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Balderton Capital, bailleur de fonds de Revolut, a levé 1,3 milliard de dollars dans le cadre du plus grand financement de capital-risque d’Europe axé sur les start-ups de la région, alors que le capital revient aux entreprises technologiques privées.
Balderton, basé à Londres, qui a soutenu la start-up d’intelligence artificielle Wayve et le développeur de Royal Match Dream Games, a clôturé un fonds de démarrage de 615 millions de dollars et un fonds de croissance de 685 millions de dollars investissant dans des start-ups plus matures, reflétant « l’intérêt croissant pour la technologie européenne », selon l’associé directeur Bernard Liautaud.
Liautaud a cité des données d’Invest Europe et de Cambridge Associates qui montrent que les fonds de capital-risque européens ont surperformé leurs homologues nord-américains sur des périodes de 10 et 15 ans. « Il existe une liste beaucoup plus longue de grands leaders mondiaux issus d’Europe et nous en avons beaucoup dans notre portefeuille », a déclaré Liautaud.
Cette levée de fonds fait suite à de nouveaux capitaux pour plusieurs des plus grandes sociétés de capital-risque de la région cette année, notamment la branche européenne d’Accel, Index Ventures et Creandum.
Le secteur européen du capital-risque a été plus actif qu’à tout autre moment avant l’année faste de 2021, lorsque Balderton et nombre de ses pairs ont levé des capitaux pour la dernière fois. Les investissements en capital-risque dans la région ont augmenté de 12 % au deuxième trimestre par rapport à l’année précédente, selon Dealroomqui suit les financements technologiques privés.
Balderton a investi de l’argent dans les premières levées de fonds de Revolut, devenant ainsi son plus gros investisseur. Le groupe fintech a lancé ce mois-ci une vente d’actions pour ses employés, valorisée à 45 milliards de dollars, ce qui en fait la start-up la plus valorisée d’Europe.
« Vous pouvez imaginer à quel point cela fait avancer le fonds », a déclaré Liautaud. « Avoir un excellent historique, c’est avoir une performance constante et parfois un rendement exceptionnel. »
Contrairement à d’autres grandes sociétés de capital-risque implantées en Europe, telles que Index Ventures et Atomico, qui investissent également dans des entreprises américaines, Balderton soutient exclusivement les start-ups européennes.
Cependant, cela signifie que l’entreprise de 24 ans a largement raté la dernière vague de start-ups « fondatrices » de l’IA basées dans la Silicon Valley, telles qu’OpenAI et Anthropic, qui investissent des sommes énormes pour créer les grands modèles de langage qui sous-tendent les chatbots tels que ChatGPT.
Après d’importantes levées de fonds pour les start-ups européennes d’IA Mistral, Wayve et Poolside AI, l’IA représente désormais 18 % de l’ensemble des financements européens en capital-risque, soit plus du double au cours de la dernière décennie, selon Dealroom.
Mais ses analystes ont constaté que les cinq principaux investisseurs mondiaux dans l’IA générative sont basés aux États-Unis, notamment Andreessen Horowitz, Sequoia Capital et Lightspeed Venture Partners, basés dans la Silicon Valley, qui ont tous ouvert des bureaux à Londres au cours des dernières années.
Depuis 2019, les investissements américains dans les entreprises d’IA génératrice ont totalisé 54 milliards de dollars, contre 3 milliards de dollars pour chacun des pays suivants, la Chine et le Royaume-Uni, a indiqué Dealroom. Ces données suggèrent que les investisseurs européens sont dépassés par leurs pairs américains dans la plus grande tendance technologique du moment.
« Nous n’avons pas été convaincus que [the underlying AI infrastructure] « C’est forcément le meilleur endroit pour obtenir les meilleurs rendements, en raison du montant de capital requis pour devenir une grande entreprise », a déclaré Liautaud. Investir des sommes colossales pour soutenir l’évolution rapide de la technologie est devenu le domaine de géants technologiques tels que Microsoft, Google et Amazon.
Il reste encore l’opportunité « énorme » des applications d’IA construites sur cette infrastructure, a-t-il ajouté.
« Le risque est que les applications ne se développent pas aussi vite que prévu en termes commerciaux », a déclaré M. Liautaud. Si de nombreuses entreprises testent l’IA, peu d’entre elles aboutissent à des contrats importants à long terme pour les éditeurs de logiciels d’IA.
« Mais l’opportunité, c’est que cela va très vite et que cela transforme tous les secteurs », a déclaré Liautaud. « Et c’est là-dessus que nous misons. »
Alors que le capital disponible pour les start-ups européennes a augmenté plusieurs fois au cours des 15 dernières années, le rythme auquel les capital-risqueurs ont pu réaliser ces investissements par le biais d’offres publiques initiales a considérablement ralenti au cours des trois années qui ont suivi la dernière levée de fonds de Balderton.
« La barre a été considérablement relevée car il y a eu des déceptions dans le passé », a déclaré Liautaud. « Je pense que maintenant, pour entrer en Bourse, il faut être trois fois plus gros qu’avant. »
Les entreprises qui auraient pu entrer en Bourse avec un chiffre d’affaires annualisé de 100 millions de dollars se voient désormais dire d’attendre encore quelques années avant d’atteindre un chiffre d’affaires de 300 à 400 millions de dollars, a-t-il ajouté. Dans le même temps, les fusions et acquisitions reprennent, avec une série de petits achats de moins d’un milliard de dollars.
« Le marché des introductions en bourse déterminera le sort de l’un de ces gros succès », a déclaré Suranga Chandratillake, associé chez Balderton et membre du conseil d’administration de Wayve. « Mais un élément vraiment important d’un cycle de fonds de capital-risque cohérent réside dans les sorties de petite taille. »