"Bourse du livre noir": Faillites & scandales de sociétés cotées 2023

• La tendance aux assemblées générales virtuelles continue de prévaloir
• La loi « StaRUG » offre un grand potentiel d’abus
• Wirecard, Siemens Energy et bien d’autres attirent une attention négative

Même si l’année 2023 a été caractérisée par une reprise globale de l’évolution des marchés boursiers, les investisseurs ont également dû faire face à de nombreuses faillites et scandales. Comme chaque année, l’Association de protection des investisseurs (SdK) a résumé les faits saillants négatifs dans son « Black Book Stock Exchange » 2023.

La tendance aux assemblées générales virtuelles reste intacte

Pour de nombreux actionnaires, il s’avère négatif que la tendance aux assemblées générales virtuelles continue de prévaloir en 2023. Cette innovation a pris de l’ampleur, notamment avec l’émergence de la pandémie de corona en 2020, et de nombreuses grandes entreprises auraient à nouveau eu recours à cette innovation en 2023 – au grand dam des actionnaires. Le SdK se plaint de nombreuses perturbations techniques mineures et majeures, dont certaines ont empêché les investisseurs de suivre les assemblées générales. Même si le droit à la parole et à poser des questions a été amélioré, la procédure n’est toujours pas à la hauteur d’un événement en face à face. En outre, les réunions virtuelles ne permettent pas aux actionnaires d’échanger des idées entre eux, comme le disent les deux membres du conseil d’administration de SdK, le Dr. Marc Liebscher et Daniel Bauer le soulignent dans une vidéo YouTube sur le livre noir de la bourse. Dans l’ensemble, la position du conseil d’administration vis-à-vis des investisseurs sera renforcée grâce à des assemblées générales virtuelles, a déclaré Markus Kienle, membre du conseil d’administration du SdK, lors de la présentation du livre noir selon l’agence de presse allemande.

La loi StaRUG pourrait encourager les abus

Une autre épine dans le pied de la communauté de la protection des investisseurs est la loi sur le cadre de stabilisation et de restructuration des entreprises, ou StaRUG en abrégé. Cette loi vise à aider les entreprises en difficulté à se restructurer et à mieux traverser une crise sans avoir à passer par une procédure d’insolvabilité. Il s’agit spécifiquement d’entreprises menacées d’insolvabilité mais toujours solvables, explique l’IHK de Munich et de Haute-Bavière dans un article en ligne. La loi est en vigueur depuis le 1er janvier 2021, mais elle présente, selon le SdK, un grand potentiel d’abus : « Le StaRug offre des possibilités judicieuses de restructuration des entreprises, mais il peut également être utilisé à mauvais escient pour forcer les actionnaires à quitter l’entreprise de manière de manière non transparente et contre leur volonté. Et nous craignons que cela n’augmente massivement en 2024″, a déclaré Liebscher cité par le Tagesschau.

En témoigne le rachat de l’entreprise de câble et de technologie LEONI par l’investisseur autrichien Stefan Pierer. LEONI avait rencontré des difficultés en raison de la crise du coronavirus et de la guerre en Ukraine et avait convenu d’un plan de restructuration avec le grand investisseur Pierer qui prévoyait la perte totale de la valeur de ses actions, de sorte que les actionnaires de LEONI perdaient la totalité de leur investissement dans l’entreprise. Pierer, en revanche, a reçu toutes les actions non cotées nouvellement émises de LEONI en échange d’une injection de capital de 150 millions d’euros, faisant de l’investisseur l’unique propriétaire. Les actionnaires ont donc été expulsés de la société sans décision de l’assemblée générale. Dans la vidéo, les membres du conseil d’administration du SdK critiquent particulièrement le manque de transparence dans l’ensemble du processus de restructuration de LEONI ainsi que le manque d’informations sur les évaluations sur lesquelles repose la restructuration.

« Le Far West sur le marché obligataire »

Le Stock Exchange Black Book évoque également un sujet que ses auteurs ont surnommé le « Far West du marché obligataire ». Le fait est que le segment des obligations d’entreprises de taille moyenne a joui d’une grande popularité au cours des dix dernières années, notamment auprès des investisseurs peu enclins au risque. Depuis 2010, environ 250 obligations de taille moyenne ont été émises pour un volume total de près de neuf milliards d’euros. Cependant, le taux d’échec est « bien supérieur à 20 % » et est très élevé. Selon le SdK, la demande accrue a été « utilisée à mauvais escient pour des transactions douteuses » et « les investisseurs ont subi des milliards de dommages », comme le dit la vidéo YouTube. Les investisseurs ne peuvent pas compter sur la protection des autorités : « En général, les autorités allemandes ont très peu de compétences en matière de marché des capitaux. Que ce soit au niveau des tribunaux ou du ministère public. Chaque fois que nous constatons des distorsions sur le marché des capitaux, les tribunaux, procureurs, etc. « Les autorités de surveillance comme la BaFin ne sont pas à la hauteur », a déclaré le PDG Liebscher, selon le Tagesschau.

