La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, prévient que les valorisations élevées des marchés boursiers et des obligations d’entreprises pourraient les rendre vulnérables à de fortes baisses. Les analystes sont également divisés sur la manière dont le marché haussier va se poursuivre.
• Le gouverneur de la Fed met en garde contre les valorisations boursières élevées
• Données économiques en un coup d’œil
• Les analystes ne sont pas d’accord sur les attentes du marché pour 2025
Bourse vulnérable aux baisses ?
La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a récemment mis en garde contre les valorisations élevées sur les marchés boursiers et obligataires d’entreprises. “Les valorisations sont élevées dans toute une série de classes d’actifs, y compris les marchés d’actions et d’obligations d’entreprises, où les primes de risque estimées se situent près du bas de leur distribution historique. Cela suggère que les marchés peuvent être parfaitement valorisés et donc vulnérables à de fortes baisses” qui pourraient résulter de de mauvaises nouvelles économiques ou un changement dans le sentiment des investisseurs”, a déclaré Cook. Comme le rapporte Market Watch, ses commentaires n’étaient pas sans rappeler la mise en garde d’Alan Greenspan contre « l’exubérance irrationnelle » en 1996. Cependant, même si les commentaires de Greenspan ont eu un impact direct sur le marché boursier, les commentaires de Cook ont été largement ignorés par le marché. Le S&P 500 a augmenté malgré son avertissement et reste proche de ses plus hauts historiques.
Historiquement, les valorisations sont élevées, le S&P 500 se négociant bien au-dessus des moyennes et un ratio CAPE proche des plus hauts depuis la bulle Internet. Toutefois, dans le même temps, les valorisations boursières sont souvent restées élevées sur le long terme, ce qui rend difficile la prévision des pics de marché. Les investisseurs semblent rester largement optimistes, en partie motivés par les développements de l’intelligence artificielle et les attentes de déréglementation, a poursuivi MarketWatch.
Toutefois, des valorisations élevées pourraient présenter des risques si les fondamentaux s’affaiblissaient. “La saison des résultats du quatrième trimestre commence la semaine prochaine et nous prévoyons que [die Ergebnisse] sera au centre de l’attention alors que les investisseurs recherchent une croissance des bénéfices pour soutenir les valorisations actuelles et analyser comment les entreprises réagissent à une baisse des taux d’intérêt », a déclaré Kevin Simpson, directeur général de Capital Wealth Planning, selon MarketWatch. Les signes avant-coureurs, en particulier parmi les grandes entreprises technologiques , pourrait accroître les inquiétudes Malgré ces risques, de nombreux stratèges s’attendent à une poursuite de la hausse des prix, même si une correction du marché en cas de détérioration des conditions économiques ne peut être exclue.
Aperçu des taux d’intérêt : faut-il s’attendre à une correction du marché ?
L’indice S&P 500 a augmenté de 27 % au cours de l’année écoulée, en partie à cause des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale réduirait encore les taux d’intérêt, comme l’explique The Motley Fool. Des taux d’intérêt plus bas stimulent l’économie, tandis que des taux d’intérêt plus élevés la ralentissent. Le gouvernement a commencé à réduire les taux d’intérêt en septembre et le marché s’attend à ce que cette tendance se poursuive jusqu’en 2025. Selon l’outil FedWatch du groupe CME, 2025 ne devrait être que douce Baisse des taux d’intérêt attendu alors qu’un Augmentation des taux d’intérêt cela semble actuellement impossible. Mais compte tenu des données économiques récentes, la Réserve fédérale pourrait, de manière inattendue, envisager de relever à nouveau les taux d’intérêt.
Les prévisions de la Réserve fédérale ont déjà été révisées à la baisse car l’économie s’avère plus forte et l’inflation plus tenace que prévu. Alors que quatre baisses de taux d’intérêt étaient prévues en septembre pour 2025, ce nombre a été réduit à deux en décembre. Si le PIB croît plus vite, si le chômage reste faible et si l’inflation reste élevée, des hausses de taux d’intérêt pourraient revenir à l’ordre du jour.
Selon The Motley Fool, les investisseurs devraient donc se préparer à d’éventuelles corrections du marché, par exemple en accumulant des liquidités pour profiter de futures opportunités d’achat ou en réduisant les positions surdimensionnées dans le portefeuille. De telles mesures pourraient contribuer à minimiser les risques et à réagir avec souplesse aux éventuels changements du marché.
Les analystes ne sont pas d’accord sur les attentes du marché pour 2025
Entre-temps, les analystes ne sont pas d’accord sur la manière dont le marché haussier, qui dure maintenant depuis plus de deux ans, va se poursuivre. Malgré les tensions géopolitiques, telles que la guerre en cours en Ukraine et la détérioration de la situation au Moyen-Orient, les actions poursuivent leur tendance à la hausse presque sans relâche. Les revers à court terme, que les pessimistes considéraient comme la fin du marché haussier, ont été rapidement surmontés.
Les experts ne sont pas d’accord sur la durée moyenne d’un marché haussier, qui peut varier de quatre à sept ans selon la définition. Cependant, certains conviennent que le marché haussier actuel n’a pas encore atteint son apogée et que la tendance à la hausse devrait se poursuivre jusqu’en 2025.
Les résultats des élections américaines du 5 novembre pourraient accélérer le cycle haussier du marché boursier, estime Andrew Slimmon de Morgan Stanley. Il voit le marché actuel dans sa phase de maturité. “L’optimisme a continué de croître après les élections et l’économie enregistre également une croissance solide”, explique-t-il. Ses perspectives pour 2025 restent positives, soutenues par des mesures potentiellement propices à la croissance telles que les allégements fiscaux et la déréglementation sous un nouveau gouvernement.
David Kostin de Goldman Sachs prévoit quant à lui un niveau du S&P 500 à 6 500 points d’ici fin 2025, malgré les risques existants tels que d’éventuelles augmentations de tarifs ou une hausse des rendements obligataires. Les géants technologiques des « Magnificent Seven » pourraient continuer à performer, mais avec une avance plus étroite, tandis que les facteurs macroéconomiques devraient devenir plus importants pour le marché dans son ensemble.
Quelques analystes s’attendent toutefois à un retournement de l’évolution du marché. Barry Bannister, stratège en chef des investissements chez Stifel, a mis en garde dans une interview sur CNBC contre une possible correction du marché en 2025. Selon lui, des taux d’inflation constamment élevés et la politique restrictive des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pourraient ralentir la croissance économique. S’il s’attend à une hausse des prix au premier semestre 2025, il prévoit une baisse significative du S&P 500 au second semestre.
Bannister considère que la baisse de la croissance économique est le principal facteur du ralentissement, qui pourrait tomber à environ 1,5 % au second semestre 2025. Cela entraînerait une baisse des dépenses de consommation, des investissements et des bénéfices des entreprises, ce qui pèserait probablement davantage sur les cours boursiers. Dans l’ensemble, Bannister estime que l’environnement est défavorable à la poursuite du boom boursier actuel.
Bien que Bannister fasse partie des rares stratèges qui s’attendent à une baisse du S&P 500 en 2025, il n’est pas le seul à partager cette évaluation pour le second semestre. Tom Lee de Fundstrat prévoit également une correction de ses perspectives pour 2025 : après une possible hausse du S&P 500 à 7 000 points au premier semestre, il pourrait tomber à environ 6 600 points au second semestre.
Equipe éditoriale finanzen.net
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