Il arrive dans le fauteuil du gouverneur au milieu d’un carrefour économique décidément difficile à affronter. Fabio Panetta prend aujourd’hui ses fonctions dans la Via Nazionale, avec une inflation effondrée et une économie stagnante, dans un contexte international qui n’a jamais été aussi menacé.
Panetta est tempéré par les tempêtes : lors des grandes crises bancaires italiennes, il a représenté la première ligne, au sein de la Banque d’Italie, dans la gestion des dossiers les plus importants. De Carige aux quatre banques régionales en « résolution », puis aux deux vénitiennes, à la faillite de MontePaschi. Quelques années se sont écoulées depuis que ces crises ont occupé le devant de la scène et mis quelque peu sous pression les actions du gouverneur, confirmées par la suite. Hier, dans ses salutations aux salariés, Ignazio Visco a célébré 12 ans de travail: « Je quitte une Banque d’Italie autoritaire, indépendante et profondément rénovée », avec ses meilleurs vœux à son successeur.
L’agenda Panetta
Aujourd’hui, il ne reste que très peu de choses de cette saison de crises. Il y a l’ancien dossier MPS, enregistré par le gouvernement Meloni comme une privatisation qui devrait être conclue d’ici un an. Et Popolare di Bari et d’autres instituts plus petits du Sud doivent encore être réglés, mais l’« agenda Panetta » pour les six prochaines années envisage bien plus.
Alors que deux fronts de guerre font rage en Ukraine et à Gaza, le gouverneur devra d’abord gérer la normalisation de la politique monétaire, avec une réduction progressive et constante des titres de la dette publique du bilan de la Banque d’Italie, celui accumulé par les programmes d’assouplissement quantitatif, ce qui a rempli le ventre de la banque (26% de la dette publique est à la Banque d’Italie). Et les dividendes versés à l’État chaque printemps seront également allégés. Des démarches que Panetta mènera avec un style différent de celui auquel Visco nous a habitués jusqu’à présent : celui du gouverneur sortant est plus mesuré et avec une approche analytique d’économiste, peut-être celui du gouverneur entrant est plus pragmatique et certainement moins diplomatique. Cela se reflétera probablement aussi dans les relations avec la politique et avec le gouvernement de centre-droit : Giorgia Meloni le voulait dans la Via Venti Settembre et il ne devrait donc pas y avoir de préjugés politiques, ni même de rabais, peut-être à partir du MES. Un autre thème central est l’euro numérique, un projet stratégique que Panetta lui-même avait comme mandataire à la BCE : il s’agira de gérer la partie italienne, qui a un poids très important grâce au TIPS paneuropéen (TARGET Instant Payment Settlement), un domaine dirigé par le directeur général adjoint Piero Cipollone, qui a désormais remplacé Panetta à la BCE.
Innovation numérique
En toile de fond, le thème de l’innovation numérique, qui redessine rapidement l’architecture mondiale de la finance, des échanges aux paiements, en passant par la couverture des actifs. C’est ce à quoi nous sommes confrontés à Via Nazionale : différents modèles sont envisagés, dont certains – apparemment plus innovants – comportent des risques. La Banque d’Italie, en accord avec la BCE – le directeur général adjoint Paolo Angelini en a parlé ces derniers mois – travaille sur un projet qui, en bref, permet de réguler les échanges sur les « nouvelles » plateformes et en même temps peut maintenir en jeu tous les outils de la finance traditionnelle, bien que très modifiés et innovés, créant un « pont » entre les deux blocs.