• Stephen Isaacs voit la Fed sur la mauvaise voie
• Les investisseurs doivent se positionner contre la politique actuelle de la Fed
« Ne combattez pas la Fed » – c’est l’une des règles boursières les plus connues. Cela signifie que les investisseurs doivent aligner leur portefeuille sur la politique monétaire actuelle de la Réserve fédérale américaine et ne pas essayer de lutter contre elle. Sinon, cela pourrait coûter cher. Mais Stephen Isaacs, président du comité d’investissement d’Alvine Capital, conseille désormais de s’attaquer à la Fed en totale contradiction avec cette sagesse boursière.
retournement des taux d’intérêt
Afin d’amortir les charges économiques causées par la pandémie de corona, les banques centrales internationales avaient ouvert en grand leurs vannes monétaires. La Réserve fédérale américaine, par exemple, a abaissé son taux d’intérêt directeur à la fourchette extrêmement basse de 0,0 à 0,25 %. Cependant, le retour progressif de l’économie américaine à un fonctionnement normal après la pandémie de corona, combiné aux énormes mesures de relance fournies par le gouvernement et les autorités monétaires, n’est pas resté sans conséquences et a alimenté l’inflation. Les effets de la guerre en Ukraine et des problèmes de chaîne d’approvisionnement mondiale après la crise de Corona ont fait le reste et ont même fait grimper l’inflation américaine à son plus haut niveau en plus de 40 ans à l’été 2022.
Pendant longtemps, cependant, les autorités monétaires américaines ont considéré l’énorme hausse des prix à la consommation comme un phénomène temporaire. Mais à la mi-mars 2022, ils ne pouvaient plus ignorer l’inflation galopante et relevaient le taux directeur de 25 points de base. Il s’agissait de la première augmentation depuis 2018. Depuis ce redressement des taux d’intérêt, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur en plusieurs étapes importantes pour le situer entre 3,00 et 3,25 %.
Pour les autorités monétaires, cependant, ce resserrement de la politique monétaire est un exercice d’équilibriste, car si des taux d’intérêt plus élevés contribuent à atténuer l’inflation, ils peuvent également ralentir la croissance économique. En conséquence, de nombreux acteurs du marché craignent désormais une récession. Néanmoins, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué qu’il était prêt à continuer d’augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, même si cela conduisait à une récession économique. Les marchés s’attendent donc à ce que la Fed relève son taux directeur autour de 4,5% dans les mois à venir, niveau auquel il devrait rester longtemps.
nourri faillible
Face à cette tension, les actions de la Fed sont de plus en plus remises en cause. « La question que nous devons nous poser est la suivante : ‘Devons-nous combattre la Fed ?’ Et je dis que nous devrions en fait considérer cela parce que la Fed est faillible. Fondamentalement, la Fed s’est trompée pendant deux ans », Isaacs, par exemple, a exprimé de vives critiques à l’égard de la Fed à la chaîne de télévision américaine « CNBC » et est même parti au point d’aller à l’encontre de l’adage boursier « Ne combattez pas la Fed ». Isaacs accuse les autorités monétaires américaines de n’avoir pris des mesures sérieuses pour lutter contre l’inflation qu’à l’été 2022 et donc bien trop tard, après avoir « encore alimenté le feu inflationniste » à la fin de la pandémie de corona.
Contrairement à l’opinion répandue sur le marché, le conseiller en investissement pense qu’un autre revirement de la politique monétaire de la Fed est envisageable : « Si la situation des données change vraiment […]puis la Fed […] rebrousser chemin agressivement. Et étant donné que le marché a intégré des hausses de taux plus importantes, cela pourrait avoir un impact énorme sur les prix des actifs », a déclaré Isaacs.
Pour les mois à venir, Isaacs s’attend à un certain nombre de « situations très difficiles » – y compris sur le front du crédit. « Quelque chose pourrait éclater. […] Je cherche quelque chose comme ça, je cherche un déclencheur potentiel et je pense que les investisseurs devraient essayer d’acheter des actifs pendant cette période. »
Bureau éditorial finanzen.net
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