FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – Trafic en sens inverse : alors que le DAX a subi de nouvelles pertes la semaine dernière, l’optimisme des investisseurs que nous avons interrogés s’est encore accru.
4 octobre 2023. Il existe probablement de nombreuses raisons pour lesquelles le DAX a encore une fois perdu une valeur significative depuis notre dernière enquête de confiance. Ce n’est pas seulement la forte hausse des rendements des obligations d’État aux États-Unis et ici qui a exercé une pression sur l’évolution des marchés boursiers. Le gel budgétaire aux États-Unis, appelé «shutdown», qui a été évité à la dernière minute le week-end dernier pendant quelques semaines seulement, a peut-être également contribué à cette évolution. Tout comme la situation politique incertaine après que le président de la Chambre des représentants a été démis de ses fonctions pour la première fois dans l’histoire des États-Unis. Au final, le DAX a temporairement perdu près de 9,6 pour cent de sa valeur depuis son plus haut historique de fin juillet jusqu’à la date de l’enquête actuelle – le baromètre boursier a chuté de 1,8 pour cent rien qu’en comparaison hebdomadaire.
Contrairement à la mauvaise performance du DAX ces dernières semaines, l’humeur des investisseurs institutionnels que nous avons interrogés s’est améliorée pour la quatrième fois consécutive. En fait, notre indice de confiance à la Bourse de Francfort a encore augmenté de 22 points pour atteindre un nouveau niveau de +29, soit le plus haut niveau de janvier 2022. Contrairement à la semaine précédente, où la hausse du camp haussier était principalement recrutés parmi des investisseurs auparavant neutres. Cette fois, ce sont principalement des acteurs auparavant baissiers qui ont non seulement réalisé leurs bénéfices, mais ont presque complètement transformé leurs positions de 180° de baissière à haussière.
Aucun frein d’urgence tiré
L’augmentation de 12 points de pourcentage parmi les taureaux est alimentée dans une faible mesure par les participants qui étaient auparavant neutres, ce qui signifie que ce groupe, avec seulement 13 pour cent de tous les répondants, connaît son niveau le plus bas depuis le 29 avril 2020. En d’autres termes, la polarisation entre les haussiers et les baissiers s’est poursuivie, les optimistes recueillant deux fois plus de voix que les pessimistes. Il est tout à fait possible que dans ce contexte, les engagements haussiers existants se soient encore accrus jusqu’à s’affaiblir.
Mais l’optimisme des investisseurs privés a également augmenté de 8 points supplémentaires par rapport à la semaine précédente, de sorte que l’indice de confiance de la Bourse de Francfort dans ce panel est de +19. Dans le même temps, le camp des taureaux s’est agrandi pour la cinquième fois consécutive. Semblable aux homologues institutionnels, bien que dans une mesure beaucoup plus faible, nous constatons une migration nette de 4 pour cent de tous les répondants des baissiers directement vers les haussiers. En bref : pratiquement aucun participant optimiste dans ce panel n’a réalisé ses pertes face à la baisse du prix du DAX et a, pour ainsi dire, tiré le frein d’urgence.
Piégé à haute altitude
Avec l’enquête d’aujourd’hui, les investisseurs institutionnels ont désormais clairement dépassé les investisseurs privés en matière d’optimisme. La force de cet optimisme se reflète surtout dans la vision relative sur trois et six mois, ce qui signifie qu’il se situe à son plus haut niveau depuis le 10 novembre 2021. Cela signifie que l’indice de confiance de la Börse Frankfurt a pénétré des domaines qui peuvent certainement être interprétés comme un problème sérieux. D’autant que le DAX n’a pas augmenté, comme la semaine précédente, malgré les récents achats des investisseurs nationaux, qui peuvent être vus comme le signe de sorties de capitaux à long terme. Il existe également des doutes quant à savoir si les plus jeunes optimistes, en particulier, resteront réellement fidèles au DAX à moyen terme. Parce que nous supposons que leurs impôts (prises de bénéfices) sont de l’ordre de 15 450/500 points. Cependant, le véritable danger réside dans le côté baissier si les reprises attendues du DAX ne se matérialisent pas rapidement et si les nouveaux optimistes s’impatientent. De plus, si les prix continuent de baisser, les positions haussières des investisseurs que nous avons interrogés seraient encore sous pression, et une sortie de secours (en dessous de 14 850 ?) devrait alors être choisie à un moment donné.
4 octobre 2023, © Goldberg & Goldberg pour boerse-frankfurt.de
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