La Banque centrale européenne (BCE) annonce une nouvelle hausse des taux d’intérêt. Le taux d’intérêt de base augmentera de 25 points de base, pour atteindre un niveau sans précédent de 4 pour cent. « Personne ne peut garantir que le point final ait été atteint. Mais il semble y avoir de fortes chances que nous soyons parvenus à un pic », estime Koen De Leus, économiste en chef chez BNP Paribas Fortis.
Vous attendiez-vous à cette hausse des taux d’intérêt ?
« Les attentes du marché étaient de 50/50, mais nous ne nous attendions pas à cette décision. Plusieurs indicateurs pointaient vers un ralentissement de l’économie. Les chiffres de l’indice PMI, le indice des directeurs d’achats, reflète le ralentissement attendu de notre croissance. L’Allemagne, traditionnellement le moteur de la croissance de l’Union européenne, continue également de connaître un sérieux ralentissement. Et un déclin de la production industrielle indique une tendance à la baisse de l’économie.
« Sachant que l’économie ralentit, la BCE devrait-elle exercer encore plus de pression pour refroidir l’économie encore plus rapidement afin que l’inflation diminue plus rapidement ? Selon nous, l’inflation diminuera dès que l’économie ralentira. Il y a toujours un décalage entre la hausse des taux d’intérêt et les effets sur l’économie.»
Quel est l’impact sur le consommateur ? Allez-vous augmenter le taux d’intérêt de l’épargne ?
« Progressivement, la hausse des taux d’intérêt se répercutera sur les taux d’intérêt. Les prêts hypothécaires et les prêts automobiles risquent de coûter plus cher. Normalement, ceux-ci suivent les taux d’intérêt de la BCE. En revanche, plus le taux d’intérêt de la BCE est élevé, plus il est probable que les intérêts du compte d’épargne augmentent en conséquence. À long terme, les gens disposeront de davantage d’argent sur leurs comptes d’épargne, mais devront payer davantage pour leurs prêts.
« BNP Paribas Fortis va-t-il augmenter les taux d’épargne ? Je ne peux rien dire à ce sujet.
Y a-t-il d’autres augmentations à venir ou est-ce le point final ? La hausse des prix de l’énergie pourrait-elle encore mettre des bâtons dans les roues ?
« Personne ne peut garantir que ce soit le point final. Mais il semble y avoir de fortes chances que le pic ait été atteint. Je m’attends à ce que la BCE fasse maintenant une pause pour voir comment les chiffres évoluent. Lorsque l’économie ralentit, tirer encore plus loin sur le frein à main risque de devenir dangereux. Nous courons parfois le risque de passer à travers le pare-brise. Mais cela pourrait bien sûr se reproduire s’il s’avère qu’ils ne constatent toujours pas de tendance à la baisse de l’inflation au cours des trois prochains mois.
«En termes d’inflation, la hausse des prix de l’énergie pourrait encore mettre des bâtons dans les roues, mais nous ne connaîtrons probablement pas une situation de pics de prix catastrophiques, comme celui de l’hiver dernier. L’impact sera donc limité. Cet hiver, nous verrons encore des prix de l’énergie plus élevés qu’aujourd’hui. Ils suivent toujours un schéma saisonnier, selon lequel nous sommes beaucoup plus dépendants de l’étranger en hiver. Il est également rassurant de constater que les approvisionnements en gaz en Europe sont à leur plus haut niveau ces dernières années.»
Cela contribuera-t-il à réduire l’inflation à 2 pour cent ou n’y parviendrons-nous pas dans un avenir proche ?
« Personnellement, je ne pense pas que nous atteindrons immédiatement une inflation de 2 %. Je pense que nous sommes dans une époque différente de celle que nous avons vécue au cours des 10 ou 20 dernières années. Certaines tendances, comme le vieillissement de la population, la transition climatique et les investissements qui y sont associés, rendront la vie plus chère. Je pense qu’il sera difficile d’atteindre un taux d’inflation de 2 % dans les dix à quinze prochaines années. Mais de manière durable. »
La semaine prochaine, ce sera le tour de la banque centrale américaine (Fed). À quoi peut-on s’attendre ?
«Contrairement à l’Union européenne, l’économie américaine continue de connaître une croissance assez forte. L’inflation aux États-Unis est bien inférieure à celle d’ici. La Fed fera probablement une pause pour voir comment cela évolue.»