Les actions technologiques se sont développées de manière disproportionnée cette année, malgré les vents contraires de la Réserve fédérale américaine. L’expert du marché Jeremy Siegel estime que la course haussière se poursuivra au second semestre.
• Siegel voit les investisseurs technologiques dans une situation gagnant-gagnant
• Les valeurs de croissance ont été les bénéficiaires dans les deux scénarios
• Nourris par la « guerre contre la croissance »
Jeremy Siegel, professeur de finance à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie à Philadelphie, s’est montré optimiste pour le second semestre dans une récente interview avec CNBC. Après un fort développement au cours des six premiers mois de l’année, l’expert du marché estime que les valeurs technologiques en particulier continueront de faire preuve d’une forte résilience.
Les investisseurs technologiques dans une situation gagnant-gagnant
Pour Siegel, la forte évolution des prix au premier semestre de l’année dans le segment technologique est une indication que les investisseurs se préparent à un résultat « gagnant-gagnant ». Parce que contrairement à d’autres actions, les actions de croissance sont moins sensibles à un ralentissement économique, car il menace en raison de la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine. Les actions technologiques sont largement immunisées contre une récession, a déclaré Siegel. Le secteur se comporte relativement bien indépendamment de l’évolution de l’économie globale. Il explique cela en disant que les actions technologiques comptent comme des actifs à long terme car elles génèrent généralement une grande partie de leurs flux de trésorerie relatifs dans un avenir lointain.
Dans le même temps, le secteur bénéficierait également d’un changement de la politique de taux d’intérêt des banques centrales : ce serait encore mieux pour les valeurs technologiques, poursuit l’expert. « Les investisseurs technologiques – c’est une situation gagnant-gagnant pour eux », explique-t-il. « Ils disent, écoutez, c’est un actif à long terme – si nous avons une récession, vous savez, les actions technologiques sont pour la plupart immunisées. Et quand nous aurons une récession, la Fed cessera d’augmenter les taux d’intérêt, peut-être même les baissera – alors il sera vraiment bon pour les actifs à long terme que nous avons ».
Bull run pas encore terminé
À son avis, la course haussière – en particulier dans le secteur technologique – pourrait se poursuivre plus longtemps. La forte dynamique positive du marché suggère que les actions pourraient prolonger leurs gains malgré le risque de ralentissement économique – à condition que certaines données économiques ou d’entreprise ne déçoivent pas trop les investisseurs, a déclaré Siegel.
L’expert économique s’est donc également montré optimiste pour la seconde moitié de l’année : « Ça peut continuer comme ça beaucoup plus longtemps », a-t-il souligné dans la perspective du rallye boursier. « Vraiment, l’élan est toujours là. Je pense qu’il faudra un rapport économique réel et faible ou des états financiers qui sont exactement le contraire de ce que nous pensions – vraiment une déception – pour les secouer. »
Dans le même temps, Siegel n’a pas lésiné sur les critiques des chiens de garde de la monnaie et des leurs politique monétaire: « Vous savez, j’ai mis en garde contre un resserrement excessif de la Fed », mais il était perplexe que depuis la dernière réunion de la Fed, chaque indicateur d’inflation ait été conforme ou inférieur aux attentes et pourtant la rhétorique de la Fed est devenue encore plus agressive. « C’est comme une guerre contre la croissance – oh, nous ne pouvons pas avoir autant de croissance. Et je pense que c’est une façon très dangereuse de voir l’économie. »
Néanmoins, Siegel voit plus de risques en bas qu’en haut pour le second semestre. « Je ne vois pas la tendance se briser de sitôt », a-t-il déclaré avec optimisme, se référant au vieil adage boursier de Wall Street « Faites de la tendance votre amie ».
Bureau éditorial finanzen.net