Cathie Wood’s Ark Investment Management a perdu près de 50 milliards de dollars d’actifs de son écurie de fonds négociés en bourse depuis son sommet de 2021, soulignant l’ampleur des pertes de cette année dans les actions technologiques spéculatives.
Le total des actifs des neuf ETF d’Ark a chuté à 11,4 milliards de dollars contre un sommet de 60,3 milliards de dollars en février de l’année dernière, selon les données de Morningstar. Cela a été mené par de fortes baisses de son ETF phare Ark Disruptive Innovation, connu sous son symbole ARKK, qui a perdu environ les deux tiers de sa valeur cette année et est sur la bonne voie pour sa pire performance annuelle.
« Les résultats d’Ark Innovation ont été épouvantables cette année et très décevants pour les investisseurs », déclare Robby Greengold, stratège chez Morningstar, qui en avril a rétrogradé l’ETF de « neutre » à « négatif ».
La forte chute montre à quel point les investisseurs de croissance tels que Wood ont été pris à contre-pied cette année alors que la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales du monde entier ont mis fin à une décennie d’argent bon marché avec des hausses de taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Cela a entraîné une vente massive d’actions technologiques, notamment les entreprises à croissance rapide et déficitaires, qui sont considérées comme particulièrement sensibles aux hausses des taux d’intérêt qui diminuent leurs rendements futurs potentiels. Les investisseurs se sont tournés vers des actions de valeur qui semblent bon marché par rapport à des paramètres tels que la valeur comptable et les bénéfices.
ARKK est la plus grande d’un groupe de stratégies qui combinent une structure ETF avec une capacité à sélectionner des actions. Wood cherche à identifier la poignée d’entreprises qui peuvent réaliser des gains exponentiels en façonnant l’avenir, couvrant des domaines allant de l’exploration spatiale et de la fintech à la robotique et à la révolution génomique.
Les actions du produit phare ARKK ont baissé d’environ 65% cette année, restant à leur plus bas niveau en cinq ans et sous-performant le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, qui a baissé de 32% au cours de la même période.
Les pertes d’ARKK ont entraîné une baisse de ses actifs sous gestion d’un sommet de 27,9 milliards de dollars en février 2021 à 6,4 milliards de dollars aujourd’hui, selon Morningstar. La baisse des actifs a été uniquement due à la baisse de la valorisation de son portefeuille d’investissements : dans l’ensemble, l’ETF a en fait accumulé 1,4 milliard de dollars d’argent frais cette année, selon les données de Morninstar, alors que les investisseurs ont acheté la baisse.
« Un énorme moteur de la sous-performance a été de nature stylistique. . . à l’échelle mondiale, les actions de croissance ont souffert et les actions de valeur ont mieux résisté », a déclaré Greengold.
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Greengold a ajouté qu’ARKK représente « le canari dans la mine de charbon pour le changement de régime car il a commencé sa descente en février 2021 » et a été le premier de nombreux fonds de croissance de premier plan, dont Scottish Mortgage de Baillie Gifford et Tiger Global de Chase Coleman, à subir des pertes importantes. .
Wood, 67 ans, a lancé le gestionnaire d’actifs basé à Saint-Pétersbourg, en Floride, Ark Investment Management en 2014. Elle est connue pour ses gros paris concentrés sur « l’innovation perturbatrice » et ses prédictions à la limite de l’extravagance sur tout, des actions du constructeur de voitures électriques Tesla au prix. de bitcoin, ainsi que son utilisation avisée des médias sociaux.
« Cathie Wood est très crédule – tant qu’il y a un bon récit qui va avec quelque chose qu’elle est prête à croire », a déclaré Ramin Nakisa, un ancien analyste d’UBS qui dirige maintenant le cabinet de conseil PensionCraft. « Vous devez vous demander si elle a ce contrôle de santé mentale sur l’évaluation, la part de marché et la rentabilité potentielle des entreprises. »
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ARKK a grimpé de 149% en 2020 alors que la pandémie a stimulé l’enthousiasme des investisseurs pour les technologies qui sous-tendent ses portefeuilles – séquençage de l’ADN, robotique, stockage d’énergie, intelligence artificielle et blockchain. Après avoir perdu 24% l’an dernier, le fonds a poursuivi sa baisse en 2022.
Les trois positions les plus importantes d’ARKK sont la plate-forme de communication vidéo Zoom, un gagnant de Covid-19 qui a par la suite renoncé à ses gains de l’ère pandémique ; Exact Sciences, un fournisseur de dépistage moléculaire du cancer et de tests pronostiques ; et le constructeur de véhicules électriques Tesla, dont les actions ont chuté de plus de 60 % cette année.
Wood est également un fervent partisan des crypto-monnaies. Cette année, le prix du bitcoin a chuté de plus de 60% à 16 800 dollars, au milieu de l’effondrement de plusieurs grands fonds spéculatifs, bourses et prêteurs cryptographiques, notamment Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi et FTX.
Dans une interview à Bloomberg le mois dernier, Wood a réitéré ses prévisions pour que le bitcoin frappe 1 million de dollars d’ici 2030. «Parfois, vous devez vous battre, vous devez traverser des crises. . . pour voir les survivants », a-t-elle déclaré. Ark a doublé bon nombre de ses avoirs, en achetant plus d’actions dans l’échange de crypto Coinbase et en ajoutant à ses avoirs dans le Grayscale Bitcoin Trust et le prêteur axé sur la crypto Silvergate Capital.
Ark a refusé de commenter. Wood a défendu son approche dans un commentaire des investisseurs plus tôt ce mois-ci, qui affirmait que l’innovation perturbatrice était à la fois mal valorisée et sous-évaluée.
« Les entreprises dans lesquelles nous investissons sacrifient les bénéfices à court terme pour capitaliser sur la croissance exponentielle et les opportunités hautement rentables que créent un certain nombre de plateformes d’innovation », a-t-elle déclaré, ajoutant que « la rentabilité à long terme et la performance des capitaux propres de so- Les entreprises dites « technologiques sans but lucratif » éclipseront celles des entreprises qui se sont tournées vers les actionnaires à court terme avec des rachats d’actions et des dividendes, au détriment de l’investissement dans l’avenir.