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La direction de Commerzbank a averti le gouvernement allemand qu’une éventuelle fusion de plusieurs milliards d’euros avec UniCredit constituait une menace pour les entreprises qui constituent l’épine dorsale de la plus grande économie européenne.
Des dirigeants de la banque allemande estiment qu’un rapprochement avec son rival italien pourrait entraver les prêts aux petites et moyennes entreprises du Mittelstand, ont déclaré au Financial Times des personnes au courant des discussions internes.
Une fusion constituerait l’une des plus grandes opérations bancaires transfrontalières en Europe depuis la crise financière.
UniCredit a surpris les banquiers et les politiciens allemands en révélant il y a deux semaines une participation de 9 % dans Commerzbank, après en avoir acheté la moitié au gouvernement lors d’une transaction en bloc après les heures de bourse.
Le groupe italien devient ainsi le deuxième actionnaire de Commerzbank, après l’Etat, qui détient toujours 12% du capital. La banque milanaise a annoncé qu’elle demanderait l’autorisation réglementaire nécessaire pour porter sa participation au-delà de 10%.
Le gouvernement allemand a annoncé vendredi qu’il ne vendrait plus d’actions Commerzbank « jusqu’à nouvel ordre », soulignant que la stratégie du prêteur « est orientée vers l’indépendance ».
Les actions de Commerzbank ont bondi de 24% depuis qu’UniCredit a annoncé sa participation le 11 septembre. Les actions de la banque italienne ont augmenté de 5% sur la même période.
Commerzbank représente 30% du financement des exportations allemandes et est l’un des plus grands prêteurs aux PME du pays avec des milliers de clients commerciaux. La banque a fait part de ses inquiétudes aux responsables gouvernementaux à Berlin, ont ajouté les sources.
Après une fusion, les décisions de prêt et les capacités de gestion des risques pourraient être transférées à l’étranger, ce qui porterait atteinte aux services fournis aux clients nationaux qui font affaire avec Commerzbank depuis des décennies, ont-ils averti.
UniCredit a déclaré au Financial Times que ces arguments déformaient le fonctionnement interne du groupe milanais, ajoutant qu’il s’agissait d’une banque « paneuropéenne » avec « des entités juridiques pleinement autonomes » sur tous les marchés.
Dans sa filiale HypoVereinsbank basée à Munich, « toutes les décisions quotidiennes sont prises en Allemagne… et non à Milan », a-t-elle déclaré.
La banque allemande craint qu’une part importante de ses plus de 25 000 clients PME ne quittent le groupe après une fusion.
Les sources ajoutent que la notation de crédit de la banque italienne est inférieure à celle de sa rivale, ce qui pourrait dans certains cas créer des problèmes pour les clients, par exemple lorsqu’ils doivent fournir une garantie bancaire.
En outre, un prêteur élargi peut être contraint de réduire ses prêts à certains clients plus importants parce que les régulateurs s’inquiètent du risque de groupe ou d’une exposition trop importante aux prêts accordés à des clients individuels.
« En matière de fusions bancaires, un plus un ne font pas deux », a expliqué une personne au fait des opinions de la direction de Commerzbank.
Des proches des dirigeants de Commerzbank ont ajouté qu’une éventuelle approche « Italie d’abord » de la part d’UniCredit en période de stress financier pourrait désavantager les clients allemands et nuire à l’économie dans son ensemble.
Les groupes internationaux ont l’habitude de se replier sur leur marché national en cas de crise, comme cela s’est produit lors de la pandémie, lorsque les banques américaines ont été accusées de se retirer des prêts aux entreprises européennes.
Les ministres du gouvernement du chancelier allemand Olaf Scholz semblent partager les inquiétudes de Commerzbank.
Un responsable a déclaré vendredi que Berlin était favorable à des marchés de capitaux ouverts en Europe, mais que « d’autres aspects » étaient également importants, par exemple la manière dont les prêts au Mittelstand « peuvent être préservés en cas de crise ».
UniCredit a déclaré au FT que les unités d’entreprise allemandes des prêteurs étaient « des images miroir les unes des autres » avec un chevauchement « minimal » en termes de clients et d’activités dans « des régions très différentes et des secteurs quelque peu différents ».
Elle a déclaré que « les deux banques ont une histoire et une tradition similaires dans le Mittelstand et nous apprécions et prenons au sérieux notre rôle là-bas », ajoutant qu’un rapprochement serait « une très bonne combinaison » pour les PME allemandes.
Andrea Orcel, directrice générale d’UniCredit, a déclaré au Handelsblatt dans une interview qu’un rapprochement pourrait créer une « valeur ajoutée supplémentaire ».
Lors de discussions internes, les dirigeants de Commerzbank reconnaissent qu’une fusion avec UniCredit peut encore paraître attrayante pour les actionnaires « sur papier » en raison de l’énorme potentiel de réduction des coûts.
Mais la banque est déterminée à prendre en compte les intérêts de « toutes les parties prenantes » : actionnaires, salariés, clients et l’économie allemande dans son ensemble. Les représentants des salariés et le puissant syndicat allemand des services Verdi ont rejeté d’emblée une fusion.
Les personnes au courant des discussions de Commerzbank rappellent également l’histoire désastreuse des fusions bancaires, notamment son rapprochement avec Dresdner Bank lors de la crise financière de 2008-2009, qui a mis en évidence les difficultés à réaliser des synergies.
De plus, l’intégration pourrait prendre des années, la banque fusionnée étant « préoccupée par elle-même », ce qui pourrait conduire à négliger l’entreprise, affirment-ils.
UniCredit a déclaré au FT que la banque italienne était le résultat d’environ 100 fusions et avait un historique d’intégration réussie qui en avait fait « l’une des banques les plus efficaces et les plus rentables ».[s] en Europe et en Allemagne”.
Le gouvernement allemand et la Commerzbank ont refusé de commenter.