Juste au moment où les investisseurs de Boeing, qui souffraient depuis longtemps, pensaient que le pire était enfin passé, de nouvelles fissures apparaissent dans le fuselage.
Le groupe d’aviation américain a non seulement enregistré une lourde perte au cours du premier trimestre au milieu d’une série de charges ponctuelles, mais a également dépensé plus d’argent que Wall Street ne l’avait prévu. Pire encore, Boeing a décidé de repousser le lancement de son dernier avion de ligne à 2025. Le retard entraînera des coûts de production anormaux supplémentaires de 1,5 milliard de dollars au cours des prochains trimestres.
La punition du marché a été rapide. Le cours de l’action a chuté de plus de 10 %. Les mauvaises performances financières soulèvent des questions sur la capacité de David Calhoun – qui a pris la direction en 2020 – à corriger les problèmes opérationnels de Boeing après trois années tumultueuses
À l’approche de 2022, le ciel s’éclaircissait pour Boeing. Le rebond du transport aérien a entraîné une recrudescence de la demande pour son avion 737 Max, qui a été remis en service fin 2020 après deux accidents mortels. Cependant, l’inflation des coûts et les problèmes de la chaîne d’approvisionnement ont assailli ses activités d’avions commerciaux et militaires, le tout exacerbé par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Ceux-ci ont été imputés aux 1,2 milliard de dollars de charges ponctuelles que Boeing a prises au cours du premier trimestre, y compris des coûts de production plus élevés et des pertes liées à deux projets d’avions à prix fixe du côté de la défense. Même en excluant ces charges, Boeing a toujours enregistré une perte d’exploitation de base de 1,5 milliard de dollars, bien pire que le consensus de perte de 279 millions de dollars de Visible Alpha.
Ce résultat est choquant, étant donné que ses pairs ont moins souffert. General Dynamics, qui a également publié son rapport mercredi, a enregistré une augmentation de 3% de ses bénéfices trimestriels malgré des revenus stables.
Pendant ce temps, le solde de la dette de Boeing se situe à environ 56 milliards de dollars par rapport à sa valeur marchande de 88 milliards de dollars, soit une baisse des deux tiers par rapport à son sommet de 2019. Boeing insiste sur le fait qu’il rendra le flux de trésorerie d’exploitation positif en 2022, pour la première fois depuis 2018. Mais 3,57 milliards de dollars de flux de trésorerie négatif au cours du trimestre susciteront le scepticisme.
Les derniers résultats de Boeing montrent à quel point ses problèmes sont profonds. Il est préférable de garder les ceintures de sécurité bouclées lors du retour vers le ciel.