Comment Adyen a réussi à convaincre les investisseurs et le prix est monté en flèche : le paiement n’est pas une marchandise

Vous avez commandé un billet pour le Rijksmuseum à la maison ou souhaitez-vous faire la queue au guichet physique ? Souhaitez-vous une tasse de café et quelque chose de savoureux pendant votre visite ? Souhaitez-vous ensuite apposer une affiche sur votre mur chez vous, dans la boutique du musée ? Probablement à l’insu des visiteurs, ils paient tous leurs billets, leur café et leurs cadeaux via Adyen.

Cette société de paiement, qui peut paraître simple au profane, a augmenté cette semaine sa valeur de près de 34 pour cent à la bourse d’Amsterdam. En une semaine, d’une valeur boursière d’un peu moins de 20 milliards à une capitalisation boursière de près de 30 milliards d’euros. Jeudi matin, aux Pays-Bas, il a fallu plus d’une demi-heure avant qu’une course ait lieu. Vendredi, le titre a clôturé la semaine à 936 euros.

La raison de cette forte hausse était la présentation de près de trois heures par la société à San Francisco aux investisseurs et aux analystes mercredi soir, heure néerlandaise. La société a promis aux participants et aux auditeurs en ligne qu’elle connaîtrait une croissance plus rapide que l’ensemble du marché des sociétés de paiement.

Mais Adyen le promet depuis des années. La société de paiement d’Amsterdam, fondée en 2006, a pour objectif à long terme une croissance de ses revenus d’un quart à 35 pour cent par an. A titre de comparaison : le concurrent français Worldline a réalisé une croissance de son chiffre d’affaires d’un peu moins de 11 % en 2022, tandis que son homologue américain non coté Stripe a traité 26 % de transactions en plus.

dans une déclaration à propos d’AdyenMusée du Rijksmuseum Les visiteurs de Pékin se sentent aussi à l’aise avec un paiement que ceux de Rotterdam

Pourtant, cet été, lors de la présentation des résultats semestriels, Adyen a choqué les marchés financiers. L’entreprise a ensuite annoncé que ses ventes n’avaient augmenté « que » de 21 pour cent au cours des six premiers mois. Adyen a perdu près de 40 pour cent, soit 19 milliards d’euros de sa valeur ce jour-là, et il n’y a eu aucune reprise par la suite. En fait, lorsque Wordline a émis un avertissement de chiffre d’affaires fin octobre, entraînant une baisse du prix de plus de moitié en bourse, Adyen a également été à nouveau abaissé de 7 pour cent.

La crainte parmi les investisseurs et les analystes était que le secteur dans lequel Adyen est actif, celui des paiements, ne produise plus de chiffres de croissance aussi élevés que ces dernières années. Et Adyen non plus.

Pas encore à l’ancien niveau, mais en voie de progression

Le secteur a énormément bénéficié du boom des achats en ligne pendant la pandémie de coronavirus, lorsque les pays ont imposé des confinements. Après tout : chaque transaction en ligne supplémentaire génère des revenus pour les entreprises qui traitent ces paiements pour le détaillant. Et comme les paiements en espèces restent le pilier dans de nombreux pays, les investisseurs ont vu un énorme potentiel de croissance dans Adyen, Worldline et Stripe, même en période de ralentissement économique. Après tout, la tendance des paiements en espèces aux paiements numériques serait distincte de cela.

Cependant, les chiffres d’Adyen pour le premier semestre et de Worldline pour le troisième trimestre ont montré aux analystes de marché que les sociétés de paiement ne sont pas à l’abri des vents économiques contraires. Lors des résultats semestriels, Adyen avait mis en garde contre une pression sur les prix sur le grand marché américain. Worldline a mis en garde contre une baisse des ventes, notamment en Allemagne. C’est pourquoi l’entreprise, principalement active en Europe, ne s’attend pas à une croissance de 8 à 10 pour cent cette année, mais de 6 à 7 pour cent.

Certains analystes ont même affirmé ces dernières semaines que le secteur des paiements est parfois ce qu’on appelle marchandise pourrait devenir : un produit ou un service qui ne peut pas être autant innové, de sorte que les concurrents proposent tous plus ou moins la même chose, de sorte que les gens ne sont plus prêts à payer beaucoup. Pensez : au secteur des télécommunications ou aux fournisseurs d’électricité. Ou le secteur bancaire.

Mercredi, Adyen a réussi – étant donné l’énorme hausse des prix qui a suivi – à convaincre les investisseurs que son produit n’est pas marchandise devient.

Contrairement à ses concurrents, Adyen travaille avec une plateforme informatique auto-construite qui a évolué avec l’entreprise.

