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Au cas où vous n’en auriez pas entendu parler (ou choisiriez d’ignorer de telles choses), le bitcoin est de retour. La crypto-monnaie originale – et toujours la plus importante – a atteint un niveau record de plus de 72 000 dollars lundi, sa valeur ayant plus que triplé en l’espace d’un an. D’autres jetons cryptographiques, tels que l’Ethereum et le Dogecoin – appréciés d’Elon Musk – se sont également redressés, la valeur estimée du marché grimpant au-dessus de 2,7 milliards de dollars pour la première fois en plus de deux ans.
Ce qui est drôle, c’est qu’il est possible que vous n’ayez pas entendu parler. On ne parle pas tellement du prochain jeton qui ira « sur la lune » ou de tant d’instances de « Wen Lambo ? cette fois-ci. Les journaux ne publient pas d’histoires sur la richesse hilarante de tout le monde, en dehors de vous. Le trafic de recherche mondial pour « bitcoin » et « crypto » a augmenté ces derniers jours, mais il ne représente encore que la moitié environ du niveau qu’il était lors du dernier record atteint en 2021, selon Google Trends.
Non, la crypto en 2024 (du moins jusqu’à présent) est une affaire plutôt plus modérée. Et la raison en est que les facteurs censés être à l’origine de la hausse des prix sont loin du genre d’engouement sauvage que nous avons vu auparavant, comme la manie des offres initiales de pièces en 2017 ou des jetons non fongibles en 2021.
Au lieu de cela, il se passe des choses plutôt prosaïques. Il s’agit de : la dynamique de l’offre et de la demande dans la perspective de la « réduction de moitié » attendue en avril, lorsque le nombre de nouveaux bitcoins extraits toutes les 10 minutes diminuera de moitié pour atteindre 3,125 ; la perspective de taux d’intérêt plus bas ; et les capitaux institutionnels affluent vers les 11 fonds négociés en bourse basés sur Bitcoin approuvés cette année par la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Le dernier facteur est probablement celui qui a le plus d’impact. Plus de 50 milliards de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin, selon les données de la plateforme de cryptographie The Block, celui lancé par BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, étant déjà le troisième plus grand produit négocié en bourse de la société et l’ETF le plus rapide jamais atteint 10 $. milliard. Certaines des plus grandes banques du monde – Morgan Stanley, Wells Fargo et Bank of America – feraient toutes la queue pour s’impliquer également dans le bitcoin. (Les leçons douloureuses de la crise financière, sur la nécessité d’éviter les actifs toxiques et à haut risque, ont été oubliées, semble-t-il.)
Les acheteurs qui utilisent ces nouveaux ETF sont des investisseurs conventionnels qui y voient un moyen de se diversifier plutôt que de vrais croyants. On pourrait donc penser que les bitcoiners ne seraient pas impressionnés par le fait que leur crypto-monnaie anarchique – dont la raison d’être est, semble-t-il, de contourner ces intermédiaires et de fournir une forme d’argent décentralisée et résistante à la censure – soit dépassée par le monde de la finance traditionnelle. Bitcoin a toujours eu pour objectif de s’en tenir à l’homme, sans aucun doute, et non d’enrichir les riches banquiers.
Mais vous auriez tort. « Les bureaux OTC manquent de $ BTC. C’est pourquoi nous pompons si fort. Le FOMO institutionnel commence maintenant, 100 000 $ arriveront très bientôt », posté un compte crypto très suivi sur X. «Je suis devenu pro-ETF, parce que. . . quiconque a une sorte de visibilité est désormais incité à faire partie de l’équipe Bitcoin », a récemment déclaré Peter McCormack sur son Ce que Bitcoin a fait podcast. « Disons simplement que c’est bien d’avoir [BlackRock CEO] Larry Fink à vos côtés. C’est ce qui est génial avec Bitcoin : toutes nos incitations s’alignent.
Il a bien sûr raison : quand quelque chose s’appuie uniquement sur la croyance, vous voulez avoir autant de croyants que possible. Mais cela révèle plutôt ce qui motive les gens à faire partie de la « Team Bitcoin ».
Les investisseurs institutionnels qui entrent sur le marché ne croient pas que le bitcoin soit l’avenir de l’argent, ni qu’il révolutionnera et renversera le système financier ; ces entreprises sont le système financier. Ils achètent du Bitcoin parce qu’ils estiment qu’ils peuvent ainsi obtenir des rendements supplémentaires. De plus, Fink n’est pas du tout vraiment l’équipe Bitcoin – il a dit qu’il « voyait aussi[s] valeur »dans un ETF Ethereum.
La réalité est que l’adoption de la crypto par le monde de la finance traditionnelle, ou « TradFi », comme aiment l’appeler les types de crypto, est tout aussi hypocrite que l’adoption de la crypto par les investisseurs institutionnels. J’ai entendu l’un des animateurs d’un autre podcast axé sur le bitcoin, le Loup de toutes les rues, a récemment déclaré que « TradFi est tout aussi dégénéré » – un mot cryptographique décrivant un joueur téméraire (et dégénéré) – « que l’est la communauté cryptographique » et cela, malheureusement, n’est pas totalement injustifié.
Avec l’avènement des ETF Bitcoin, ce qui était autrefois une frontière relativement claire entre la cryptographie et la finance conventionnelle a été définitivement supprimée. Et le monde du TradFi a montré le vide de son discours sur la nécessité de tirer les leçons de la crise financière. Cela a montré que, comme le monde de la cryptographie, il est toujours aussi gourmand.