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La capacité du secteur bancaire taïwanais à soutenir la mondialisation des puissantes entreprises technologiques du pays pourrait dépendre de l’issue de la plus grande bataille de rachat du secteur financier de son histoire, selon l’un des soumissionnaires.
Welch Lin, président de Taishin Financial Holdings, a appelé le régulateur du secteur de Taïwan à bloquer une offre publique d’achat hostile de son plus grand rival Chinatrust qui menace de faire dérailler la fusion convenue de 481 milliards de dollars taïwanais (15,06 milliards de dollars) de son groupe avec le conglomérat financier Shin Kong.
« Notre situation de surbancarisation est terrible, terrible », a déclaré Lin dans une interview au Financial Times, pointant du doigt les 37 banques, 21 assureurs-vie et plus de 50 courtiers en valeurs mobilières de Taïwan sur un marché de seulement 23 millions de personnes.
« Il existe déjà de nombreuses entreprises taïwanaises comme [chipmaker] TSMC est une entreprise mondiale, mais nos institutions financières ne sont pas assez grandes pour se mondialiser et les soutenir », a-t-il ajouté.
« Le gouvernement devrait donc encourager les fusions et acquisitions pour créer quelques champions nationaux. Et si vous voulez [that]« Le régulateur ne devrait pas encourager les offres publiques d’achat en remplacement des fusions et acquisitions amicales. »
Taishin devait acquérir 100 % de Shin Kong par le biais d’un échange d’actions, selon un accord conclu entre les deux groupes le mois dernier. Mais un jour après que leurs conseils d’administration ont approuvé la fusion, Chinatrust a proposé 30 % de plus par action dans le cadre d’un accord en partie en numéraire pour entre 10 et 51 % des actions de Shin Kong.
Cette bataille marque le premier test sérieux des règles de 2018 autorisant les OPA hostiles dans le secteur financier taïwanais. En vertu de cette loi, le régulateur financier doit encore examiner ces offres non sollicitées. Chinatrust ne peut présenter officiellement son offre publique d’achat aux actionnaires de Shin Kong qu’après l’approbation du régulateur. La Commission de surveillance financière a déclaré qu’elle se prononcerait d’ici le 24 septembre.
Les commentaires de Lin sur la bataille de Shin Kong soulignent le défi auquel est confronté le secteur financier taïwanais à un moment où la concurrence avec la Chine a incité les États-Unis et leurs alliés à « relocaliser » l’industrie, incitant les fabricants taïwanais à lancer une vague d’investissements et d’acquisitions mondiale sans précédent.
La guerre des enchères pour Shin Kong a également mis à nu les rivalités féroces entre les familles qui dominent encore une grande partie du paysage des entreprises taïwanaises.
Shin Kong et Taishin sont contrôlées par deux frères de la famille Wu, l’un des clans les plus riches du pays. Chinatrust appartient à une branche de la famille Koo, tandis que deux autres frères Koo contrôlent China Development Financial Holdings et la société de leasing Chailease.
Pour repousser l’offre rivale de Chinatrust, Taishin a augmenté mercredi son offre de 25 %, valorisant Shin Kong à 254,2 milliards de dollars NT et augmentant la valeur de l’entité fusionnée à 480,7 milliards de dollars NT.
Après que les actions de Taishin ont gagné plus de 2 % vendredi, son prix d’offre par action a dépassé pour la première fois celui de Chinatrust, créant une pression sur le groupe rival pour qu’il augmente également son offre.
UBS conseille Taishin, Morgan Stanley conseille Chinatrust et Goldman Sachs conseille Shin Kong.
Le rachat de Shin Kong permettrait à Chinatrust d’éclipser ses grands rivaux Cathay et Fubon et de devenir le plus grand groupe financier de Taïwan. Si l’offre de Taishin réussit, cela créerait un quatrième groupe de premier plan, presque de la taille de Chinatrust, un résultat qui, selon Lin, serait plus bénéfique pour l’industrie et le secteur des entreprises.
« Nous serons suffisamment grands pour aller plus loin à l’étranger », a-t-il déclaré.
Lin a déclaré qu’après une période d’intégration de deux ans, une Taishin Shin Kong Financial Holding fusionnée chercherait à créer des succursales bancaires aux États-Unis et en Europe occidentale, s’étendant au-delà de l’Asie pour la première fois.
Le groupe a en revanche une vision plus conservatrice de la Chine. « L’exposition globale de Taiwan à la Chine diminue régulièrement, et la nôtre aussi », a déclaré M. Lin.
« La Chine traverse une situation économique difficile et elle continuera à lutter pendant au moins plusieurs années », a-t-il déclaré. Taishin doit tenir compte de ces risques lorsqu’il envisage d’accorder un nouveau prêt aux entreprises chinoises, a-t-il ajouté. « Elles peuvent être en bonne santé aujourd’hui, mais elles ne le seront peut-être plus dans trois ans. »