Malgré de légers revers, l’année en cours s’est extrêmement bien déroulée pour les principaux indices américains et ces derniers ont pu établir de nouveaux records dans de nombreux cas au cours des dernières semaines. Mais des choses bouillonnent déjà sous la surface, prévient le courtier Charles Schwab – et craint qu’un nouveau marché baissier ne soit bientôt imminent.
• Charles Schwab s’inquiète des indices américains
• L’écart entre la performance des indices américains et la moyenne des membres de l’indice se creuse.
• Les parallèles historiques font craindre un marché baissier
L’ambiance sur les bourses américaines reste bonne à l’été 2024. Ce n’est que le 28 juin que l’indice large américain S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique à 5 523,64 points et que le NASDAQ Composite a franchi pour la première fois la barre des 18 000 points. Cependant, comme ce fut le cas l’année dernière avec les Sept Magnificents, les indices sont actuellement tirés à la hausse principalement par quelques valeurs lourdes – et c’est exactement ce qui inquiète les experts du courtier Charles Schwab. « La surperformance spectaculaire d’une poignée d’actions situées à l’extrémité supérieure du spectre de capitalisation boursière a considérablement amélioré la performance des indices pondérés en fonction de la capitalisation », ont écrit les stratèges en investissement Liz Ann Sonders et Kevin Gordon dans un article en ligne sur la société de Charles Schwab. site web. Ce n’est pas inhabituel en soi, ont poursuivi les deux experts. « Cependant, lorsque le « reste » du marché est loin derrière, le risque de concentration devient plus aigu » – et c’est de plus en plus le cas aujourd’hui.
Existe-t-il déjà un marché baissier sous la surface des indices américains ?
« Pour le S&P 500 comme pour le NASDAQ, l’indice a fortement progressé, mais cela s’est accompagné d’une détérioration de son ampleur, mesurée par le nombre de titres en hausse ou en baisse au sein de chaque indice sur une base cumulative », écrivent Sonders et Gordon. Par exemple, seulement 17 pour cent des membres de l’indice S&P 500 ont obtenu de meilleurs résultats que l’indice lui-même au cours des douze derniers mois, et dans le NASDAQ Composite, cela ne représentait que onze pour cent des valeurs incluses. De plus, le nombre d’actions dont le prix est supérieur à leur moyenne mobile respective sur 50 jours diminue également. Au 21 juin – dernier jour inclus dans l’analyse des deux experts – moins de 10 pour cent des actions cotées dans le S&P 500 et le NASDAQ Composite avaient atteint de nouveaux sommets sur 52 semaines, mais en même temps le nombre de titres avec les nouveaux plus bas ont considérablement augmenté et se situent aux niveaux du marché baissier.
« Au cours de l’année, le pourcentage d’actions du S&P 500 et du NASDAQ 100 qui se trouvent dans leur propre marché baissier (défini comme des actions qui sont au moins 20 pour cent en dessous de leur plus haut de 52 semaines) a augmenté régulièrement », a-t-il déclaré. dans l’article des stratèges de Charles Schwab. En fait, une action individuelle incluse dans le S&P 500 a chuté en moyenne de 15 pour cent depuis son plus haut annuel jusqu’à son point le plus bas, tandis que le S&P 500 n’a chuté que d’un maximum de cinq pour cent par rapport à son plus haut annuel. Pour le NASDAQ, cette baisse de l’indice a atteint un maximum de sept pour cent, mais un membre moyen de l’indice a connu une correction de 38 pour cent par rapport au sommet annuel. Le Dow Jones et l’indice des petites capitalisations Russell 2000 n’auraient pas connu de correction de dix pour cent ou plus par rapport au plus haut de l’année 2024, alors que la situation était différente pour leurs composantes, selon les experts. « Bien qu’il n’y ait pas eu de correction des indices importants, sous la surface, il y a eu des baisses à l’échelle d’un marché baissier », résument à nouveau Sonders et Gordon les résultats de leur étude.
Parallèles historiques : le risque d’accident augmente
Mais la situation actuelle du marché boursier révélée par les stratèges en investissement n’est pas sans précédent. Bien qu’il n’y ait pas eu beaucoup d’exemples d’écarts aussi importants en termes d’ampleur et de prix depuis le début du siècle, écrivent les experts de Charles Schwab en référence à une analyse du Bespoke Investment Group, des situations similaires se sont produites à plusieurs reprises dans les années 1990. « Les leçons de l’histoire des années 1990 suggèrent qu’il pourrait y avoir une consolidation en termes de performance des indices à court terme », ont déclaré Sonders et Gordon.
Il existe également actuellement une similitude « étrange » avec le marché au second semestre 2021. À cette époque également, le S&P 500 a atteint plusieurs nouveaux sommets, mais le pourcentage de membres de l’indice se négociant au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours a diminué. Selon les experts, cela « signalait rétrospectivement à juste titre que le marché ne serait plus en mesure de se maintenir au niveau de l’indice », ce qui a conduit à un marché baissier en 2022. L’indice large américain a ensuite perdu environ 25 pour cent de sa valeur avant de se redresser à nouveau.
« Nous pensons qu’un risque à surveiller est la persistance de la divergence susmentionnée entre la performance au niveau des membres individuels et de l’indice. Si nous continuons à voir plus de faiblesse au premier niveau et de force au second niveau, cela deviendra étrangement le cas. » Imitez le dynamique de 2021″, préviennent Sonders et Gordon. Et alors, le marché baissier, auparavant caché, pourrait devenir visible pour tout le monde.
Equipe éditoriale finanzen.net
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