Le gestionnaire du fonds phare de Baillie Gifford a admis que 2022 a été une « année d’humilité » après que le groupe d’investissement a perdu plus de 14 milliards de dollars sur des participations dans Tesla et le groupe de commerce électronique Shopify.
Tom Slater, directeur du Scottish Mortgage Investment Trust de 13,8 milliards de livres sterling de la société, a déclaré à un forum d’investisseurs à Londres que cela avait été « une erreur » de supposer que les changements dans les habitudes de consommation pendant la pandémie dureraient, « et nous avons été lents à reconnaître l’importance de l’éclatement des relations sino-américaines ».
Plus de 8 milliards de dollars de pertes sur Tesla et 6 milliards de dollars sur Shopify ont fait de ces deux avoirs les moins performants de Baillie Gifford. Tesla est le deuxième investissement en importance de la fiducie hypothécaire écossaise, représentant 6,8% du fonds. Il a également une participation plus petite dans Shopify.
Le groupe de fonds gère 228 milliards de livres sterling pour les clients de sa gamme de fonds et se concentre sur les actions de croissance, qui ont été durement touchées par la hausse des taux d’intérêt et les inquiétudes concernant la récession.
Dans une interview au Financial Times, Nick Thomas, associé chez Baillie Gifford, a déclaré que le groupe avait vendu sa participation dans Tesla. Jusqu’en 2019, il était le principal actionnaire après le directeur général de la société, Elon Musk, détenant environ 8% des actions.
Il a depuis réduit sa participation à moins de 1%, mais Thomas a déclaré qu’il restait le 12e actionnaire.
« Oui, il y a eu beaucoup de dégâts à cause de la chute du cours de l’action l’année dernière, mais cela aurait pu être bien pire », a-t-il déclaré.
« Tesla a en fait été une réussite géante. Le montant d’argent que nous avons réalisé grâce à la vente d’actions dépasse encore de loin ce que nous avons perdu l’année dernière. Il s’agit toujours d’une participation importante pour nous, nous avons donc encore beaucoup de conviction dans ses perspectives à long terme. C’est juste une période difficile. »
Les actions de Tesla ont chuté de 65% l’année dernière, mais ont augmenté de 1 908% depuis que Baillie Gifford a investi pour la première fois en 2013.
Les actions de Shopify, qui fournit des logiciels pour aider les petites entreprises à vendre en ligne, ont chuté de 74,8 % en 2022, mais ont presque quintuplé entre le début de la pandémie et novembre 2021. Baillie Gifford a augmenté sa participation dans l’entreprise.
Thomas a déclaré: «Comme beaucoup de nos actions, Shopify a enregistré de bons résultats en 2020, puis, alors que la pandémie commençait à s’estomper, il y avait des questions sur la quantité de cette demande supplémentaire qui resterait et dans quelle mesure le comportement des consommateurs, et que devrait le valorisations de ces sociétés ? C’est le gros vent de face dans lequel nous avons navigué au cours des 18 derniers mois.
Les actions de Scottish Mortgage Investment Trust, qui est cotée au FTSE, ont chuté de 46% l’année dernière, mais Slater a déclaré jeudi au forum que la baisse des valorisations dans l’ensemble du portefeuille n’avait rien à voir avec les perspectives à long terme de ces entreprises.
« La fiducie donne accès à un ensemble de sociétés cotées qui sont encore à un stade précoce de leur trajectoire de croissance et à un groupe d’entreprises privées auxquelles il serait autrement très difficile d’accéder pour les investisseurs. Les valorisations ont baissé et cela offre désormais un point d’entrée très attractif pour les investisseurs.