Charlie Munger et ses paris sur la Chine : voilà à quel point le bras droit de Buffett chez BYD, Alibaba & Co. a vraiment réussi

• Munger était considéré comme un ami des investissements chinois
• L’investissement d’Alibaba, « la plus grosse erreur »
• L’investissement de BYD a plus que porté ses fruits

« L’économie chinoise a de meilleures perspectives d’avenir pour les 20 prochaines années que presque toutes les autres grandes économies », a déclaré l’investisseur vedette, décédé fin novembre 2023 à l’âge de 99 ans, dans une interview avec Acquired Podcast. Munger avait déjà déclaré lors de l’assemblée générale de Berkshire Hathaway en mai 2022 qu’il avait investi en Chine parce qu’il pouvait y trouver de bien meilleures entreprises à des prix bien inférieurs à ceux de son pays d’origine, les États-Unis. Même s’il admet dans ce contexte que les tensions géopolitiques à caractère sino-américain rendraient plus difficiles les investissements dans la région.

Alibaba – Partie intégrante du dépôt depuis 2021

L’investissement le plus important de la Daily Journal Corporation, la société que Munger a dirigée pendant de nombreuses années et où il a siégé au conseil d’administration jusqu’à sa mort, a probablement réalisé en Chine des actions dans le géant chinois du commerce électronique Alibaba. Mais l’historique des investissements entre Munger et Alibaba est assez mitigé : au premier trimestre 2021, Munger a acquis la première participation du concurrent d’Amazon, qui a directement atteint les positions les plus importantes du portefeuille de l’entreprise. Le confident de l’investisseur vedette Warren Buffett a acquis 165 320 actions Alibaba, pour une valeur de 37,48 millions de dollars à l’époque.

Il a augmenté sa participation à deux reprises au cours des mois suivants : d’abord à 302 060 actions, puis à 602 060 actions, ce qui représente une valeur de portefeuille de 71,519 millions de dollars américains.

Mais Munger ne pouvait ignorer l’évolution catastrophique du cours de l’action de la société Internet chinoise : au premier trimestre de l’année suivante, il vendit environ la moitié de ses actions Alibaba, laissant 300 000 actions Alibaba dans le portefeuille de la holding jusqu’à sa mort. Plus récemment, ils valaient 26,022 millions de dollars.

Munger n’a pas réussi son pari sur Alibaba. Bien qu’il ait utilisé un cours de bourse moins élevé pour augmenter ses actions qu’au moment de son entrée, les actions d’Alibaba sont clairement en deçà de leurs sommets depuis l’entrée de Munger. Alors que Munger a payé en moyenne 230 dollars par action Alibaba pour son investissement initial, la valeur des actions est tombée à environ 74 dollars au moment de son décès.

Munger lui-même s’est autocritique à l’égard de son pari sur Alibaba ces derniers mois : « Je considère Alibaba comme l’une des pires erreurs que j’ai jamais commises. Quand je pensais à Alibaba, j’étais fasciné par leur position sur l’Internet chinois. « J’ai arrêté cela et j’ai réalisé qu’ils étaient toujours un foutu détaillant », a déclaré le confident de Buffett lors de la dernière réunion annuelle du Daily Journal.

BYD : les conseils de Munger bénéfiques pour Berkshire Hathaway

Le groupe chinois BYD était aussi l’un des favoris de Charlie Munger. Cependant, il n’a pas investi ici lui-même, mais a recommandé à son partenaire Warren Buffett d’acheter des actions pour son véhicule d’investissement Berkshire Hathaway.

En 2008, la société Buffett a acquis un bloc d’actions BYD via sa filiale MidAmerican Energy et a mis sur la table 230 millions de dollars pour cela. À cette époque, une action BYD valait environ huit dollars de Hong Kong. À l’époque, l’entreprise produisait des batteries pour smartphones, mais envisageait déjà de se lancer dans le secteur de la mobilité électrique. Cet investissement, qui était gérable pour Berkshire, s’est avéré être une véritable source de rendement dans les années suivantes : la société Buffett détenait temporairement près de 20 pour cent des actions BYD ; on estime que l’investisseur vedette a gagné environ 2 000 pour cent grâce à cet investissement.

Depuis 2022, Warren Buffett vend à plusieurs reprises des packages d’actions BYD. Il a pu réaliser de gros bénéfices : lors des premières transactions, les actions BYD valaient en moyenne 205 dollars de Hong Kong, et il n’y a aucun signe de tendance à la baisse en 2023 : les actions BYD ont augmenté lentement mais régulièrement en valeur à la Bourse de Hong Kong. Bourse de Kong – ce qui est inhabituel étant donné que la participation de Buffett est désormais tombée à environ huit pour cent et que de nombreuses actions BYD sont donc entrées sur le marché.

Buffett – contrairement à Munger chez Alibaba – a également mis fin à BYD en raison de la situation géopolitique : dans une interview avec CNBC après les premières ventes, l’investisseur vedette a expliqué qu’il continuait à considérer BYD comme une « entreprise extraordinaire » soutenue par une « personne extraordinaire ». Mais il pense que « nous trouverons des choses que nous pouvons faire avec cet argent et qui me permettront de me sentir mieux ».

Actions terrestres par Charlie Munger

Outre les actions bien connues d’Alibaba et de BYD négociées sur les bourses américaines, Munger était apparemment également exposé aux actions chinoises chinoises. Selon les médias, l’investisseur acquerra des actions dans le fabricant de compléments alimentaires By-health, le fabricant de cosmétiques Shanghai Jahwa United, le fabricant de bandes transporteuses Zhejiang Double Arrow Rubber, l’exploitant de supermarchés Yonghui Superstores, le fabricant de produits carnés Henan Shuanghui et le fabricant et distributeur de médicaments traditionnels chinois. et les produits de santé, Dong-EE-Jiao, ont tenu. Ceci est rapporté, entre autres, par le « South China Morning Post ». La plupart de ces actions sont considérées comme des actions de « cheval blanc » et sont des leaders dans leur secteur. Ce faisant, Munger est apparemment resté fidèle à sa stratégie d’investissement axée sur la valeur, que Warren Buffett poursuit également.

Le taux de réussite de Munger dans ses investissements onshore n’est pas connu.

Equipe éditoriale finanzen.net

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