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Blackstone prévoit d’intensifier ses négociations avant qu’un rebond des marchés ne fasse grimper les prix, a déclaré le président de la société de capital-investissement au Financial Times.
« Les activités de fusion et d’acquisition s’accélèrent. . . Nous aimerions [invest] plus avant qu’il s’agisse d’un consensus car, au moment où vous y arrivez, les valorisations ont évolué », a déclaré Jonathan Gray.
Depuis 2022, une forte hausse des taux d’intérêt a entraîné un ralentissement marqué des activités de rachat et des cotations de nouvelles entreprises publiques. Les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine commencerait bientôt à réduire les taux d’intérêt par rapport aux plus hauts de deux décennies ont fait naître parmi les négociateurs l’espoir d’une reprise des fusions et acquisitions.
Gray a déclaré que l’incertitude persistante sur la santé de l’économie et le calendrier des baisses de taux avait créé une fenêtre d’opportunité pour le groupe d’investissement, qui gère plus de 1 000 milliards de dollars d’actifs.
« C’est pendant cette période où il y a encore de l’incertitude et où vous rebondissez vers le bas que nous voulons être agressifs », a déclaré Gray.
Ses commentaires interviennent alors que Blackstone a publié des résultats mitigés au quatrième trimestre, reflétant la fragilité des marchés financiers, en particulier dans les investissements privés à effet de levier où le groupe basé à New York est un géant.
Le manque de transactions au cours de l’année écoulée a rendu difficile pour les grands groupes de capital-investissement tels que Blackstone de vendre des investissements réussis et de récolter des commissions de performance lucratives.
Blackstone a enregistré l’année dernière une baisse de 24 pour cent de ses bénéfices distribuables – un indicateur privilégié par les analystes comme indicateur des flux de trésorerie globaux – à 5,1 milliards de dollars. Cette baisse est due à une baisse de 54 % des commissions de performance perçues par Blackstone grâce aux ventes d’actifs, qui sont passées de plus de 4 milliards de dollars en 2022 à 2 milliards de dollars l’année dernière.
Mais au quatrième trimestre 2023, Blackstone a annoncé une augmentation de 47 % de ces revenus basés sur la performance, ce qui lui a permis de dépasser les attentes des analystes avec 1,4 milliard de dollars de bénéfices trimestriels distribuables. Blackstone a réalisé 31 milliards de dollars de nouveaux investissements au cours du quatrième trimestre 2023, soit le total d’investissements trimestriels le plus élevé depuis plus d’un an.
Le groupe a redynamisé son activité avec une série de transactions importantes, notamment l’acquisition d’une société de services publics dans l’Indiana, de l’application de promenade pour chiens Rover et d’un large portefeuille de prêts bancaires auprès des régulateurs financiers américains.
Même si Gray a déclaré que les transactions reflétaient un « point d’inflexion » dans le rythme des investissements de Blackstone, certaines parties de son activité continuent de faire face à de nouveaux défis.
Blackstone a réduit ses fonds immobiliers de plus de 3 pour cent au cours du quatrième trimestre, ce qui a fait manquer au groupe certains frais précieux qu’il perçoit habituellement sur ces fonds. En conséquence, Blackstone est légèrement en deçà des attentes réduites des analystes concernant ses bénéfices liés aux honoraires du quatrième trimestre.
Lors d’une conférence téléphonique avec des analystes, Gray a déclaré que les rachats ralentissaient du fonds immobilier étroitement suivi de Blackstone, connu sous le nom de Breit, après qu’une hausse antérieure ait incité le fonds à plafonner les retraits à partir de décembre 2022. La tendance suggérait que les rachats tomberaient en dessous du niveau auquel il limite les retraits à la fin du premier trimestre.
Les résultats financiers et l’optimisme quant au paysage des investissements exprimés par Gray et le directeur général Stephen Schwarzman lors de la conférence téléphonique ont contribué à faire grimper les actions de Blackstone d’environ 2 pour cent dans les échanges de l’après-midi.
Dans ses commentaires au FT, Gray a prédit que la valeur de l’immobilier recommencerait à augmenter dès que les taux d’intérêt baisseraient. « Nous constatons vraiment que l’immobilier atteint un plancher du point de vue de la valorisation », a-t-il déclaré. « La baisse du coût du capital, associée à la baisse des taux et des spreads pour les emprunts immobiliers, est très utile. »
Mais il a ajouté qu’il ne s’attendait pas à un retour des marchés immobiliers après des années de troubles, en particulier dans les immeubles de bureaux plus anciens touchés par le travail à distance.
« Nous reconnaissons qu’il ne s’agira pas d’une sorte de reprise en forme de V. Il va y avoir de nombreuses transactions difficiles sur le marché », a ajouté Gray.