L’investisseur américain Carlyle s’est retiré de l’appel d’offres pour l’unité navale de Thyssenkrupp après avoir été confronté à l’indécision et au scepticisme à Berlin quant à l’implication du groupe de capital-investissement dans un acteur clé de la défense allemande.
Après plus de 18 mois de discussions, la société basée à Washington DC espérait enfin obtenir une décision sur son offre d’achat d’une participation majoritaire dans Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS) lors d’une réunion avec les ministres allemands le 8 octobre, selon des sources proches. avec les négociations.
Le gouvernement allemand a indiqué l’année dernière qu’il était prêt à soutenir la vente du fabricant de sous-marins, de frégates et de systèmes électroniques navals en prenant une participation de soutien.
Mais les principaux négociateurs de Carlyle ont été confrontés à davantage d’indécision, selon deux personnes informées des discussions. Le ministère de l’Economie dirigé par le vice-chancelier des Verts Robert Habeck souhaitait avoir plus de temps pour explorer la possibilité de créer un géant naval entièrement allemand à un moment où l’Europe s’efforce de revitaliser son industrie de défense.
L’un des sujets de discorde entre les deux parties était la chronologie de la propriété. Le gouvernement allemand souhaitait que le groupe de capital-investissement s’engage à détenir la société pendant environ 10 ans, plutôt que la fenêtre de 3 à 5 ans souhaitée par Carlyle avant de se retirer, selon deux personnes proches des négociations.
Mardi, le groupe de rachat a annoncé qu’il quittait le processus. Avec une diligence raisonnable qui devrait prendre des mois, Carlyle a conclu qu’il n’avait pas réussi à finaliser l’accord avant le début de la campagne pour les élections allemandes de l’année prochaine, date à laquelle les chances d’un rapprochement étaient jugées minimes, a ajouté l’une des sources. .
Thyssenkrupp était autrefois un symbole de la puissance industrielle allemande, mais ses luttes pour rester compétitives au cours des dernières années sont devenues emblématiques des malheurs qui menacent la plus grande économie d’Europe. La perte d’un soumissionnaire sérieux porte un nouveau coup dur à ses projets de longue date visant à scinder l’entreprise et à céder ses activités navales et sidérurgiques.
L’échec des négociations reflète la profonde résistance de certains acteurs économiques et politiques allemands à l’égard du secteur du capital-investissement. Alors que le pays a connu une augmentation des investissements en capital-investissement ces dernières années, le ministre de la Santé, Karl Lauterbach, s’est prononcé en 2022 contre les « investisseurs criquets » qui rachètent des cabinets médicaux. L’année dernière, les plus grands clubs de football du pays ont voté contre la vente d’une participation dans les droits médiatiques et commerciaux de la Bundesliga à des sociétés de capital-investissement.
La nécessité d’une nouvelle solution chez Thyssenkrupp représente un nouveau défi pour le directeur général Miguel Lopez, qui a rejoint l’entreprise basée à Essen l’année dernière après que sa prédécesseure Martina Merz ait été expulsée par le conseil d’administration – en partie à cause de son échec à scinder les filiales.
L’ancien dirigeant de Siemens a vendu avec succès 20 pour cent des activités sidérurgiques de Thyssenkrupp au milliardaire tchèque Daniel Křetínský, mais sa réputation a été ternie par les tensions entourant la cession. En août, les conflits ont éclaté dans le public lorsque le PDG du plus grand sidérurgiste allemand et le président de son conseil de surveillance ont démissionné pour protester contre la manière dont Lopez avait géré le processus de vente.
Chez TKMS, qui possède le plus grand chantier naval allemand dans le port baltique de Kiel, le directeur général Oliver Burkhard avait soutenu le projet d’intégration de Carlyle comme une étape clé dans un processus de consolidation. L’objectif était de résoudre le problème d’une industrie navale de guerre fragmentée et de créer un puissant « champion national » capable de rivaliser avec des groupes comme le français Naval Group ou l’italien Fincantieri.
