FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – 17 novembre 2022. FRANCFORT (Bourse de Francfort). L’annonce de Warren Buffett selon laquelle son fonds d’investissement Berkshire Hathaway investirait 4,1 milliards de dollars dans Taiwan Semiconductor cette semaine a provoqué une hausse du prix de l’action de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC en abrégé, qui est cotée à la Bourse de Francfort alors qu’un ADR est négocié (( Taiwan Semiconductor Manufacturing)), a bondi à 78 euros. Fin octobre c’était encore 60 euros.
« La stratégie de Buffett est d’acheter à bas prix, donc cela a attiré beaucoup d’attention », explique Marc Richter de Baader Bank. « De plus, Buffett n’est pas très actif dans le domaine de la technologie. »
Flèches élevées
D’autres actions de semi-conducteurs ont également augmenté. Cependant, l’industrie est toujours l’un des feux arrière cette année. L’indice sectoriel MSCI World Semiconductors and Semiconductor Equipment Index a chuté de 41 % à la fin octobre, tandis que le MSCI World à l’échelle du marché n’était que de moins 20 %. Le secteur est considéré comme extrêmement volatil et dépendant de l’économie – et le ralentissement économique résultant de la guerre en Ukraine fait chuter la demande de puces.
« La hausse des taux d’intérêt joue également un rôle », ajoute Richter. « Le refinancement devient de plus en plus cher pour les entreprises, et les investisseurs s’appuient à nouveau davantage sur les obligations que sur les actions très volatiles. » La politique a également provoqué des troubles à plusieurs reprises : aux États-Unis, des restrictions massives sur l’exportation de semi-conducteurs et de composants semi-conducteurs vers la Chine sont en vigueur depuis octobre. La production des entreprises américaines en Chine est désormais fortement réglementée.
Premier profiteur de Corona, puis victime de la récession
Cependant, sur une période de trois ans, l’indice de l’industrie avec des poids lourds tels que Nvidia, ASML, Broadcom, Intel et AMD est toujours en avance sur l’indice du marché à 6 % avec 14 % par an. Cela est en partie dû à Corona. Les actions de semi-conducteurs ont été parmi les grands gagnants de la pandémie. La demande d’ordinateurs, de tablettes, de serveurs et d’électronique grand public a augmenté rapidement, et avec elle la demande de semi-conducteurs. Mais les problèmes de chaîne d’approvisionnement, les goulots d’étranglement dans certaines matières premières et les coûts de production plus élevés inquiètent depuis longtemps l’industrie, et maintenant le ralentissement s’y ajoute. « AMD, TSMC, Broadcom, Intel – vous pouvez superposer les prix, ils ont tous baissé de la même manière », explique Michael Arras de Oddo BHF.
À la fin, cependant, les choses ont commencé à reprendre. Les actions du fabricant californien de semi-conducteurs Advanced Micro Devices, AMD en abrégé ((AMD (Advanced Micro Devices) )), coûtaient moins de 57 euros à la Bourse de Francfort au plus bas fin octobre, et désormais elles sont à 71 euros . Les actions du spécialiste américain des circuits intégrés Broadcom ((Broadcom)) sont passées de 433 à 491 euros, celles du fabricant américain de semi-conducteurs Intel ((Intel)) au moins de 25 à 29 euros. « C’est encore de la fantaisie dans les classes », note Arras.
Nvidia : loin derrière
Nvidia ((NVIDIA)) a également pu récupérer de manière significative. Le développeur californien de processeurs graphiques et de chipsets pour PC, serveurs et consoles de jeux a annoncé hier mercredi ses chiffres trimestriels : bien que les ventes aient chuté de 17 % au troisième trimestre, les bénéfices ont même chuté de 72 %. Cependant, les analystes s’attendaient à des chiffres plus faibles. Le titre a gagné 3% dans les échanges après les heures de fermeture.
« Le ralentissement était déjà intégré », note Richter. De plus, l’entreprise est très rentable et génère un excédent de plusieurs milliards. Après 266 euros en début d’année et un plus bas à 113 euros, le titre se traite actuellement à nouveau à 158 euros. « Nous assistons à de nombreux petits achats parmi les investisseurs privés », rapporte le concessionnaire de la Baader Bank.
« SK Hynix n’est pas si volatil »
Le fabricant coréen de semi-conducteurs SK Hynix est moins connu qu’AMD, Intel ou Nvidia. « SK Hynix se classe au troisième rang des plus grands fabricants de semi-conducteurs au monde », explique Richter. GDR ((SK hynix)), qui est coté à la Bourse de Francfort, a également dû faire face à une forte baisse des cours, mais s’est désormais redressé de 55 à 66 euros. « Le titre n’est pas aussi volatil. » L’entreprise est plus large. « SK Hynix devrait bénéficier de la prochaine reprise économique. »
Risques à court terme, opportunités à long terme
Arras de Oddo BHF est encore sceptique et conseille de ne pas débuter à ce niveau. « Nous sommes actuellement dans un marché baissier, les prix ont parcouru un long chemin. » Le marché boursier ne se redressera sérieusement qu’une fois le conflit ukrainien réglé, et les semi-conducteurs en profiteront alors de manière disproportionnée. « C’est l’or du 21e siècle. »
Selon Richter, l’industrie a beaucoup de potentiel. « Smartphones, ordinateurs, composants pour avions et voitures électriques – aujourd’hui, il n’y a plus de technologie sans microprocesseurs. » La tendance à la mobilité électrique, à l’intelligence artificielle et à l’Internet des objets continuerait de stimuler la demande. L’intérêt des Chinois pour la société Elmos de Dortmund – dont le gouvernement fédéral a récemment interdit l’entrée – souligne l’importance de l’industrie. « On peut se demander si une baisse de prix de près de 50% est justifiée. »
ETF semi-conducteurs
Quiconque pense que l’industrie est intéressante et souhaite se diversifier largement peut également compter sur les ETF. Les exemples incluent VanEck Semiconductor (), iShares MSCI Global Semiconductors (), Lyxor MSCI Semiconductor ESG Filtered () et HSBC Nasdaq Global Semiconductor (). Ils se rapportent à différents indices, les frais de fonctionnement se situent entre 0,35 et 0,45 pour cent par an.
par : Anna-Maria Borse © 17 novembre 2022, Deutsche Börse AG
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