Le scandale Wirecard n’est toujours pas résolu

Un sujet également abordé dans le livre noir de la bourse, mais qui est probablement déjà très familier aux investisseurs, est l’ancien groupe DAX Wirecard. Le processus Wirecard est en cours depuis plus de 13 mois maintenant et vise à résoudre le scandale du fournisseur de services de paiement autrefois très apprécié. L’ancien patron de Wirecard, Markus Braun, l’ancien directeur de Wirecard, Oliver Bellenhaus, et l’ancien chef comptable de la société financière, Stephan von Erffa, sont accusés de fraude présumée liée à une bande commerciale.

Cependant, de nombreuses incertitudes subsistent. Comme l’a récemment rapporté l’agence de presse allemande, Braun et Bellenhaus s’accuseraient mutuellement d’être des acteurs clés de la fraude à grande échelle Wirecard. Selon le Tagesschau, Liebscher critique « la lenteur du traitement ». Les progrès sont tout simplement trop lents à tous les niveaux ; le verdict du procès contre les dirigeants de Wirecard n’est pas attendu avant 2027. Les actionnaires de Wirecard devront continuer à être patients. Le signal de départ du processus de modélisation ne devrait pas être donné avant la mi-2024, écrit Reinhard Schlieker, auteur invité de Focus, en référence au conseil d’administration du SdK : « On pourrait penser qu’il s’agissait d’une fraude dans un kiosque à Hintertupfingen et non du plus grand scandale économique de l’histoire. la République fédérale », est cité ici Liebscher. En outre, les membres du conseil d’administration du SdK regrettent dans la vidéo YouTube que la fraude contre les actionnaires ne fasse finalement pas partie de la procédure pénale.

En outre, le cabinet d’audit EY, qui auditait Wirecard depuis des années, fait face à un procès de la part de 13 000 investisseurs. Le procès a été déposé par la Securities Holdings Protection Association (DSW). Selon le DSW, il s’agit d’un volume de 700 millions d’euros, selon le Tagesschau.

Siemens Energy donne des maux de tête aux investisseurs

Le livre noir de la bourse comprend également quelques autres sociétés qui ont causé de sacrés maux de tête aux actionnaires en 2023. Par exemple, la société Siemens Energy du DAX, dont le cours de l’action a chuté d’environ un tiers deux fois en une seule journée en 2023. En 2022, le spécialiste de l’énergie éolienne a énormément souffert des problèmes de qualité des éoliennes terrestres, de la hausse des coûts et des problèmes de la filiale éolienne Siemens Gamesa et a sombré profondément dans le rouge. Le SdK ne veut pas spéculer sur ce qui se passera ensuite pour l’entreprise éolienne : « Quant à savoir s’il y a de l’espoir chez Siemens Energy, malheureusement, seul le conseil d’administration de Siemens Energy peut répondre à cette question pour le moment, car eux seuls – nous l’espérons – ont un aperçu Qu’est-ce qui ne va pas avec sa fille Gamesa », explique Liebscher au Tagesschau.

Également dans le Livre Noir

Parmi les autres entreprises qui apparaissent négativement dans le livre noir de la bourse figurent le Crédit Suisse, qui n’a pu être sauvé que par une fusion d’urgence avec UBS et dont les actionnaires ont été trompés avec une valeur action de seulement 76 centimes par action, ainsi que le fournisseur de technologies de communication insolvable Gigaset. , pour lequel une procédure d’insolvabilité n’a été ouverte qu’en janvier 2024, le fournisseur insolvable de technologies de recharge pour voitures électriques Compleo Charging Solutions, dont les activités opérationnelles ont été reprises par le groupe KOSTAL, ainsi que l’évolution négative de l’investisseur en capital-investissement AURELIUS, qui est due à un manque de transparence, un projet de radiation et le scandale survenu lors de l’assemblée générale de septembre 2023.

« Dans l’ensemble, une année 2023 mitigée. Nous pouvons être heureux quand cela sera terminé. 2024 sera certainement meilleure », résume Liebscher à la fin de la vidéo YouTube.

Equipe éditoriale finanzen.net

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