Il a écrit mercredi sur LinkedIn que les dirigeants de l’entreprise « regrettent beaucoup » la décision de Carlyle de se retirer, ajoutant que cela n’était pas dû à « des problèmes de gestion de l’entreprise ». [or] la performance financière de notre entreprise ».
En 2021, le constructeur naval a reçu la plus grosse commande de son histoire, d’une valeur de 5,5 milliards d’euros, pour six sous-marins Type 212CD destinés aux marines allemande et norvégienne. Son carnet de commandes s’élève à près de 13 milliards d’euros.
Le syndicat IG Metall a également déploré le départ de Carlyle, déclarant vendredi au journal régional Westfälische Rundschau qu’il aurait soutenu une participation majoritaire de Carlyle si le gouvernement fédéral détenait une minorité de blocage et si la société de rachat avait pris des engagements contraignants envers les quelque 8 000 salariés de l’entreprise. ouvriers.
Le syndicat a déclaré qu’il avait eu des discussions avec Carlyle sur cette question ainsi que sur les investissements futurs. « Une solution était à portée de main, mais elle a apparemment échoué en raison de la résistance du ministère fédéral de l’Économie », ajoute le communiqué.
Carlyle a exprimé son intérêt pour l’entreprise pour la première fois en mars 2023. Le ministre allemand de la Défense, Boris Pistorius, a confirmé plus tard que Berlin envisagerait de prendre une participation dans le constructeur de sous-marins, très probablement par l’intermédiaire de la banque publique de développement KfW. L’intervention de l’État a été proposée comme moyen d’assurer la liquidité d’une entreprise où les commandes peuvent s’élever à plusieurs milliards d’euros et prendre des années à être finalisées, et où les clients se voient offrir des garanties de plusieurs milliards d’euros.
Cependant, le ministère de Habeck était soucieux d’envisager des options locales. Parmi eux figurait le groupe Lürssen, un constructeur familial de navires civils et militaires qui souhaite fusionner sa branche navale avec TKMS et d’autres constructeurs navals, selon des personnes proches des négociations.
Rheinmetall, le fabricant allemand de chars et d’artillerie, a également exprimé son intérêt pour une prise de participation. Elle n’a aucun historique dans le secteur naval, mais a connu une augmentation des commandes de munitions alors que les pays occidentaux s’empressent de se réarmer et de soutenir les forces armées ukrainiennes dans leur bataille contre l’armée russe.
Les ministres ont considéré une solution industrielle allemande comme « prometteuse », a déclaré une personne proche de la pensée du gouvernement.
Confronté à la perspective d’une attente supplémentaire et à l’incertitude politique entourant les élections imminentes en Allemagne, Carlyle a estimé qu’il n’avait guère d’autre choix que de se retirer.
Après le retrait, Thyssenkrupp a déclaré qu’il poursuivrait ses projets visant à rendre son activité sous-marine indépendante, ce qui, selon lui, débloquerait davantage de financements et de croissance tout en fournissant une « bonne position de départ pour une éventuelle consolidation nationale et européenne ».
« Nous poursuivrons également sans relâche nos négociations avec le gouvernement allemand sur une participation fédérale dans le segment maritime », a ajouté la société.
Un porte-parole du ministère allemand de l’Économie a déclaré que TKMS était « d’une grande importance pour l’industrie de la sécurité et de la défense » et que les discussions sur son avenir se poursuivaient.
TKMS, Carlyle, Lürssen Group et Rheinmetall ont refusé de commenter.
L’unité maritime de Thyssenkrupp et son directeur général sont désormais de retour à la case départ. « À ce stade, la balle revient à Burkhard », a déclaré une personne impliquée dans les discussions sur l’avenir du constructeur naval. «Son plan initial n’a mené nulle part. Alors quel est son plan B ?