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Blue Whale Growth, le fonds d’investissement soutenu par le milliardaire Peter Hargreaves, a réduit son exposition au groupe « Magnificent Seven », composé de grandes entreprises technologiques américaines, en raison d’inquiétudes concernant leurs énormes dépenses en matière d’intelligence artificielle.
Stephen Yiu, gestionnaire du fonds, a déclaré au Financial Times qu’il avait vendu « de manière agressive » des actions de Microsoft pour encaisser des bénéfices, poussant le titre hors des 10 principaux titres du fonds au troisième trimestre pour la première fois depuis son lancement en 2017. .
Il a déclaré : « Le retour sur capital investi de Microsoft [is] Il est probable qu’elle diminuera à partir de maintenant, compte tenu des investissements importants réalisés dans l’infrastructure de l’IA.
Yiu a déclaré qu’il «envisagerait de vendre» complètement Microsoft si les investissements de l’entreprise technologique dans l’IA dépassent sa génération de liquidités.
Les actions des Magnificent Seven – Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Amazon et Tesla – ont grimpé en flèche ces dernières années et représentent environ un tiers de la capitalisation boursière du S&P 500.
Mais les principaux investisseurs, dont Warren Buffett aux États-Unis et Terry Smith au Royaume-Uni, ont récemment réduit ou vendu certaines sociétés du Magnificent Seven. Wall Street est de plus en plus nerveuse quant au moment où les rendements se matérialiseront suite à une folie de dépenses en capital des grandes technologies qui devrait dépasser les 200 milliards de dollars cette année.
“Beaucoup de gens parlent des Sept Mercenaires, et nous sommes [backing] Nvidia », a déclaré Yiu, faisant référence au fabricant américain de puces. « En dehors de Nvidia, nous sommes de moins en moins positifs sur le [other] six. L’intensité capitalistique de ces actions augmente considérablement car elles dépensent beaucoup en infrastructures d’IA.
« Je ne dis pas que six des sept titres des Magnificent Seven vont disparaître, mais… . . nous pensons qu’ils pourraient constituer un frein au marché », a-t-il ajouté.
Blue Whale gère 1,3 milliard de livres sterling, investit dans des actions mondiales et détient une participation importante dans des sociétés technologiques américaines depuis sa création. Il a été soutenu financièrement par Hargreaves, cofondateur de la plateforme d’investissement Hargreaves Lansdown, et par l’ancien gestionnaire de fonds Artemis, Yiu.
La participation de la famille Hargreaves dans le fonds Blue Whale Growth vaut plus de 200 millions de livres sterling. Le fonds a rapporté 24 pour cent cette année à fin novembre, contre 15 pour cent en moyenne pour les fonds concurrents.
La décision de Yiu de vendre certains des Magnificent Seven est le dernier signe que les investisseurs s’inquiètent des perspectives d’avenir de ces sociétés. Il a déclaré que l’exposition du fonds à certaines de ces actions, à l’exclusion de Nvidia, ne représente désormais que 5 pour cent de son portefeuille, soit bien moins que les 20 pour cent du MSCI World.
Yiu a réduit la participation du fonds dans Microsoft de 8 pour cent en janvier à environ 2 pour cent.
Le gestionnaire de fonds a également récemment vendu Meta, la société mère de Facebook, pour prendre des bénéfices « en raison d’inquiétudes concernant une nouvelle montée en puissance de l’IA » dans les dépenses de l’entreprise. Il a réduit sa participation de 5 pour cent dans le fonds à 3 pour cent.
“Le problème avec Meta, c’est que nous sommes préoccupés [it] Il y a des dépenses excessives en IA pour l’année prochaine », a déclaré Yiu. “En fin de compte, vous devez traduire vos dépenses en bénéfices et pour le moment, nous n’en voyons pas assez.”
Il a également vendu sa participation dans Amazon en 2021 et dans Alphabet, la société mère de Google, en 2022.
D’autres investisseurs ont récemment abandonné d’importantes valeurs technologiques américaines. Smith, qui dirige Fundsmith Equity, d’une valeur de 23 milliards de livres sterling, a déclaré le mois dernier qu’il avait vendu Apple deux ans seulement après y avoir investi.
Buffett, l’un des investisseurs les plus connus au monde, a continué de réduire la participation de Berkshire Hathaway dans Apple le mois dernier et a supprimé près des deux tiers de sa participation en un peu plus d’un an.
Yiu a déclaré que Nvidia représentait près de 10 pour cent de son fonds, valorisant la participation à environ 100 millions de livres sterling. Il a dû vendre des actions à mesure que la valeur marchande de Nvidia augmentait, ce qui, selon lui, a généré un bénéfice de 100 millions de livres sterling.
Le gestionnaire de fonds soutient également Broadcom, qui, selon lui, construit une infrastructure d’IA et bénéficie, avec Nvidia, de l’argent dépensé en IA par le reste des Magnificent Seven.
Selon les derniers comptes de Blue Whale, la société mère du fonds a déclaré un bénéfice de 4,1 millions de livres sterling pour l’exercice clos en mars, contre 3,9 millions de livres sterling l’année précédente.