L’activité des entreprises dans la zone euro s’est contractée pour le cinquième mois consécutif, mais des signes d’amélioration de la confiance ont été observés à mesure que les contraintes de la chaîne d’approvisionnement et les pressions sur les prix se sont atténuées, selon une enquête auprès des entreprises.
L’indice composite flash des directeurs d’achats de la zone euro de S&P Global, un indicateur important de la conjoncture économique, a augmenté de 0,5 point pour atteindre 47,8 en novembre, mais a tout de même indiqué la deuxième plus forte baisse d’activité des entreprises depuis neuf ans hors périodes de confinement liées au coronavirus. Une lecture inférieure à 50 indique une contraction plutôt qu’une croissance.
Le résultat de l’enquête a été moins sombre que prévu par les économistes interrogés par Reuters, qui avaient prévu une baisse de l’indice à 47. Les entreprises ont signalé un assouplissement des contraintes d’approvisionnement et des pressions sur les coûts et une vision plus optimiste de l’année à venir. Le taux de déclin s’est nettement atténué chez les fabricants en Allemagne, la plus grande économie de la zone euro.
Mais l’enquête a également enregistré une baisse de la production manufacturière, une baisse des nouvelles commandes et un ralentissement de la croissance de l’emploi dans un autre signal que la production économique de la zone euro devrait se contracter cet hiver.
« Une récession semble donc probable, bien que les dernières données laissent espérer que l’ampleur du ralentissement pourrait ne pas être aussi grave qu’on ne le craignait auparavant », a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence. Les données indiquent une baisse de 0,2% du produit intérieur brut de la zone euro au quatrième trimestre, par rapport au trimestre précédent, a-t-il déclaré.
Les signes d’un assouplissement des contraintes de la chaîne d’approvisionnement et d’un refroidissement des pressions sur les prix à la production pourraient « enlever une certaine pression » sur la Banque centrale européenne alors que ses décideurs politiques pesaient jusqu’à quel point augmenter encore les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation record de la zone euro, a-t-il ajouté.
La plupart des économistes pensent que la zone euro est déjà entrée dans une récession technique, définie comme deux trimestres consécutifs de baisse de la production. Mais ils s’attendent à ce que le ralentissement soit moins profond qu’on ne le craignait initialement après une chute des prix de l’énergie et un apaisement des inquiétudes concernant les pénuries de gaz.
Les fabricants ont signalé une sixième baisse mensuelle consécutive de la production des usines, mais ont déclaré que les retards de la chaîne d’approvisionnement se sont atténués et que les augmentations de coûts ont ralenti. Les entreprises de services ont déclaré que leur production mensuelle avait diminué pour le quatrième mois consécutif. La croissance globale de l’emploi a été la plus faible depuis mars 2021.
« Le taux de baisse des nouvelles commandes a ralenti, tandis que les contraintes d’approvisionnement se sont atténuées – les délais de livraison des fournisseurs se sont allongés au plus bas depuis août 2020 – entraînant une cinquième baisse des arriérés de travail qui a également été la plus forte en deux ans », a déclaré Melanie Debono, économiste au Pantheon Macroeconomics.
Les coûts des entreprises ont augmenté au rythme le plus lent depuis 14 mois, leur permettant d’augmenter les prix pour leurs clients à un rythme plus modéré, « bien que les taux d’inflation restent élevés », a déclaré S&P Global. Les usines allemandes ont signalé leur première réduction des retards de fournisseurs depuis juillet 2020.
« Il est possible d’augmenter la disponibilité des équipements pour se répercuter sur l’augmentation de la production automobile en particulier, ce qui pourrait signifier que le ralentissement industriel au quatrième trimestre n’est pas aussi profond que nous l’avions supposé », a déclaré Jack-Allen Reynolds, économiste chez Capital Economics. .
Bien que les entreprises en Allemagne aient signalé la plus forte contraction de l’activité de la zone euro, le taux de déclin s’est atténué alors que son score PMI a atteint un sommet de 46,4 sur trois mois. La contraction de l’activité des entreprises françaises s’est cependant accentuée, son score PMI ayant chuté plus que prévu à un plus bas de 21 mois à 48,8.
L’activité commerciale a également continué de baisser au Royaume-Uni, où l’indice PMI composite S&P Global/Cips UK est resté largement inchangé en novembre à 48,3, indiquant une aggravation de la récession qui devrait durer plus d’un an.