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• Environnement difficile pour les marchés actions – nombreuses incertitudes
• Les experts mettent en garde contre une récession imminente
• Les actions américaines ont enregistré les plus fortes sorties hebdomadaires de l’année début avril
La pandémie de corona n’est toujours pas terminée, l’augmentation des cas en Chine provoque actuellement à nouveau des verrouillages stricts dans certains endroits. Entre-temps, les prix augmentent et font ainsi grimper fortement le taux d’inflation, la guerre d’agression russe en Ukraine fin février a fait le reste et a fait exploser les prix de l’énergie. En conséquence, les perspectives de croissance de l’économie mondiale se sont assombries à la suite de ces événements et de la forte augmentation de l’inflation, qui conduit à un resserrement de la politique monétaire – la Fed a déjà relevé le taux directeur et annoncé de nouvelles hausses de taux – selon le Fonds monétaire international (FMI). Le FMI a abaissé ses prévisions de croissance pour 2022 à 3,6 (précédemment : 4,4) et également pour 2023 à 3,6 (précédemment : 3,8) %. Ainsi, les indices boursiers les plus importants ont également connu des difficultés cette année dans un environnement caractérisé par de nombreuses incertitudes.
Les experts mettent en garde contre la récession
Il n’est donc pas étonnant que dans le contexte de ces conditions économiques difficiles – entre une croissance plus lente et une politique monétaire plus restrictive en raison d’une inflation élevée – certains experts mettent en garde contre une récession imminente. David Rosenberg, président, économiste en chef et stratège chez Rosenberg Research & Associates Inc. a récemment déclaré que la Fed pourrait lutter contre l’inflation avec une série de hausses de taux, mais à un coût élevé. Il a remis en question le calendrier de la Fed et a averti que la lutte contre l’inflation entraînerait une récession.
La Deutsche Bank a été la première grande banque à mettre en garde contre une récession aux États-Unis en raison de la combinaison d’événements géopolitiques et du resserrement massif de la politique monétaire américaine. “Nous ne voyons plus la Fed réaliser un atterrissage en douceur. Au lieu de cela, nous supposons qu’un resserrement monétaire plus agressif entraînera l’économie dans la récession”, a déclaré Matthew Luzzetti de la Deutsche Bank à CNN Business. La Deutsche Bank anticipe une récession dès cet été et s’attend à un krach boursier de 20 %.
Un autre signal négatif est venu du marché obligataire à la fin du mois de mars, lorsque le rendement des obligations d’État à 5 ans a dépassé celui de l’obligation d’État à 30 ans. Cette courbe de rendement inversée inquiète les experts et les investisseurs, car elle s’est historiquement avérée être un signe avant-coureur fiable d’une récession à venir.
Les sorties hebdomadaires les plus importantes de l’année
Bien entendu, les craintes de récession ne laissent pas non plus les marchés boursiers indemnes. Ils ont amené les investisseurs à se départir de leurs positions en actions début avril, ce qui a été particulièrement visible dans les actions américaines. Comme le rapporte Bloomberg, ceux-ci ont enregistré leurs sorties hebdomadaires les plus importantes de l’année. Les stratèges de Bank of America, citant les données de l’EPFR Global, ont écrit que les fonds d’actions américains ont enregistré des sorties de 15,5 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 13 avril – mais les fonds européens ont également enregistré la neuvième semaine consécutive de drains. Même parmi les clients privés de la banque, avec des actifs sous gestion de 3,2 billions de dollars, plus d’investisseurs auraient fui leurs positions en actions qu’ils ne l’ont fait depuis novembre.
Les stratèges dirigés par Michael Hartnett ont clairement justifié les sorties par des inquiétudes concernant une récession qui domine actuellement les marchés. “Tout le monde le craint”, a-t-il écrit dans un communiqué au milieu de la hausse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, rapporte Bloomberg. De plus, une hausse des rendements obligataires signifie que l’argument “TINA” (il n’y a pas d’alternative) selon lequel il n’y a pas d’alternative aux actions est en train d’être renversé, selon les stratèges.
Parmi les secteurs, les investisseurs en actions ont quitté la finance, selon Bloomberg, tandis que les actions de la technologie, des matériaux et de l’énergie ont enregistré des entrées, selon les données.
BlackRock un peu plus optimiste
Les stratèges du BlackRock Investment Institute, en revanche, sont un peu plus optimistes. “Les pics de rendements ont souvent mis les actions en difficulté, mais nous pensons que l’histoire est un guide imparfait dans un monde sujet aux chocs d’offre”, a déclaré Bloomberg, citant les stratèges dirigés par Wei Li, dans un communiqué. Ils s’attendaient à ce que les banques centrales ne ralentissent pas l’économie, en maintenant les rendements réels bas pour soutenir les valorisations boursières.
Il reste à voir si l’économie américaine tombera réellement en récession – peut-être dès cet été – ou si la Réserve fédérale américaine sera en mesure d’empêcher cela.
Bureau éditorial finanzen.net
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
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