un des plus grands groupes agricoles argentins, Los Grobo, ajoutant que l’annonce était un moyen d’amener les États membres à « commencer à faire le devoirs » sur les déséquilibres.
Wagner a déclaré que l’absence d’alternative au dollar signifiait que les nations sud-américaines, y compris son Chili natal, manquaient de précieuses relations commerciales.
Mais d’autres soutiennent que l’ampleur de la disparité entre les deux pays fait du projet un non-démarreur.
Buenos Aires est coupée des marchés internationaux de la dette depuis un défaut de paiement en 2020 et applique un contrôle strict des changes. Le réal, quant à lui, est entièrement convertible et une meilleure maîtrise des dépenses publiques signifie que le pays a pleinement accès aux marchés internationaux. L’inflation annuelle en Argentine a atteint 94,8 % en décembre, contre un taux beaucoup plus gérable de 5,79 % au Brésil.
Marcos Casarin, économiste en chef chez Oxford Economics, a déclaré: « L’Argentine a plus d’inflation en un seul mois que le Brésil [has] dans un an. »
« Ma perception est que cette monnaie commune ne sera pas réalisable. Et si c’est faisable, cela va créer des turbulences croissantes dans notre économie », a déclaré Walter Schalka, président de Suzano, basée à São Paulo, l’une des plus grandes entreprises de pâtes et papiers au monde. « L’Argentine et le Brésil font face à des moments économiques différents. Ils sont dans une situation complètement différente. C’est quelque chose qui ne va pas créer de valeur pour le Brésil.
Reportage supplémentaire de Jonathan Wheatley