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La Réserve fédérale américaine doit adopter une approche progressive pour réduire les coûts d’emprunt, a déclaré l’un de ses principaux responsables, alors que les principaux banquiers centraux du monde se préparent à se réunir lors d’une réunion annuelle dans le Wyoming cette semaine.
Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a déclaré au Financial Times que les données économiques récentes lui ont donné « davantage confiance » dans le fait que l’inflation est sous contrôle. Il est temps d’envisager d’ajuster les coûts d’emprunt de leur fourchette actuelle de 5,25 % à 5,5 %, a-t-elle déclaré.
Son appel à une approche « prudente » a répondu aux inquiétudes des économistes selon lesquelles la plus grande économie du monde se dirige vers un ralentissement brutal qui justifierait des baisses rapides des taux d’intérêt.
La vitesse à laquelle les taux américains vont baisser par rapport à leur plus haut niveau depuis 23 ans sera une question centrale sur les lèvres des décideurs politiques lorsqu’ils se réuniront plus tard cette semaine lors de la retraite annuelle de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming.
Le discours du président de la Fed, Jay Powell, vendredi, sera scruté de près par les investisseurs désireux de savoir comment il compte réussir un atterrissage en douceur, achevant la lutte contre l’inflation sans faire s’effondrer l’économie.
Daly, qui vote au sein du Comité fédéral de l’open market, a minimisé la nécessité d’une réponse radicale aux signes d’affaiblissement du marché du travail, affirmant que l’économie américaine ne montrait pas de signes avant-coureurs d’un ralentissement profond. L’économie n’était « pas dans une situation d’urgence », a-t-elle déclaré.
« Le gradualisme n’est pas faible, il n’est pas lent, il n’est pas en retard, il est simplement prudent », a-t-elle déclaré, ajoutant que le marché du travail, bien que ralentissant, n’était « pas faible ».
Les investisseurs parient sur une baisse des taux lors de la réunion de la Fed du mois prochain, ce qui constituerait la première baisse des taux d’intérêt en quatre ans. Les marchés anticipent une baisse d’environ 70 pour cent de chance d’une réduction d’un quart de point, tandis qu’une minorité d’investisseurs s’attendent à une baisse d’un demi-point.
Les marchés s’attendent à ce que les taux d’intérêt américains terminent 2024 un point de pourcentage en dessous de leur niveau actuel, ce qui implique une réduction extra-large lors des trois dernières réunions de l’année.
La Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque du Canada ont déjà abaissé les coûts d’emprunt, mais les chiffres relativement élevés de l’inflation aux États-Unis au début de cette année ont forcé la Fed à attendre.
Les chiffres des prix à la consommation de la semaine dernière ont montré que l’inflation était tombée à 2,9 % sur un an jusqu’en juillet, son plus bas niveau depuis trois ans. L’indice des prix sur les dépenses de consommation personnelle de base, indicateur privilégié par la Fed pour mesurer les pressions sous-jacentes sur les prix, a augmenté à un taux annuel de 2,6 % en juin. L’inflation globale des dépenses de consommation personnelle, sur laquelle se base l’objectif de 2 %, était de 2,5 % en juin.
« Après le premier trimestre de cette année, l’inflation a progressé progressivement vers 2 % », a déclaré M. Daly jeudi. « Nous n’y sommes pas encore, mais cela me conforte dans l’idée que nous sommes sur la voie de la stabilité des prix. »
Alors que l’inflation recule et que le marché du travail retrouve un meilleur équilibre, la banque centrale doit « ajuster le taux directeur pour l’adapter à l’économie que nous avons et à celle que nous prévoyons d’avoir ».
Daly a déclaré que la Fed souhaitait assouplir le « caractère restrictif » de sa politique, tout en maintenant une certaine retenue pour « accomplir pleinement son travail » sur l’inflation.
La Fed ne veut pas « trop resserrer sa politique monétaire dans un contexte de ralentissement économique », a-t-elle déclaré. Elle a ensuite ajouté que ne pas adapter sa politique monétaire aux progrès de l’inflation et à la baisse de la croissance était une « recette pour obtenir le résultat que nous ne voulons pas, à savoir la stabilité des prix et un marché du travail instable et chancelant ».
Ses propos concordent avec ceux du président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, qui a récemment déclaré au FT qu’attendre trop longtemps pour baisser les taux d’intérêt « comporte des risques ».
Les faibles chiffres de l’emploi publiés en juillet ont suscité des inquiétudes quant à la santé de l’économie américaine et ont contribué à déclencher une vague de ventes d’actions à l’échelle mondiale, qui a suscité des appels à une baisse urgente des taux d’intérêt. Mais les chiffres étonnamment bons des ventes au détail publiés cette semaine ont atténué les craintes d’une récession aux États-Unis.
Selon Daly, les entreprises ne procèdent généralement pas à des licenciements. Elles réduisent plutôt leurs dépenses discrétionnaires pour s’adapter à ce qui n’est plus un « monde bouillonnant » de « croissance effrénée ».