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L’un des plus grands fonds de pension d’Australie fait un pari majeur sur les bureaux du centre de Londres aux côtés du groupe immobilier Delancey, marquant un vote de confiance dans un secteur frappé par des taux d’intérêt élevés et des questions sur la demande post-pandémique.
Aware Super prévoit d’investir jusqu’à 1 milliard de livres sterling dans des bureaux à travers la capitale avec le groupe immobilier fondé par Jamie Ritblat, qui a accepté ce mois-ci d’acheter la nouvelle base de la banque d’investissement Lazard au 20 Manchester Square, en face du musée Wallace Collection, pour environ 120 millions de livres sterling. .
Ce partenariat intervient alors que les investisseurs ont des points de vue divergents sur le secteur des bureaux, certains considérant les valorisations déprimées comme une opportunité d’achat, tandis que d’autres rebutent la classe d’actifs en raison du passage au travail hybride.
« Nous sommes plus enthousiastes lorsqu’il existe une réelle opportunité à contre-courant », a déclaré Damien Webb, responsable international et directeur adjoint des investissements d’Aware. Webb a déclaré que le milliard de livres sterling pourrait être déployé sur une période aussi courte que 12 à 18 mois, en fonction des conditions du marché.
Aware a ouvert son premier bureau international à Londres en novembre avec la promesse d’investir 5,25 milliards de livres sterling au Royaume-Uni et en Europe. Cette année, il a pris une participation minoritaire dans euNetworks, plateforme de fibre optique basée à Londres, et Octopus Energy.
Ces transactions ont eu lieu après que le fonds a acheté l’année dernière les 22 pour cent de Qatari Diar dans Get Living, un propriétaire de location lancé par Delancey et dont les propriétés comprennent le domaine olympique de l’est de Londres.
Le soutien du troisième plus grand régime de retraite d’Australie intervient alors que le gouvernement courtise les investisseurs internationaux, le Premier ministre britannique Sir Keir Starmer s’étant engagé à « démolir » la bureaucratie lors d’un sommet au début du mois.
« Nous sommes très satisfaits de notre choix du Royaume-Uni. . . il y a encore beaucoup d’opportunités au Royaume-Uni et nous avons encore beaucoup à faire », a déclaré Webb.
La dernière décision d’Aware marque également un vote de confiance majeur dans les bureaux de Londres de la part d’un grand investisseur international après deux années où ces bâtiments se sont révélés difficiles à vendre dans un contexte de récession plus large du marché de l’immobilier commercial.
Le ralentissement a été déclenché par la hausse des taux d’intérêt, qui a fait augmenter les coûts de financement dans un secteur fortement dépendant de l’endettement pour financer les transactions. L’incertitude accrue quant à l’avenir post-pandémique du travail hybride a fait baisser la valeur des bureaux européens d’environ 37 % en moyenne par rapport à leur sommet de 2022, selon une étude de Green Street.
Aware et Delancey ont déclaré que les prix semblaient bon marché à l’heure actuelle, ajoutant qu’un manque d’investissement dans de nouveaux développements combiné à une forte demande pour les meilleurs bâtiments – ceux situés dans des emplacements centraux avec des notes de durabilité élevées – entraînerait une pénurie de l’offre et une augmentation des loyers dans les années. devant.
Les investisseurs qui investissent dans le secteur affirment que tout ralentissement de la demande frappe de manière disproportionnée le segment inférieur du marché, tandis que les meilleurs bâtiments resteront recherchés. Land Securities estime que seulement 10 pour cent des immeubles représentent 90 pour cent du taux d’inoccupation de Londres.
Mais étant donné l’absence de gros contrats, l’incertitude persiste quant à la stabilisation des prix des bureaux, maintenant que de plus en plus d’entreprises autorisent le travail à domicile.
« Nous pensons que Londres a bien réévalué ses prix. Il n’y a pas eu beaucoup de transactions jusqu’à présent. À mesure que vous commencerez à voir certaines traditions et que vous commencerez à voir des prix, vous prendrez de l’ampleur », a déclaré Webb, ajoutant qu’il n’y avait « pas d’harmonie parfaite ». . . pour l’instant » entre acheteurs et vendeurs sur les prix que les bureaux devraient exiger.
Plusieurs grands immeubles à Londres ont été mis sur le marché ces derniers mois, notamment la tour Citypoint de Brookfield et la « Can of Ham » de Nuveen, ce qui contribuera à établir une base de référence pour des ventes plus importantes.
Stafford Lancaster, directeur des investissements de Delancey, a déclaré que « le marché est assez illiquide pour les lots de plus grande taille » et que les deux investisseurs pourraient se différencier en « étant capables d’émettre ces chèques ».
La stratégie pourrait inclure des investissements via des coentreprises ou des actions privilégiées – et des programmes de soutien pour réparer des blocs plus anciens, ou acheter des actifs de bonne qualité tels que le 20 Manchester Square.
Le bloc, acheté à Invesco, était autrefois le siège social d’EMI Records et figure sur la photo de couverture de l’album des Beatles. S’il vous plaît, faites-moi plaisir. Lazard devrait emménager l’année prochaine.