Aussi Alipay et WeChat

Qu’est-ce qu’Adyen fait de plus qu’être une simple société de paiement ? Retour au Rijksmuseum, client d’Adyen depuis 2015. Ce que fait la société de paiement pour le musée pourrait rendre un peu plus clair le point qu’Adyen a tenté à plusieurs reprises de faire valoir mercredi.

Adyen ne permet pas seulement aux 600 000 visiteurs néerlandais de payer « simplement » avec leur carte bancaire ou avec Apple ou Google Pay. Les 1,1 million de visiteurs étrangers du Rijksmuseum peuvent également utiliser leur propre moyen de paiement : les Chinois avec Alipay ou WeChat, par exemple, les Américains avec leur carte de crédit. « Un visiteur de Pékin se sent aussi à l’aise pour effectuer un paiement qu’un visiteur de Rotterdam », écrit le musée dans un témoignage de client sur le site d’Adyen.

En plus d’offrir autant d’options de paiement que possible aux visiteurs, le Rijksmuseum reçoit également des informations d’Adyen sur ce que font exactement les visiteurs. Quand au cours de leur visite s’arrêteront-ils pour prendre un café ? Y a-t-il des caractéristiques particulières que les visiteurs qui achètent également dans la boutique du musée peuvent découvrir ?

Données sur les clients payants

« Si nous constatons une augmentation du nombre de visiteurs japonais, par exemple, nous pouvons alors examiner tous les produits que nous proposons et peut-être les langues que nous devons ajouter », a déclaré Marijke Smallegang, responsable du marketing numérique au Rijksmuseum, dans un article de 2020. sur le site d’Adyen. Lorsqu’on lui a demandé, Smallegang s’en va CNRC continuent d’être « satisfaits du soutien et des services fournis par Adyen ».

Grâce à ce service étendu en plus des paiements, Adyen estime pouvoir maintenir des prix légèrement plus élevés que le reste du marché, a annoncé la société mercredi. Cependant, Adyen ne s’est pas contenté de raconter des histoires tape-à-l’œil qui devraient donner une bonne image de l’entreprise elle-même. L’entreprise a également souligné que le paiement était encore loin. marchandise où le prix est le facteur de vente le plus important.

Trevor Nies, responsable américain de la division de vente au détail en ligne d’Adyen, a déclaré : « Les paiements ne sont pas un problème résolu. Aux États-Unis, 15 pour cent des paiements initiés échouent. Cela est dû en partie au fait que le mode de paiement correct n’est pas proposé ou qu’il n’est pas possible d’établir un contact avec la société émettrice de la carte de crédit. Cela offre des opportunités pour Adyen, mais aussi pour les concurrents s’ils parviennent à résoudre ces problèmes de paiement.

Pourtant, les membres du personnel d’Adyen qui se sont présentés mercredi ont également déclaré qu’ils y voyaient des opportunités « uniques ». Pourquoi? Car contrairement à de nombreux concurrents, Adyen travaille avec une plate-forme informatique auto-construite qui s’est développée avec la croissance de l’entreprise elle-même. La société de paiement d’Amsterdam n’a jamais réalisé d’acquisition. Le concurrent Worldline est un produit de la fusion de sociétés de paiement régionales d’Europe, telles que Online Payments Platform et Interpay (plus tard Equens) aux Pays-Bas, ainsi que du français Ingenico actif aux Pays-Bas. Cela s’applique également à de nombreuses autres sociétés de paiement.

Selon les experts du marché, cela rend généralement plus difficile pour de nombreuses sociétés de paiement de se développer au-delà des frontières ou de servir des clients plus importants dans plusieurs pays. Adyen y parvient : l’entreprise sert principalement de grands clients opérant dans le monde entier, comme Uber, Dunkin’ Donuts et Easyjet. Levi’s et Swarosvki.

Est-ce l’explication de ce que l’entreprise peut faire qui a convaincu les investisseurs qu’ils considéraient l’entreprise comme valant un tiers il y a plus d’une semaine ? En partie peut-être. Mais mercredi, c’était aussi la première fois que la société demandait aux analystes de poser des questions avec autant de détails et fournissait également une mise à jour sur les résultats du trimestre écoulé. Jusqu’à présent, Adyen pensait qu’il suffisait de fournir une mise à jour tous les six mois.

Contrainte par la chute du cours de l’action cet été, la société a décidé de fournir davantage d’informations aux investisseurs et d’en dire davantage sur ses objectifs à court terme. Son chiffre d’affaires devrait croître de 20 à 30 % d’ici 2026. C’est un peu moins que ce qui avait été promis précédemment, mais il a été accueilli très positivement par les analystes. Parce que ce ne sont pas des chiffres de croissance pour moi marchandise.