Calculs des analystes des marchés financiers : ces actions sont susceptibles de bénéficier le plus de la baisse des taux d’intérêt.

• Meilleur secteur historique lorsque les taux d’intérêt sont bas : les valeurs de biens de consommation
• Les actions de matières premières, en revanche, étaient une mauvaise idée
• Valeurs technologiques : faibles au premier coup d’œil, mais solides au deuxième coup d’œil

Les experts boursiers du monde entier sont convaincus que les premières baisses des taux d’intérêt commenceront bientôt. Même si les chiffres de l’inflation aux États-Unis pour janvier ont été légèrement supérieurs aux attentes, la tendance générale à la baisse des pressions inflationnistes s’est confirmée à maintes reprises ces derniers mois.

La Réserve fédérale américaine (Fed) sera probablement la première au plus tard cet été Baisse des taux d’intérêt Selon l’avis commun des experts, la Banque centrale européenne (BCE), la Banque d’Angleterre et la Banque nationale suisse (BNS) devraient suivre plus ou moins rapidement. Deux bonnes années après le début du redressement des taux d’intérêt au printemps 2022, les temps vont changer pour les investisseurs – une bonne préparation est certainement utile.

C’est ainsi que Dörr calcule les performances

À cette fin, Sebastian Dörr, analyste des marchés de capitaux chez HQ Trust, a utilisé des données historiques. Dörr a examiné les performances des actions de 20 secteurs différents au cours des 13 phases de réduction des taux d’intérêt depuis la fin de 1984. Dans son analyse, citée dans « Institutional Money », l’analyste a calculé les rendements relatifs des indices sectoriels mondiaux respectifs par rapport à l’indice boursier mondial Datastream (DS).

Coca-Cola, Procter Gamble & Co. étaient une bonne idée

Les résultats de Dörr sont assez surprenants. Selon ses calculs, deux secteurs des biens de consommation ont obtenu les meilleurs résultats : l’alimentation, les boissons et le tabac en première place ; Viennent ensuite directement les actions des secteurs des soins personnels, des pharmacies et des épiceries. Cela est surprenant étant donné que le secteur des biens de consommation est considéré comme une valeur refuge, en particulier en période de turbulences, alors qu’il est généralement considéré comme moins attractif dans les phases d’aversion au risque, telles que les périodes de baisse des taux d’intérêt.

Selon l’analyse de Dörr, cette doctrine doit être traitée avec beaucoup de prudence : en fait, le secteur des biens de consommation est la seule catégorie d’actions qui a surperformé l’ensemble du marché au cours des 13 phases de réduction des taux d’intérêt, sans exception. De plus, l’industrie n’a enregistré aucun rendement négatif dans aucun des 13 cas. Il était donc intéressant pour les investisseurs d’avoir dans leurs portefeuilles des titres de consommation considérés comme particulièrement stables, comme Coca-Cola, PepsiCo, Procter Gamble, British American Tobacco (BAT) ou McDonald’s, en période de baisse des taux d’intérêt.

Le secteur de la santé a également bien performé

Le deuxième meilleur secteur derrière les valeurs de consommation est celui de la santé, qui a surperformé le marché dans 12 cas sur 13. De plus : selon les calculs de Dörr, les entreprises du secteur de la santé ont réalisé les meilleures performances sur toute la période depuis 1984. Johnson & Johnson, Novartis, Eli Lilly & Co. n’ont enregistré une performance négative qu’une seule fois – en 2010 – lors de la baisse des taux d’intérêt.

Dörr : Ces actions pourraient connaître des performances médiocres dans un avenir proche

À l’autre bout de la liste se trouve une catégorie d’actions particulièrement appréciée des investisseurs après le début de la guerre en Ukraine en février 2022 en raison de la forte hausse des prix : « En bas du tableau se trouvent les secteurs des matières premières et de l’énergie : les actions de ces deux secteurs sont restés en moyenne à la traîne du marché pendant onze ou dix périodes sur 13. » La situation s’est particulièrement dégradée pour Shell, Barrick Gold & Co. au cours des années 1988, 1997/98 et 2011 : au cours de ces phases, les pertes se sont élevées à plus de 20 pour cent.

Comment s’est comporté le secteur technologique ?

C’est un truisme dans les cercles d’investisseurs que les valeurs technologiques bénéficient particulièrement des faibles taux d’intérêt. Cela réduit le coût des prêts, qui peuvent généralement représenter un poste de coût important pour les entreprises orientées vers la croissance. De plus, lorsque les taux d’intérêt sont plus bas, les bénéfices futurs des actions de croissance utilisant la méthode des flux de trésorerie actualisés sont plus attractifs car le rendement sans risque est d’autant plus faible.

Dans la pratique, cependant, l’idée selon laquelle les actions technologiques constituent la meilleure classe d’investissement lorsque les taux d’intérêt baissent ne semble pas toujours vraie. Dans huit des 13 cas, les valeurs technologiques sont à la traîne par rapport à l’ensemble du marché. En moyenne, la sous-performance est de 6,3 pour cent, ce qui place le secteur technologique à l’avant-dernière place.

Dörr donne une explication à ce résultat, qui semble à première vue étonnante : « Cependant, cette observation est fortement influencée par les pertes élevées après l’éclatement de la bulle technologique. Sur toute la période, la technologie occupe la deuxième place en termes de performance. s’applique à la phase la plus récente de baisse des taux d’intérêt. Parmi les 19 autres secteurs, seuls les services publics ont obtenu de meilleurs résultats. Au cours de deux phases de réduction des taux d’intérêt, à savoir 2000/2001 et 2002, les valeurs technologiques ont perdu respectivement 42,4 pour cent et 48,6 pour cent, ce qui a vraiment gâché la moyenne. Cependant, dans le dernier cas (2018-2020), les actions technologiques ont augmenté de 18,4 pour cent, ce qui était à l’époque la deuxième meilleure valeur.

Les calculs doivent donc être traités avec une certaine prudence

En ce qui concerne les statistiques, il convient toutefois de tenir compte du fait que Dörr ne fait référence qu’à la période spécifique de réduction des taux d’intérêt. En réalité, les investisseurs repositionnent leur portefeuille avant les baisses de taux d’intérêt. La hausse rapide des valeurs technologiques depuis le début de 2023, qui, outre le boom de l’IA, est également liée aux fantasmes de baisse des taux d’intérêt, n’apparaîtrait donc pas dans les statistiques de Dörr pour le prochain cas. En fait, certains experts estiment que les actions de valeur ont un fort potentiel de rattrapage et pourraient rattraper leur retard pendant la phase de réduction des taux d’intérêt.

Equipe éditoriale finanzen.net

Produits à effet de levier sélectionnés sur Barrick Gold

Avec les knock-outs, les investisseurs spéculatifs peuvent participer de manière disproportionnée aux mouvements de prix. Sélectionnez simplement le levier que vous souhaitez et nous vous montrerons les produits ouverts appropriés sur Barrick Gold.

L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20

Publicité