Bill Ackman rend aux investisseurs les 4 milliards de dollars qu’il a levés pour sa société d’acquisition à vocation spéciale record, dans un coup dur pour le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire.
Dans une lettre aux actionnaires de Pershing Square Tontine Holdings lundi, Ackman a déclaré que la reprise économique rapide de la pandémie de coronavirus avait affecté sa capacité à trouver une cible.
« Nous avons lancé le PSTH au plus profond de la pandémie parce que nous pensions que les marchés des capitaux seraient probablement compromis par l’incertitude économique créée par la pandémie », a-t-il écrit.
« La reprise rapide des marchés des capitaux et de notre économie a été bonne pour l’Amérique mais malheureuse pour PSTH, car elle a fait du marché des introductions en bourse conventionnelles un concurrent puissant et une alternative préférée pour les entreprises de haute qualité cherchant à entrer en bourse », a-t-il ajouté.
Ackman a inscrit son entreprise de chèques en blanc en juillet 2020, juste au moment où le boom commençait à décoller. La décision de l’abandonner intervient quelques semaines seulement avant un délai de deux ans pour trouver une cible.
Les Spacs collectent des fonds en bourse et utilisent les bénéfices pour rechercher une société privée à introduire en bourse. Étant donné que les sociétés de chèques en blanc n’ont pas d’opérations, les investisseurs se tournent généralement vers la qualité des bailleurs de fonds pour décider d’investir – et Ackman, l’un des investisseurs les plus connus de Wall Street, a contribué à renforcer la crédibilité du marché naissant.
Ackman a tenté de réinventer le Spac en créant une structure qui supprimait certains des avantages pour les fondateurs, qui avaient fait l’objet d’un examen de plus en plus minutieux.
Cependant, sa plus grande tentative de réécrire les règles était une transaction complexe et nouvelle avec Universal Music Group dans laquelle il cherchait à acquérir une participation de 10% en utilisant l’argent collecté via le Spac sans rendre la société publique.
Ackman a été contraint d’abandonner l’accord à la suite d’une réaction violente des régulateurs et a choisi d’acheter la participation de 4 milliards de dollars dans Universal Music en utilisant l’argent de son fonds spéculatif, Pershing Square, à la place.
Plus tard, Robert Jackson, ancien commissaire à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, et John Morley, professeur à la faculté de droit de Yale, ont intenté une action en justice au nom d’un actionnaire de la PSTH alléguant que la Spac d’Ackman fonctionnait comme « une société d’investissement illégale ».
Ackman a déclaré que le procès était sans fondement et avait nui à ses chances de conclure un accord dans les délais requis.
A cela s’ajoute un environnement difficile pour les Spacs, qui ont largement perdu la faveur des investisseurs et des entreprises en raison de leurs mauvaises performances.
Ackman a cependant déclaré qu’il restait optimiste, déclarant dans sa lettre qu’il travaillait toujours au lancement d’une société Sparc – abréviation de société de droits d’acquisition à usage spécial, qui donne aux investisseurs une option mais pas une obligation de participer à un accord.
« Avec le marché des Spacs et des introductions en bourse effectivement fermé aujourd’hui, c’est maintenant un environnement d’investissement très opportuniste pour un véhicule d’acquisition public qui ne souffre pas de la réputation négative des Spacs », a-t-il écrit.