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Une grève chez Boeing jette le doute sur les objectifs de production de l’entreprise pour le 737 Max et fait planer le spectre d’une crise de trésorerie, alors que son directeur financier a déclaré vendredi que l’entreprise se battrait pour préserver sa note de crédit de qualité investissement.
La notation de Boeing est cruciale pour ses opérations et sa perte serait un coup dur, car elle pourrait entraîner une augmentation drastique des coûts d’emprunt, compte tenu d’une dette qui a atteint 53 milliards de dollars. Les options pour conserver cette note incluraient probablement une sorte d’émission de titres pour consolider la trésorerie.
Environ 33 000 travailleurs de l’Association internationale des machinistes du district 751 ont débrayé vendredi à 00h01 après avoir rejeté un accord provisoire avec l’entreprise. Le directeur financier Brian West a déclaré que Kelly Ortberg, la nouvelle directrice générale, était « personnellement engagée » à résoudre la situation.
En juin et juillet, Boeing produisait environ 25 appareils Max par mois, avec l’intention de porter ce chiffre à 38 d’ici la fin de l’année. Mais vendredi, West a déclaré aux investisseurs que « désormais, cela va évidemment prendre plus de temps ».
« Je ne peux pas me prononcer sur 38 par mois », a-t-il dit. « Ce taux dépend tellement de la durée de la grève. »
Le cours de l’action Boeing avait chuté de près de 4% à 156,40 dollars à la mi-journée.
Le constructeur a ralenti la production du Max cette année pour tenter d’améliorer la qualité de son processus de fabrication. Boeing est scruté par les régulateurs, les procureurs et les passagers depuis janvier, lorsqu’un panneau de porte, auquel il manquait plusieurs boulons, s’est détaché d’un avion commercial en plein vol. La Federal Aviation Administration (FAA) américaine a plafonné la production du groupe à 38 appareils par mois.
Le ralentissement économique a coûté à Boeing des milliards de dollars en termes de trésorerie disponible. Une grève prolongée entraverait la capacité de l’entreprise à livrer des avions à ses clients, ce qui nuirait encore davantage à sa trésorerie.
Les agences de notation surveillent de près les livraisons de Boeing et sa capacité à générer du cash. Toutes trois ont noté le groupe un cran au-dessus de la catégorie spéculative, avec des perspectives négatives. Moody’s a annoncé vendredi avoir placé le groupe sous surveillance en vue d’une dégradation.
« La note de crédit de Boeing, qui est de catégorie investissement, laisse peu de marge de manœuvre pour une grève », a déclaré Dino Kritikos, analyste chez Fitch Ratings. « Si la grève actuelle dure une semaine ou deux, il est peu probable qu’elle exerce une pression sur la note. Cependant, une grève prolongée pourrait avoir un impact opérationnel et financier significatif, augmentant le risque d’une dégradation de la note. »
Lorsqu’on lui a demandé si Boeing pourrait lever des fonds de dette ou des capitaux propres avant début 2025, West a déclaré que la société avait deux priorités : conserver sa notation d’investissement et stabiliser sa chaîne d’approvisionnement et son usine.
« Ce dernier objectif est devenu encore plus difficile à atteindre depuis hier soir », a-t-il déclaré. « Nous sommes donc parfaitement à l’aise pour compléter notre position de liquidité afin de soutenir ces deux objectifs. »
West a indiqué avoir demandé aux fournisseurs qui n’ont pas de retard de livraison de cesser leurs livraisons vers les usines de Boeing à Renton, dans l’Etat de Washington. Les calendriers d’approvisionnement restent inchangés pour l’usine du groupe en Caroline du Sud, qui construit le 787 et n’est pas syndiquée.
L’arrêt de travail est « décevant », a déclaré West, « parce que les choses commençaient à évoluer dans la bonne direction ».
« Nous utilisons tous les leviers responsables pour faire ce qui est juste afin de conserver la trésorerie », a-t-il déclaré. « Notre objectif, et je n’ai pas de calendrier, est de revenir à la table des négociations et de parvenir à un accord. »