Bill Ackman, le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire et fondateur de Pershing Square Capital Management, a déclaré qu’il avait pris une « grande position courte notionnelle » contre le dollar de Hong Kong, arguant que ce n’est « qu’une question de temps » avant que la monnaie ne soit rattachée aux États-Unis. pauses en dollars.
Dans une publication sur Twitter mercredi soir aux États-Unis, Ackman a révélé que Pershing Square avait une « grande position courte notionnelle contre le dollar de Hong Kong grâce à la propriété d’options de vente », qui serait payante si le taux de change du dollar américain s’effondrait à travers le plancher de son étroite bande commerciale.
« Le peg n’a plus de sens pour Hong Kong et ce n’est qu’une question de temps avant qu’il ne se brise », a-t-il ajouté.
Le pari très médiatisé contre le dollar de Hong Kong place Ackman en compagnie d’éminents gestionnaires de fonds occidentaux – dont George Soros et Kyle Bass – qui ont défié l’ancrage, qui a fonctionné avec succès sans interruption depuis son introduction il y a quatre décennies.
Soros et Bass ont finalement été contraints d’abandonner leurs positions courtes. Alors qu’une rupture de l’ancrage serait perturbatrice pour les marchés mondiaux, les analystes et les investisseurs ont déclaré qu’il était peu probable que cela se produise étant donné les importantes réserves détenues par l’Autorité monétaire de Hong Kong.
« Je ne vois aucun signe de stress sur la cheville », a déclaré Kelvin Lau, économiste principal pour la grande Chine chez Standard Chartered.
Lau a déclaré que bien que le taux de change de la monnaie ait testé à plusieurs reprises la partie faible de sa bande de négociation cette année et forcé de nombreuses interventions de la HKMA, « cela fait partie de la conception de l’arrimage, et il fonctionne comme il se doit ».
La divulgation de la position courte d’Ackman fait suite à une longue période de faiblesse du dollar de Hong Kong, qui, pendant la majeure partie des six derniers mois, s’est maintenu à l’extrémité faible de sa bande de négociation du dollar américain à 7,85 $ HK.
Les analystes ont déclaré que les sorties avaient été largement motivées par un différentiel de taux d’intérêt entre Hong Kong et les États-Unis.
Cependant, les taux d’intérêt à Hong Kong ont récemment dépassé ceux des États-Unis alors que la liquidité dans la ville s’est encore resserrée, ce qui a contribué à stimuler la devise de la ville. Jeudi en Asie, le dollar de Hong Kong s’échangeait autour de 7,81 dollars de Hong Kong contre le billet vert.
« Le HKMA a drainé beaucoup de liquidités et les taux d’intérêt du dollar de Hong Kong ont beaucoup augmenté », a déclaré Ken Cheung, stratège en chef des changes pour l’Asie chez Mizuho. « C’est pourquoi la monnaie a rebondi. »
La caisse d’émission de Hong Kong est gérée par la HKMA, qui a pour mandat d’acheter des dollars de Hong Kong contre des dollars américains lorsque les sorties poussent le taux de change à la limite la plus faible de la bande de négociation, laissant aux banques moins de fonds pour les prêts à court terme.
Cela finit par faire monter les taux d’intérêt et rend les actifs en dollars de Hong Kong plus attrayants que leurs homologues en dollars américains, encourageant les entrées qui renforcent le taux de change. L’inverse se fait lorsque la monnaie devient trop forte.
Paul Chan, secrétaire financier de Hong Kong, a déclaré aux participants à un forum financier ce mois-ci que « si vous pariez contre le dollar de Hong Kong, vous êtes voué à perdre ».
« Vous pouvez vérifier mes conseils auprès de certains gestionnaires de fonds spéculatifs aux États-Unis qui se sont trompés à maintes reprises sur le dollar de Hong Kong », a-t-il ajouté.