Il y a un pas vers le retour à la normalité, avec des journalistes qui (bien qu’en nombre limité) et des invités qui pourront retourner au Palazzo Koch mais les considérations finales du gouverneur de la Banque d’Italie auront lieu, mardi 31 mai, encore dans une phase extraordinaire pour l’économie et la société européenne et italienne. Certes, les rênes des finances et du budget public sont toujours, comme l’année dernière, entre les mains de ceux qui partagent pleinement la vision de la Via Nazionale : Mario Draghi siège au Palazzo Chigi et Daniele Franco au Tesoro et les polémiques d’une part de la politique contre la Banque se sont très affaiblis sinon ont disparu.
Incertitude sur l’évolution de la crise
Après l’événement virtuel de 2020 et le tout petit de 2021 avec à peine une cinquantaine d’invités et sans journalistes, les représentants de l’économie, de la finance et de la politique défileront à nouveau dans les couloirs du siège de la banque, mais pas le gouvernement, comme le veut la tradition . Et pourtant la guerre en Ukraine a dispersé et gelé les prévisions de reprise et de refroidissement de l’inflation et le gouverneur Visco a, ces dernières semaines, averti du risque d’une « récession modérée » pour notre pays en cas de blocage total des importations. gaz de Moscou. Des estimations qui écartent la grande incertitude sur l’évolution de la crise militaire et politique.
Le risque bancaire a recommencé à bouger
Cependant, les analyses de la banque montrent une résilience du système industriel et des banques de notre pays, même face à de graves chocs, et les actions du gouvernement pour un remplacement progressif des importations russes donnent de l’espoir. Les établissements de crédit de notre pays sont entrés dans la crise avec des fonds propres plus renforcés et les mesures anti-Covid ont évité une explosion des prêts non performants qu’ils sont désormais mieux à même de gérer. Et le risque bancaire a recommencé à bouger même si Mps demeure, comme une plaie ouverte. La Banque d’Italie, comme les autres européennes. il est également à l’avant-garde de l’application des sanctions financières décidées par l’UE sur les comptes bancaires des entités russes et biélorusses.
Augmentation progressive des tarifs
Et puis il y a la question de la politique monétaire. Ces dernières années, la BCE (et la Banque d’Italie) ont garanti des liquidités abondantes, des taux d’intérêt nuls et des achats d’actifs aux États, aux entreprises et aux citoyens. Désormais, même face à une inflation qui ne s’est pas révélée « passagère » comme rassuré au départ, Francfort a fait marche arrière à la hâte. Le compromis trouvé au sein du conseil, où les Italiens Visco et Fabio Panetta représentent les « colombes », prévoit une hausse progressive des taux avec un retour à des taux positifs en septembre et une normalisation des achats. Mais, avec la mise en garde, ce sera « progressif et flexible ».
Le rôle crucial du PNR
Il est certain que les banques centrales ne pourront plus jouer ce rôle pour la croissance qui reviendra à nouveau à l’UE et aux gouvernements, notamment à travers le PNR. L’Italie, envers laquelle les marchés ont tiré la sonnette d’alarme d’un écart de 200 points, joue beaucoup dans ce scénario compte tenu de sa dette élevée à refinancer chaque année et croissante et des problèmes de productivité et de compétitivité. Ce sont des questions sur lesquelles Via Nazionale et Visco lui-même se sont penchés à plusieurs reprises, soulignant également le test décisif pour la conception et l’ancrage du plan de l’UE afin d’assurer une croissance stable et durable.