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Blackstone a investi davantage dans l’immobilier européen que dans toute autre région en 2023, alors que le plus grand propriétaire d’immobilier commercial au monde a réalisé de bonnes affaires grâce aux turbulences du marché et aux vendeurs en difficulté.
Les transactions immobilières se sont effondrées cette année alors que la forte hausse des taux d’intérêt a mis à rude épreuve un secteur fortement dépendant d’une dette bon marché. Les volumes de transactions ont diminué de moitié au troisième trimestre, selon les données MSCI.
Blackstone a réduit ses dépenses totales en nouveaux investissements immobiliers d’environ 47 milliards de dollars en 2022 à environ 9 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2023. Fait inhabituel, cependant, l’entreprise a alloué plus de 55 % de ses investissements mondiaux à des actifs européens, y compris au Royaume-Uni. . Le groupe investit normalement la plupart aux États-Unis et consacre généralement 20 à 30 pour cent à l’immobilier européen.
Ce changement suggère que les opportunités d’achat apparaissent plus tôt en Europe, alors que les investisseurs immobiliers font face au ralentissement provoqué par la hausse des taux.
Les propriétaires lourdement endettés, notamment des entreprises publiques et des investisseurs privés, ressentent une pression croissante pour vendre leurs actifs afin de rembourser leurs dettes et certains sont confrontés à des échéances de dettes.
« En Europe, nos choix sectoriels se croisent avec détresse et dislocation, expliquant pourquoi nous avons été plus actifs en Europe cette année par rapport à d’autres régions », a déclaré Kathleen McCarthy, co-responsable mondiale de l’immobilier chez Blackstone.
McCarthy a déclaré que l’entreprise disposait de 40 milliards de dollars de « poudre sèche » – des fonds levés mais pas encore investis – et qu’elle ciblait ses investissements dans des segments du marché immobilier présentant « la plus forte croissance des flux de trésorerie et des fondamentaux favorables de l’offre et de la demande », notamment les entrepôts logistiques. les centres de données et le secteur « résidentiel » qui comprend les appartements et les logements étudiants.
De nombreux propriétaires immobiliers européens se sont endettés à très bas prix ces dernières années, lorsque les taux d’intérêt étaient bas, voire négatifs, dans certaines parties du continent. Sur les 640 milliards d’euros de dette immobilière privée européenne émise entre 2019 et 2022, plus d’un quart, soit 176 milliards d’euros, pourraient être impossibles à refinancer lorsqu’ils arriveront à échéance entre 2024 et 2027 en raison de la baisse de la valeur des propriétés, des conditions de prêt plus strictes et des coûts de la dette plus élevés. selon les conseillers immobiliers CBRE.
Cette année, la hausse du coût de la dette a déjà durement frappé les valorisations immobilières et a obligé de nombreuses entreprises à se démener pour rembourser leurs dettes, créant ainsi des opportunités pour les investisseurs aux poches profondes.
Fergus Hicks, stratège immobilier chez UBS Asset Management, a déclaré que les prix en Europe et au Royaume-Uni se corrigeaient plus rapidement. « Nous nous attendons à ce que le marché britannique atteigne son point bas en premier, suivi par le reste de l’Europe, tandis que la réponse décalée des valorisations américaines signifie que nous nous attendons à ce que celles-ci atteignent leur point bas en dernier », a-t-il déclaré.
La crise immobilière a créé des maux de tête dans certaines parties des activités de Blackstone. Elle a dû limiter les rachats des investisseurs de son produit phare Blackstone Real Estate Income Trust. Ailleurs, cependant, le groupe a acquis des biens immobiliers auprès de fonds sous pression de liquidité, dans le cadre d’une série de plus de 100 transactions en Europe jusqu’à présent cette année.
Parmi environ 5 milliards d’euros de transactions européennes, Blackstone a conclu en avril un accord de 700 millions de livres sterling pour privatiser Industrials Reit, acquérant le portefeuille de 7 millions de pieds carrés d’espaces industriels et d’entrepôts de la société immobilière cotée au Royaume-Uni. De nombreuses sociétés immobilières cotées se sont négociées à des prix fortement décotés par rapport à leur valeur nette d’inventaire cette année, ce qui les rend difficiles à lever des capitaux et les expose davantage aux rachats.
Blackstone a conclu un accord pour acheter un autre ensemble de propriétés logistiques auprès du propriétaire suédois Corem pour 490 millions d’euros. Comme de nombreux groupes immobiliers nordiques, Corem cherche à rembourser sa dette.
En novembre, le constructeur britannique Vistry a annoncé un accord de 819 millions de livres sterling avec deux propriétaires résidentiels soutenus par Blackstone pour vendre 2 915 propriétés privées et abordables en location et en copropriété. Vistry a modifié sa stratégie pour se concentrer moins sur les ventes de maisons privées alors que le marché immobilier britannique est au point mort.