Blackstone Group, le plus grand gestionnaire d’actifs alternatifs au monde, met en garde contre un ralentissement continu de l’activité économique alors que l’inflation élevée persistante force la Réserve fédérale à continuer d’augmenter les taux d’intérêt.
« L’économie aujourd’hui sur le terrain est encore assez saine, mais nous voyons certainement des signes de ralentissement », a déclaré le président de Blackstone, Jonathan Gray, au Financial Times. « Parce que nous considérons l’inflation comme plus rigide, en particulier sur les marchés du travail et du logement, je pense que cela signifiera que la Fed essaiera d’en faire plus et de ralentir davantage l’économie. »
Une banque centrale de plus en plus agressive fait également en sorte que Blackstone s’attend à une accalmie prolongée de l’activité de transaction par rapport aux niveaux records établis l’année dernière, avec Gray avertissant qu’ils avaient « vu une réduction significative de l’activité de transaction ».
Dans les résultats du deuxième trimestre publiés jeudi, Blackstone a révélé une croissance continue des actifs sous gestion alors que les investisseurs s’entassent dans des stratégies d’investissement privé, mais il a réduit la valeur de certains de ses fonds phares de capital-investissement, de crédit et immobilier.
Un total de 88 milliards de dollars de nouveaux fonds d’investisseurs ont été versés au groupe d’investissement basé à New York, portant ses actifs sous gestion à un record de 941 milliards de dollars, soit une augmentation de 38% par rapport à cette époque il y a un an.
L’augmentation des actifs signifie que les bénéfices et les flux de trésorerie basés sur les honoraires de Blackstone sont également restés proches de niveaux records malgré une forte vente sur les marchés boursiers au début de l’année.
Le bénéfice distribuable – une mesure privilégiée par les analystes comme indicateur indirect des flux de trésorerie globaux – a augmenté de 86% à 2 milliards de dollars par rapport à la même période l’an dernier, ce qui équivaut à 1,49 $ par action. Ces résultats ont dépassé de peu les prévisions des analystes.
Les entrées étaient les deuxièmes les plus élevées de tous les trimestres des 36 ans d’histoire de Blackstone, a déclaré le directeur général Stephen Schwarzman dans un communiqué.
Au cours du trimestre, Blackstone a réduit son portefeuille de 276 milliards de dollars d’investissements en capital-investissement d’entreprises de 6,7%, tandis que certains fonds liés aux investissements immobiliers et de crédit ont également été réduits.
Le fonds d’investissement de croissance autrefois remarquable de Blackstone a connu la baisse de performance la plus sévère. Le fonds, lancé en 2019 par Jon Korngold, un négociateur débauché de son concurrent General Atlantic, a vu la quasi-totalité de ses gains d’investissement anéantis. À la fin du trimestre, le taux de rendement interne net du fonds n’était que de 2 %, contre 17 % trois mois plus tôt.
Le portefeuille d’investissements de fonds spéculatifs de la société et sa participation dans un important terminal d’exportation de gaz naturel liquéfié se sont distingués par leur gain de valeur.
Blackstone a déclaré une perte nette de 29 millions de dollars sur une base GAAP, qui représentait les pertes d’investissement non réalisées attribuables à ses actionnaires résultant des démarques.
Bien que les marchés volatils aient mis à l’épreuve les compétences d’investissement de Blackstone, toutes ses principales stratégies, y compris sa stratégie de croissance, ont attiré de nouveaux fonds d’investisseurs. Blackstone a levé 24,4 milliards de dollars et 8,8 milliards de dollars pour de nouveaux fonds phares dans l’immobilier et le capital-investissement, respectivement.
Il a également attiré plus de 15 milliards de dollars d’argent frais auprès d’investisseurs fortunés qui se sont empilés dans les fonds perpétuels de l’entreprise – des fonds sans échéance ni date de fin. La volatilité des marchés pourrait freiner les entrées de ces investisseurs, qui ont été le principal moteur des nouveaux actifs de l’entreprise au cours des derniers trimestres, a averti Gray.
« Lorsque vous avez ce genre de volatilité, ce n’est pas une surprise si vous voyez une modération des flux. »
Gray a également laissé ouverte la perspective que Blackstone réduirait ses plans d’embauche agressifs pour s’adapter à un environnement plus incertain.
Les effectifs de Blackstone devraient augmenter de plus de 20% cette année, mais Gray a déclaré que l’entreprise pourrait freiner ses plans de croissance.
Lorsqu’on lui a demandé si le groupe pouvait ralentir l’embauche, il a répondu: «Potentiellement oui. Mais nous continuons à grandir.